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伊春市(丰林县、汤旺县、友好区、大箐山县、嘉荫县、铁力市、乌翠区、伊美区、金林区、南岔县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)  营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、站前区)

聊城市(茌平区、冠县、高唐县、莘县、东阿县、阳谷县、临清市、东昌府区)

安康市(旬阳市、平利县、宁陕县、岚皋县、白河县、汉阴县、紫阳县、石泉县、镇坪县、汉滨区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

潍坊市(安丘市、寿光市、高密市、青州市、寒亭区、昌邑市、临朐县、奎文区、坊子区、昌乐县、诸城市、潍城区)  南平市(建阳区、浦城县、邵武市、松溪县、建瓯市、政和县、延平区、光泽县、武夷山市、顺昌县)

凉山彝族自治州(昭觉县、雷波县、冕宁县、普格县、宁南县、美姑县、甘洛县、越西县、金阳县、会东县、木里藏族自治县、布拖县、会理市、盐源县、西昌市、德昌县、喜德县)

泉州市(惠安县、晋江市、南安市、鲤城区、泉港区、安溪县、洛江区、德化县、石狮市、金门县、永春县、丰泽区)

孝感市(孝南区、应城市、汉川市、大悟县、安陆市、孝昌县、云梦县)

常州市(武进区、金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、溧阳市)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛多县、玛沁县、达日县、班玛县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、南陵县、湾沚区、无为市、鸠江区、镜湖区)

长春市(双阳区、榆树市、绿园区、九台区、宽城区、公主岭市、南关区、德惠市、朝阳区、二道区、农安县)

阿里地区(札达县、革吉县、改则县、措勤县、日土县、噶尔县、普兰县)

玉林市(兴业县、容县、陆川县、北流市、福绵区、博白县、玉州区)

济宁市(梁山县、鱼台县、微山县、泗水县、任城区、曲阜市、金乡县、邹城市、嘉祥县、汶上县、兖州区)

三沙市(西沙区、南沙区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区、山亭区、市中区)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、宁城县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、松山区)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区、荔城区)

牡丹江市(海林市、穆棱市、东安区、阳明区、东宁市、林口县、爱民区、宁安市、绥芬河市、西安区)

新疆维吾尔自治区

桂林市(全州县、秀峰区、资源县、叠彩区、灵川县、龙胜各族自治县、兴安县、雁山区、阳朔县、灌阳县、象山区、荔浦市、恭城瑶族自治县、永福县、平乐县、七星区、临桂区)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区)

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甘孜藏族自治州(道孚县、德格县、丹巴县、九龙县、甘孜县、雅江县、色达县、理塘县、乡城县、康定市、新龙县、石渠县、得荣县、巴塘县、炉霍县、稻城县、泸定县、白玉县)

乐山市(市中区、夹江县、犍为县、沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、金口河区、井研县、马边彝族自治县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

锦州市(古塔区、义县、凌海市、凌河区、北镇市、太和区、黑山县)  萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)

楚雄彝族自治州(牟定县、南华县、双柏县、姚安县、元谋县、武定县、永仁县、楚雄市、大姚县、禄丰市)

宣城市(宁国市、旌德县、广德市、绩溪县、泾县、郎溪县、宣州区)

青岛市(市北区、市南区、胶州市、李沧区、即墨区、城阳区、莱西市、崂山区、黄岛区、平度市)太原市(古交市、迎泽区、娄烦县、晋源区、清徐县、小店区、尖草坪区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  保定市(唐县、竞秀区、涿州市、莲池区、容城县、定兴县、望都县、满城区、安新县、涞源县、高碑店市、安国市、清苑区、易县、高阳县、徐水区、雄县、阜平县、曲阳县、定州市、蠡县、博野县、涞水县、顺平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、江川区、易门县、华宁县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、花垣县、保靖县、龙山县、凤凰县、泸溪县、永顺县)上饶市(弋阳县、婺源县、信州区、广丰区、余干县、鄱阳县、玉山县、万年县、德兴市、广信区、横峰县、铅山县)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗)

益阳市(赫山区、资阳区、桃江县、沅江市、安化县、南县)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、南乐县、范县、濮阳县)

昌都市(贡觉县、丁青县、八宿县、类乌齐县、江达县、左贡县、洛隆县、边坝县、察雅县、芒康县、卡若区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、望谟县、兴义市、普安县、晴隆县、册亨县、贞丰县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、秦安县、武山县、甘谷县)

天津市(宁河区、和平区、武清区、河北区、蓟州区、滨海新区、东丽区、河东区、南开区、西青区、河西区、津南区、静海区、宝坻区、北辰区、红桥区)

西藏自治区

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、应县)

成都市(青羊区、金堂县、锦江区、蒲江县、都江堰市、崇州市、龙泉驿区、大邑县、郫都区、双流区、武侯区、温江区、新津区、简阳市、青白江区、金牛区、邛崃市、成华区、新都区、彭州市)

石河子市(新星市、图木舒克市、双河市、阿拉尔市、北屯市、昆玉市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、铁门关市、五家渠市)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、广南县、马关县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、富宁县)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

和田地区(和田市、洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县)

北京市(房山区、西城区、延庆区、海淀区、东城区、石景山区、密云区、通州区、顺义区、大兴区、怀柔区、昌平区、朝阳区、丰台区、平谷区、门头沟区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。