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全国服务区域:
新余市(分宜县、渝水区)
达州市(开江县、通川区、渠县、大竹县、宣汉县、万源市、达川区)
兰州市(永登县、榆中县、七里河区、红古区、安宁区、城关区、西固区、皋兰县)
梅州市(平远县、梅县区、大埔县、五华县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、梅江区)
吕梁市(交城县、中阳县、兴县、临县、柳林县、交口县、石楼县、文水县、孝义市、汾阳市、岚县、方山县、离石区)
山南市(洛扎县、贡嘎县、曲松县、琼结县、浪卡子县、错那市、桑日县、乃东区、扎囊县、隆子县、措美县、加查县)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)
辽阳市(弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县)
西安市(灞桥区、莲湖区、鄠邑区、新城区、雁塔区、蓝田县、长安区、高陵区、阎良区、未央区、碑林区、周至县、临潼区)
昭通市(鲁甸县、昭阳区、大关县、威信县、盐津县、水富市、巧家县、永善县、镇雄县、彝良县、绥江县)
宁夏回族自治区
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
淮安市(淮阴区、金湖县、洪泽区、淮安区、涟水县、清江浦区、盱眙县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
忻州市(静乐县、神池县、偏关县、忻府区、五台县、岢岚县、保德县、河曲县、繁峙县、定襄县、宁武县、五寨县、原平市、代县)
贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)
西藏自治区
漳州市(云霄县、平和县、诏安县、龙文区、芗城区、漳浦县、华安县、龙海区、长泰区、东山县、南靖县)
喀什地区(泽普县、英吉沙县、岳普湖县、疏附县、伽师县、巴楚县、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市、叶城县)
东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)
淮南市(大通区、谢家集区、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区、寿县)
盐城市(射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县、建湖县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市)
天津市(宁河区、宝坻区、静海区、河北区、红桥区、南开区、津南区、蓟州区、河东区、北辰区、西青区、滨海新区、武清区、和平区、河西区、东丽区)
汉中市(勉县、城固县、留坝县、西乡县、镇巴县、洋县、南郑区、略阳县、佛坪县、汉台区、宁强县)
韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区、始兴县、新丰县、翁源县、曲江区、乐昌市、南雄市)
玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县)
三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)
延安市(黄龙县、宝塔区、洛川县、安塞区、富县、延长县、黄陵县、宜川县、子长市、吴起县、延川县、志丹县、甘泉县)
马鞍山市(当涂县、和县、花山区、含山县、博望区、雨山区)
渭南市(临渭区、合阳县、华州区、大荔县、富平县、韩城市、华阴市、潼关县、蒲城县、白水县、澄城县)
邯郸市(成安县、武安市、魏县、广平县、临漳县、复兴区、邱县、邯山区、馆陶县、永年区、鸡泽县、磁县、大名县、曲周县、涉县、峰峰矿区、丛台区、肥乡区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗)
张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、高台县)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)
襄阳市(枣阳市、襄城区、老河口市、宜城市、南漳县、谷城县、樊城区、保康县、襄州区)
永州市(江永县、道县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县、东安县、宁远县、蓝山县、零陵区、祁阳市)
克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)
烟台市(蓬莱区、莱州市、莱阳市、龙口市、芝罘区、牟平区、莱山区、栖霞市、招远市、海阳市、福山区)
昌都市(察雅县、芒康县、左贡县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、江达县、八宿县、贡觉县、边坝县、丁青县)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、东河区、固阳县、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗)
定西市(通渭县、临洮县、安定区、渭源县、漳县、岷县、陇西县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
大理白族自治州(剑川县、宾川县、祥云县、云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县)
镇江市(润州区、丹阳市、丹徒区、京口区、句容市、扬中市)
楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、姚安县、大姚县、永仁县、元谋县、南华县、禄丰市、武定县、牟定县)
黄冈市(武穴市、红安县、蕲春县、黄梅县、团风县、浠水县、英山县、罗田县、麻城市、黄州区)
毕节市(七星关区、纳雍县、织金县、金沙县、大方县、黔西市、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)
常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、武进区、天宁区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、乌兰县、德令哈市)
连云港市(连云区、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、灌云县)
日喀则市(萨迦县、拉孜县、定结县、谢通门县、亚东县、萨嘎县、吉隆县、仁布县、江孜县、昂仁县、聂拉木县、岗巴县、仲巴县、定日县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、康马县)
榆林市(绥德县、定边县、榆阳区、靖边县、子洲县、府谷县、吴堡县、清涧县、佳县、米脂县、横山区、神木市)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
曲靖市(马龙区、会泽县、师宗县、陆良县、麒麟区、富源县、罗平县、宣威市、沾益区)
来宾市(武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市)
石河子市(图木舒克市、新星市、昆玉市、五家渠市、可克达拉市、铁门关市、双河市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、白杨市)
七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)
咸阳市(兴平市、礼泉县、永寿县、长武县、三原县、渭城区、武功县、泾阳县、乾县、旬邑县、淳化县、彬州市、杨陵区、秦都区)
济源市
眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区)
周口市(项城市、川汇区、鹿邑县、西华县、淮阳区、郸城县、商水县、扶沟县、沈丘县、太康县)
宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区)
文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、西畴县、富宁县、丘北县、广南县、砚山县、麻栗坡县)
南宁市(横州市、青秀区、邕宁区、兴宁区、良庆区、隆安县、上林县、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、马山县、江南区)
通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)
庆阳市(宁县、庆城县、合水县、正宁县、环县、镇原县、华池县、西峰区)
廊坊市(永清县、三河市、霸州市、文安县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、香河县、安次区、固安县)
唐山市(滦州市、开平区、丰润区、滦南县、遵化市、丰南区、迁西县、古冶区、曹妃甸区、路南区、路北区、玉田县、迁安市、乐亭县)
乐山市(马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、犍为县、沐川县、井研县、市中区、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市)
淄博市(周村区、高青县、张店区、淄川区、博山区、桓台县、临淄区、沂源县)
岳阳市(平江县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、华容县、临湘市、湘阴县、君山区、岳阳县)
漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区)
金昌市(永昌县、金川区)
嘉峪关市
新疆维吾尔自治区
葫芦岛市(南票区、连山区、龙港区、绥中县、兴城市、建昌县)
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苏州市(姑苏区、张家港市、太仓市、吴中区、相城区、常熟市、虎丘区、吴江区、昆山市)
黑河市(五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县、逊克县、嫩江市)
巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)
黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、龙里县、独山县、荔波县、平塘县、罗甸县、瓮安县、惠水县、长顺县、三都水族自治县、福泉市)
内江市(隆昌市、资中县、威远县、东兴区、市中区)
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扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、江都区、邗江区、仪征市)
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业绩持续承压,六氟磷酸锂出货稳步增长
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■事件:25年4月23日,公司发布2024年年报和25年一季报,24年全年实现营收82.07亿元,同比减少31.25%;实现归母净利润-3.08亿元,同比减少160.36%;扣非后归母净利润-4.04亿元,同比减少185.68%。25年一季度实现营收20.98亿元,同比减少2.09%;实现归母净利润0.65亿元,同比增长69.24%;扣非后归母净利润0.21亿元,同比增长190.55%。
■Q4业绩拆分。营收和净利:公司2024Q4营收13.31亿元,同比-57.78%;24年Q4归母净利润为-3.33亿元,23年Q4归母净利润0.47亿元,同比转亏;24年Q4扣非后归母净利润为-3.46亿元,同比转亏。毛利率:2024Q4毛利率为10.88%,同减0.23pct,环增3.90pcts。净利率:2024Q4净利率为-38.65%,同减40.00pcts,环减35.50pcts。费用率:公司2024Q4期间费用率为21.19%,同比13.63pcts,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为-0.83%、11.04%、8.87%、2.10%,同比变动-1.72pcts、8.28pcts、4.36pcts和2.71pcts。
■ 四大业务版块协同发力,六氟磷酸锂出货稳步增长。2024年公司六氟磷酸锂销量达到4.33吨,营收25.93亿元,占比31.59%,毛利率12.60%;氟基新材料营收26.93亿元,占比32.81%,毛利率8.61%;电子信息材料营收9.35亿元,占比11.39%,毛利率17.10%;新能源电池营收16.11亿元,占比19.63%,毛利率2.07%。其中六氟磷酸锂是公司重点业务,公司目前具备六氟磷酸锂的规模化生产能力,拥有双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)、六氟磷酸钠(NaPF6)等其他新型电解质的千吨级生产线,规模居行业前列。
■ 产能布局清晰,具有规模化优势。公司在多领域加快产能扩张,巩固规模效益,保持技术领先地位。24年,公司具备年产6万吨电子级氢氟酸的产能,其中半导体级2万吨,光伏级4万吨。此外,子公司浙江中宁硅业股份有限公司现具备年产4,000吨电子级硅烷的生产能力,正在建设年产5,000吨电子级硅烷系列产品项目,预计2025年中期投产。未来,随着公司新建产能逐渐落地,规模优势将会进一步显现。
■ 投资建议:我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元,同比增长30.9%、24.8%、20.8%,实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元,同比增长194.0%、46.5%、47.2%,对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部,公司新型锂盐和新能源电池双重驱动,优势明显,维持“推荐”评级。
■风险提示:宏观经济与市场波动风险,公司规模扩大导致的管理风险,产品和技术更新风险,环保及安全生产风险等。
■盈利预测与财务指标:
公司财务报表数据预测汇总
研究报告信息
证券研究报告:多氟多(002407.SZ)2024年年报及2025年一季报点评:业绩持续承压,六氟磷酸锂出货稳步增长
对外发布时间:2025年4月24日
报告撰写:
邓永康SAC编号S0100521100006
李孝鹏SAC编号S0100524010003
席子屹SAC编号S0100122060007
赵丹SAC编号S0100524050002
朱碧野SAC编号S0100522120001
王一如SAC编号S0100523050004
李佳SAC编号S0100523120002
德国财政部长JoergKukies表示,在美国总统唐纳德·特朗普实施的90天关税缓冲期内解决与美方的贸易冲突是现实可行的。
“我们认为90天是可行的,”Kukies在华盛顿举行的国际货币基金组织(IMF)与世界银行春季会议期间接受采访时表示。他补充说,贸易冲突的复杂程度尚不至于无法在这一时间框架内达成解决方案。
特朗普发起的关税争端主导了在华盛顿参会的各国财长的讨论。特朗普在4月初宣布一系列关税措施引发市场动荡后,又迅速转向,表示暂缓关税举措直到7月初。
预计不会进入德国下一届内阁的Kukies表示,他认为特朗普政府将受到近期全球增长预测下调的影响。
“我们认为这里发生的事情将影响美国政府的想法,”Kukies说。他称与美国财长斯科特·贝森特的谈话富有成效,并补充说这让他相信达成解决方案指日可待。
本周早些时候,人们在柏林的一家苹果店外
华尔街一位看多苹果公司的分析师今天对这家科技巨头的股票乐观程度有所降低。
美国银行的分析师周四维持了对苹果公司(AAPL)股票的“买入”评级,但他们也将目标价下调了10美元,降至240美元。(根据VisibleAlpha的数据,这仍高于华尔街平均目标价234美元左右。)他们给出的理由是:与关税相关的成本可能会压缩利润率,同时人们担心人工智能功能的延迟推出可能会抑制设备需求。
与此同时,随着大盘上涨,苹果股价也在小幅上升。苹果的股价最近上涨了0.6%,升至205美元以上。
苹果公司即将加入“七巨头”科技公司的财报发布行列,其下一份财报将于下周四收盘后公布。美国银行预计,在最近一个季度,一些因关税而导致的“提前购买”行为可能有助于提升销售额,但他们正在下调长期销售预期,“以适应更复杂的供应链所带来的更高成本,以及支持人工智能的Siri推出时间的延迟”。
今年到目前为止,苹果股价已下跌约18%,表现逊于标准普尔500指数这一基准指数。研究公司万得(Vanda)本周早些时候指出,即使在其他股票(如特斯拉(TSLA)和英伟达(NVDA)的股票)持续出现净买入的情况下,散户投资者近期仍在净卖出苹果股票。
万得在周三的一份报告中写道:“个人投资者继续释放出轻度投降的信号,但全面抛售的情况在短期内仍不太可能出现。”
新闻结尾
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