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温州市(文成县、龙湾区、龙港市、永嘉县、苍南县、乐清市、鹿城区、平阳县、瑞安市、泰顺县、洞头区、瓯海区)

丽水市(云和县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、青田县、龙泉市、莲都区)

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泰安市(肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市、泰山区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、弋江区、鸠江区、无为市、繁昌区、南陵县)

苏州市(虎丘区、张家港市、相城区、姑苏区、吴中区、昆山市、吴江区、常熟市、太仓市)

台州市(仙居县、黄岩区、天台县、温岭市、临海市、玉环市、椒江区、三门县、路桥区)

黄冈市(团风县、黄梅县、罗田县、黄州区、蕲春县、武穴市、浠水县、红安县、麻城市、英山县)

丹东市(东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区)

白山市(抚松县、临江市、靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、龙井市、汪清县、图们市、延吉市、珲春市、敦化市)

赤峰市(巴林右旗、宁城县、松山区、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林左旗、敖汉旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、林西县)

东营市(东营区、广饶县、垦利区、河口区、利津县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、广河县、康乐县、临夏市、永靖县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

庆阳市(环县、宁县、镇原县、正宁县、庆城县、合水县、西峰区、华池县)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

重庆市(渝中区、丰都县、璧山区、彭水苗族土家族自治县、永川区、大渡口区、綦江区、开州区、忠县、梁平区、巫溪县、铜梁区、江津区、合川区、南岸区、垫江县、北碚区、长寿区、渝北区、南川区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、潼南区、石柱土家族自治县、巫山县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、奉节县、涪陵区、黔江区、武隆区、城口县、大足区、巴南区、江北区、万州区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

晋城市(陵川县、泽州县、城区、沁水县、阳城县、高平市)

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东莞市

周口市(郸城县、川汇区、扶沟县、太康县、鹿邑县、商水县、沈丘县、淮阳区、项城市、西华县)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

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泸州市(古蔺县、泸县、叙永县、合江县、江阳区、龙马潭区、纳溪区)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、开化县、江山市、龙游县)

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承德市(兴隆县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、宽城满族自治县、承德县、滦平县、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、双桥区)

佳木斯市(桦川县、郊区、向阳区、抚远市、同江市、富锦市、桦南县、前进区、汤原县、东风区)

汉中市(佛坪县、宁强县、略阳县、西乡县、城固县、勉县、汉台区、洋县、留坝县、镇巴县、南郑区)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)

广元市(旺苍县、剑阁县、苍溪县、利州区、朝天区、昭化区、青川县)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

郑州市(登封市、新郑市、中牟县、上街区、巩义市、荥阳市、中原区、二七区、金水区、管城回族区、新密市、惠济区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

贵阳市(花溪区、修文县、息烽县、乌当区、白云区、开阳县、云岩区、清镇市、南明区、观山湖区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

益阳市(桃江县、沅江市、安化县、资阳区、南县、赫山区)

三明市(大田县、沙县区、将乐县、宁化县、建宁县、尤溪县、清流县、明溪县、泰宁县、三元区、永安市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、佛冈县、清城区、连州市、清新区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗)

南充市(顺庆区、高坪区、嘉陵区、营山县、仪陇县、南部县、蓬安县、阆中市、西充县)

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绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、江油市、涪城区、梓潼县、平武县、三台县、安州区、游仙区)

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泉州市(石狮市、泉港区、南安市、永春县、金门县、安溪县、晋江市、丰泽区、洛江区、德化县、惠安县、鲤城区)

十堰市(张湾区、郧阳区、竹溪县、茅箭区、郧西县、房县、竹山县、丹江口市)

澳门特别行政区

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

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银川市(金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

广州市(荔湾区、白云区、天河区、越秀区、番禺区、海珠区、增城区、从化区、花都区、南沙区、黄埔区)

兰州市(榆中县、七里河区、红古区、城关区、永登县、西固区、皋兰县、安宁区)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、达日县、甘德县、玛多县、班玛县)

合肥市(巢湖市、长丰县、庐阳区、庐江县、肥东县、包河区、蜀山区、瑶海区、肥西县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

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宁德市(蕉城区、周宁县、霞浦县、福鼎市、福安市、屏南县、柘荣县、古田县、寿宁县)

吕梁市(交城县、临县、文水县、中阳县、交口县、孝义市、方山县、石楼县、离石区、岚县、兴县、汾阳市、柳林县)

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江门市(新会区、鹤山市、台山市、蓬江区、恩平市、江海区、开平市)

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黄山市(休宁县、徽州区、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区、歙县)

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常州市(新北区、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市)

长沙市(开福区、雨花区、芙蓉区、天心区、宁乡市、望城区、岳麓区、浏阳市、长沙县)

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南京市(鼓楼区、溧水区、浦口区、六合区、高淳区、秦淮区、栖霞区、江宁区、玄武区、雨花台区、建邺区)

荆州市(洪湖市、沙市区、松滋市、石首市、公安县、荆州区、监利市、江陵县)

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随州市(曾都区、随县、广水市)

马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、当涂县、博望区、和县)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

  近日,瀚天天成电子科技(厦门)股份有限公司(以下简称“瀚天天成”)正式向香港联交所递交了上市申请,寻求在港股市场的新一轮融资与发展机遇。作为全球最大的碳化硅外延晶片供应商,瀚天天成的这一举动引起了业界的广泛关注。

  瀚天天成成立于2011年,由碳化硅领域顶级科学家赵建辉博士创立,专注于碳化硅外延晶片的研发、生产与销售。碳化硅外延晶片作为一种高性能的半导体材料,因其耐高温、高压和高效能量转换特性,被广泛应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。根据灼识咨询的报告,自2023年以来,瀚天天成按年销售片数计稳居全球第一,2024年的市场份额超过30%。

  然而,尽管市场地位稳固,瀚天天成在财务表现上却面临着不小的挑战。招股书显示,2022年至2024年,瀚天天成的营收分别为4.41亿元、11.43亿元和9.74亿元,2024年营收同比下滑14.4%。毛利率也从2022年的44.7%下降至2024年的34.1%,两年间减少了10.6个百分点。2024年公司营收下滑主要受到碳化硅外延晶片价格持续下跌的影响。据招股书数据,6英寸晶片均价从2020年的1.14万元/片跌至2024年的7300元/片,降幅超过36%。灼识咨询预测,至2029年均价或进一步跌至4400元/片,潜在降幅近40%。

  尽管营收和毛利率双双下滑,但瀚天天成在净利润方面却实现了增长。2022年至2024年,公司净利润分别为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元,2024年增长36.1%。公司净利润的表现主要得益于政府补助的存在,2024年政府补助占净利润的67.5%,这种依赖政府补助的盈利模式是否可持续,受到部分分析人士的质疑。

  瀚天天成在客户和市场布局上也存在一定的风险。公司高度依赖海外市场,2022年至2024年,大中华区收入占比从38.1%降至21.3%,海外收入占比升至78.7%。其中,欧洲占27.6%,亚洲(除大中华区)为主要销售区域。这种高度依赖海外市场的格局,使得瀚天天成易受国际贸易政策变化的影响。此外,公司客户集中度较高,前五大客户收入占比超过八成,若主要客户因价格战或供应链调整缩减订单,公司营收或将面临断崖式下滑风险。

  面对挑战,瀚天天成表示将通过IPO募资扩产。公司计划重点布局8英寸碳化硅外延晶片生产线,以进一步提升产能和市场份额。然而,扩产需大量资金支持,且若下游需求波动,如新能源汽车市场增速放缓,可能导致库存积压或产能利用率不足,增加财务压力。

  瀚天天成拟在港上市,无疑为其提供了新的融资平台和发展机遇。然而,在碳化硅市场竞争加剧、产品价格持续下滑的背景下,瀚天天成能否通过上市实现战略突围,仍需关注其产能释放进度、盈利质量提升及客户结构优化等关键变量。未来,瀚天天成能否在全球碳化硅市场中保持领先地位,还请投资者们审慎看待。

  注:本文结合AI生成,文中观点不构成投资建议,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

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