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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

宝鸡市(金台区、太白县、岐山县、眉县、凤翔区、渭滨区、陇县、凤县、扶风县、陈仓区、麟游县、千阳县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、剑河县、台江县、丹寨县、黄平县、施秉县、天柱县、榕江县、黎平县、从江县、锦屏县、麻江县、雷山县、凯里市、三穗县、岑巩县)  莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)

南昌市(安义县、新建区、青云谱区、南昌县、红谷滩区、西湖区、青山湖区、进贤县、东湖区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县)

石河子市(胡杨河市、北屯市、昆玉市、新星市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、白杨市、双河市、阿拉尔市、铁门关市)宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

江门市(恩平市、蓬江区、台山市、鹤山市、开平市、新会区、江海区)  周口市(郸城县、淮阳区、沈丘县、商水县、川汇区、扶沟县、项城市、鹿邑县、太康县、西华县)

金昌市(永昌县、金川区)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)

绵阳市(平武县、梓潼县、盐亭县、安州区、江油市、涪城区、三台县、游仙区、北川羌族自治县)

南京市(玄武区、建邺区、秦淮区、高淳区、鼓楼区、江宁区、溧水区、六合区、浦口区、栖霞区、雨花台区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县)

阿里地区(噶尔县、革吉县、日土县、措勤县、普兰县、改则县、札达县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

北京市(怀柔区、大兴区、门头沟区、朝阳区、西城区、东城区、海淀区、丰台区、密云区、房山区、石景山区、平谷区、通州区、昌平区、延庆区、顺义区)

沧州市(孟村回族自治县、盐山县、青县、黄骅市、新华区、东光县、沧县、泊头市、任丘市、河间市、献县、南皮县、运河区、海兴县、肃宁县、吴桥县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、特克斯县、巩留县、新源县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

盐城市(滨海县、阜宁县、东台市、建湖县、亭湖区、响水县、大丰区、射阳县、盐都区)

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、孝昌县、云梦县、安陆市、大悟县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、西市区、老边区)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、工农区、向阳区、兴安区、南山区、东山区、兴山区)

雅安市(名山区、雨城区、石棉县、汉源县、天全县、荥经县、宝兴县、芦山县)

淄博市(高青县、桓台县、博山区、临淄区、张店区、周村区、沂源县、淄川区)

遵义市(凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、红花岗区、湄潭县、余庆县、播州区、赤水市、习水县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、绥阳县)

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南充市(仪陇县、蓬安县、嘉陵区、西充县、高坪区、南部县、阆中市、顺庆区、营山县)

廊坊市(广阳区、文安县、霸州市、大厂回族自治县、固安县、永清县、香河县、三河市、安次区、大城县)

临沂市(兰山区、兰陵县、沂南县、郯城县、费县、沂水县、临沭县、莒南县、河东区、平邑县、蒙阴县、罗庄区)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)  三沙市(南沙区、西沙区)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、泾川县、静宁县、崆峒区、华亭市)

新余市(分宜县、渝水区)

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)吕梁市(石楼县、柳林县、离石区、岚县、临县、兴县、交城县、孝义市、汾阳市、文水县、交口县、中阳县、方山县)

商洛市(柞水县、山阳县、商南县、镇安县、丹凤县、洛南县、商州区)  泉州市(南安市、金门县、泉港区、丰泽区、德化县、晋江市、惠安县、洛江区、鲤城区、永春县、安溪县、石狮市)

黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、黄石港区、下陆区、阳新县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

新疆维吾尔自治区郴州市(桂阳县、汝城县、永兴县、资兴市、临武县、宜章县、北湖区、桂东县、嘉禾县、安仁县、苏仙区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、图们市、延吉市、和龙市、敦化市、珲春市)

开封市(顺河回族区、通许县、祥符区、兰考县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、杞县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区)

衡水市(阜城县、深州市、安平县、武邑县、桃城区、枣强县、故城县、饶阳县、景县、冀州区、武强县)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区、立山区、铁东区、铁西区)

牡丹江市(东安区、穆棱市、西安区、绥芬河市、海林市、爱民区、东宁市、林口县、阳明区、宁安市)

南平市(邵武市、浦城县、建阳区、顺昌县、政和县、延平区、光泽县、建瓯市、武夷山市、松溪县)

河池市(环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、凤山县、南丹县)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、城关区)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、武山县、甘谷县、麦积区)

临汾市(大宁县、曲沃县、霍州市、蒲县、侯马市、隰县、汾西县、浮山县、翼城县、吉县、尧都区、洪洞县、襄汾县、安泽县、乡宁县、古县、永和县)

玉林市(北流市、博白县、容县、玉州区、福绵区、兴业县、陆川县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

定西市(安定区、漳县、通渭县、渭源县、陇西县、临洮县、岷县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、平湖市、秀洲区、海盐县、嘉善县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。