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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县)

镇江市(丹徒区、京口区、丹阳市、润州区、句容市、扬中市)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、玉泉区、回民区、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、新城区、清水河县)

泸州市(江阳区、合江县、泸县、叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区)  晋城市(陵川县、高平市、泽州县、阳城县、城区、沁水县)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗)

淮南市(凤台县、八公山区、寿县、大通区、潘集区、田家庵区、谢家集区)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、新泰市、肥城市、泰山区)

十堰市(张湾区、郧阳区、房县、丹江口市、郧西县、竹山县、竹溪县、茅箭区)  伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、新源县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、福泉市、三都水族自治县、荔波县、惠水县、平塘县、瓮安县、独山县、贵定县、长顺县、都匀市、罗甸县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、老边区、西市区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、四子王旗、化德县、丰镇市)

邢台市(宁晋县、柏乡县、南宫市、威县、平乡县、南和区、新河县、信都区、临西县、临城县、襄都区、任泽区、清河县、巨鹿县、沙河市、广宗县、内丘县、隆尧县)

合肥市(庐江县、包河区、肥东县、庐阳区、肥西县、蜀山区、巢湖市、长丰县、瑶海区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、头屯河区)

台州市(黄岩区、三门县、天台县、临海市、玉环市、温岭市、仙居县、路桥区、椒江区)

邯郸市(涉县、邯山区、磁县、肥乡区、大名县、丛台区、临漳县、峰峰矿区、曲周县、广平县、复兴区、魏县、馆陶县、成安县、武安市、邱县、鸡泽县、永年区)

上海市(长宁区、崇明区、杨浦区、青浦区、奉贤区、虹口区、金山区、普陀区、徐汇区、静安区、浦东新区、嘉定区、宝山区、松江区、闵行区、黄浦区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区)

天津市(河北区、津南区、西青区、红桥区、东丽区、南开区、和平区、静海区、宝坻区、北辰区、河西区、宁河区、蓟州区、武清区、河东区、滨海新区)

平凉市(灵台县、泾川县、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县、华亭市)

乐山市(金口河区、沐川县、夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、峨眉山市)

西安市(未央区、莲湖区、高陵区、灞桥区、阎良区、长安区、蓝田县、周至县、鄠邑区、雁塔区、临潼区、碑林区、新城区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

驻马店市(正阳县、上蔡县、确山县、西平县、新蔡县、平舆县、遂平县、驿城区、泌阳县、汝南县)

来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、兴宾区)

牡丹江市(东安区、阳明区、西安区、宁安市、林口县、爱民区、穆棱市、海林市、东宁市、绥芬河市)

通化市(东昌区、柳河县、辉南县、通化县、二道江区、梅河口市、集安市)

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潍坊市(奎文区、青州市、坊子区、诸城市、临朐县、昌乐县、潍城区、昌邑市、高密市、寿光市、安丘市、寒亭区)

渭南市(大荔县、白水县、蒲城县、潼关县、澄城县、临渭区、富平县、韩城市、华阴市、合阳县、华州区)

广西壮族自治区

安庆市(岳西县、宜秀区、大观区、望江县、宿松县、迎江区、潜山市、桐城市、怀宁县、太湖县)  宁德市(古田县、寿宁县、霞浦县、周宁县、蕉城区、柘荣县、屏南县、福鼎市、福安市)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、什邡市、罗江区、绵竹市)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区)百色市(右江区、田东县、隆林各族自治县、田林县、平果市、那坡县、田阳区、西林县、德保县、靖西市、凌云县、乐业县)

九江市(武宁县、德安县、共青城市、柴桑区、彭泽县、永修县、濂溪区、修水县、都昌县、瑞昌市、庐山市、湖口县、浔阳区)  岳阳市(临湘市、汨罗市、岳阳楼区、华容县、平江县、云溪区、岳阳县、湘阴县、君山区)

忻州市(河曲县、五台县、原平市、静乐县、宁武县、代县、保德县、忻府区、繁峙县、岢岚县、神池县、五寨县、偏关县、定襄县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

昌都市(边坝县、类乌齐县、八宿县、左贡县、贡觉县、洛隆县、芒康县、卡若区、江达县、察雅县、丁青县)白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、大安市、通榆县)

南充市(顺庆区、阆中市、南部县、营山县、蓬安县、高坪区、西充县、嘉陵区、仪陇县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、石屏县、开远市、弥勒市、元阳县、屏边苗族自治县、个旧市)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、南陵县、繁昌区、鸠江区、无为市、弋江区)

四平市(铁东区、铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、融安县、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、城中区、柳城县、柳北区)

周口市(淮阳区、西华县、太康县、鹿邑县、川汇区、郸城县、扶沟县、商水县、项城市、沈丘县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、碾子山区、甘南县、富裕县、依安县、拜泉县、泰来县、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、讷河市、建华区、龙沙区、富拉尔基区)

内蒙古自治区

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

烟台市(福山区、龙口市、海阳市、莱山区、栖霞市、莱阳市、芝罘区、招远市、莱州市、蓬莱区、牟平区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

大庆市(肇源县、龙凤区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、林甸县、让胡路区、大同区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市、平湖市、南湖区)

阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、库车市、新和县、温宿县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市、拜城县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”