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辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县)

西宁市(城中区、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

南阳市(镇平县、内乡县、南召县、淅川县、宛城区、方城县、邓州市、新野县、卧龙区、唐河县、西峡县、桐柏县、社旗县)

南京市(高淳区、建邺区、溧水区、玄武区、秦淮区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、六合区、浦口区、栖霞区)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、娄星区、冷水江市)

通化市(集安市、二道江区、通化县、柳河县、梅河口市、辉南县、东昌区)  张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、临泽县、甘州区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

邵阳市(绥宁县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、大祥区、双清区、邵东市、新宁县、北塔区、邵阳县、隆回县、洞口县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

聊城市(高唐县、东昌府区、冠县、莘县、东阿县、临清市、阳谷县、茌平区)

拉萨市(当雄县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县)

广州市(越秀区、南沙区、白云区、荔湾区、海珠区、黄埔区、天河区、从化区、花都区、番禺区、增城区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁市、霍城县、巩留县、特克斯县、昭苏县、伊宁县、新源县、奎屯市)

日喀则市(吉隆县、定日县、拉孜县、仁布县、白朗县、康马县、昂仁县、岗巴县、萨嘎县、亚东县、萨迦县、聂拉木县、仲巴县、定结县、南木林县、桑珠孜区、谢通门县、江孜县)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、五河县、淮上区、禹会区、固镇县、蚌山区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、汪清县、珲春市、图们市、敦化市、延吉市、安图县)

上饶市(广丰区、横峰县、广信区、余干县、万年县、弋阳县、信州区、婺源县、玉山县、鄱阳县、铅山县、德兴市)

石家庄市(赵县、赞皇县、鹿泉区、晋州市、新乐市、新华区、桥西区、藁城区、元氏县、辛集市、无极县、栾城区、高邑县、井陉矿区、裕华区、正定县、深泽县、井陉县、行唐县、平山县、灵寿县、长安区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县)

张家口市(崇礼区、尚义县、下花园区、蔚县、宣化区、桥东区、阳原县、怀来县、涿鹿县、康保县、桥西区、怀安县、赤城县、张北县、沽源县、万全区)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

咸阳市(武功县、彬州市、长武县、兴平市、淳化县、旬邑县、永寿县、渭城区、乾县、礼泉县、泾阳县、杨陵区、三原县、秦都区)

温州市(鹿城区、永嘉县、龙港市、瓯海区、平阳县、文成县、苍南县、泰顺县、龙湾区、瑞安市、乐清市、洞头区)

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白山市(浑江区、靖宇县、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县)

镇江市(润州区、句容市、丹阳市、扬中市、京口区、丹徒区)

广元市(旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区、剑阁县、朝天区)

汕头市(濠江区、潮阳区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县、龙湖区)  巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、库尔勒市、若羌县、轮台县、尉犁县、和静县、且末县)

银川市(灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县)

喀什地区(泽普县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、莎车县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县)

周口市(项城市、鹿邑县、沈丘县、太康县、淮阳区、川汇区、西华县、郸城县、扶沟县、商水县)烟台市(福山区、栖霞市、龙口市、蓬莱区、招远市、芝罘区、莱州市、牟平区、海阳市、莱阳市、莱山区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)  开封市(祥符区、禹王台区、顺河回族区、杞县、鼓楼区、通许县、兰考县、尉氏县、龙亭区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、久治县、达日县、班玛县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

潍坊市(潍城区、坊子区、奎文区、寿光市、昌邑市、诸城市、青州市、昌乐县、临朐县、高密市、安丘市、寒亭区)香港特别行政区

三明市(沙县区、永安市、清流县、三元区、尤溪县、宁化县、明溪县、泰宁县、建宁县、将乐县、大田县)

宜昌市(宜都市、当阳市、西陵区、远安县、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、点军区、夷陵区、兴山县、秭归县)

雅安市(宝兴县、雨城区、汉源县、荥经县、天全县、名山区、芦山县、石棉县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

襄阳市(襄州区、谷城县、南漳县、宜城市、老河口市、襄城区、樊城区、枣阳市、保康县)

宝鸡市(岐山县、眉县、太白县、麟游县、凤翔区、千阳县、陈仓区、扶风县、渭滨区、金台区、陇县、凤县)

淮安市(淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县、清江浦区、淮安区)

铁岭市(调兵山市、西丰县、银州区、清河区、铁岭县、开原市、昌图县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

晋中市(寿阳县、祁县、平遥县、介休市、榆社县、左权县、太谷区、昔阳县、榆次区、和顺县、灵石县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县、洪雅县)

忻州市(岢岚县、原平市、定襄县、静乐县、神池县、河曲县、五寨县、偏关县、代县、宁武县、繁峙县、五台县、保德县、忻府区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

西安市(阎良区、鄠邑区、高陵区、灞桥区、临潼区、未央区、碑林区、蓝田县、新城区、雁塔区、长安区、莲湖区、周至县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）