苏州聊天室，如何影响年轻人的生活方式与价值观

更新时间：2025-04-24 16:53:09　浏览次数： 610

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眉山市(仁寿县、东坡区、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县)

聊城市(莘县、高唐县、冠县、茌平区、东昌府区、阳谷县、东阿县、临清市)

沈阳市(皇姑区、和平区、浑南区、康平县、沈北新区、大东区、苏家屯区、新民市、铁西区、沈河区、辽中区、法库县、于洪区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县) 百色市(田林县、德保县、平果市、西林县、隆林各族自治县、乐业县、田东县、右江区、那坡县、田阳区、凌云县、靖西市)

济宁市(泗水县、汶上县、兖州区、嘉祥县、梁山县、曲阜市、金乡县、微山县、邹城市、鱼台县、任城区)

上海市(崇明区、黄浦区、金山区、宝山区、松江区、虹口区、普陀区、嘉定区、闵行区、奉贤区、杨浦区、长宁区、浦东新区、徐汇区、青浦区、静安区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、达日县、甘德县、久治县、班玛县)商丘市(虞城县、宁陵县、民权县、柘城县、永城市、夏邑县、睢阳区、梁园区、睢县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县) 海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

镇江市(扬中市、句容市、润州区、丹阳市、丹徒区、京口区)

石家庄市(井陉矿区、鹿泉区、裕华区、长安区、高邑县、行唐县、井陉县、赞皇县、正定县、灵寿县、赵县、栾城区、晋州市、元氏县、新乐市、桥西区、深泽县、新华区、藁城区、平山县、无极县、辛集市)

定西市(渭源县、临洮县、通渭县、漳县、陇西县、安定区、岷县)周口市(项城市、沈丘县、太康县、鹿邑县、淮阳区、川汇区、扶沟县、郸城县、西华县、商水县)

鹤岗市(绥滨县、工农区、东山区、兴安区、向阳区、南山区、萝北县、兴山区)

宁波市(鄞州区、江北区、奉化区、镇海区、象山县、余姚市、海曙区、慈溪市、北仑区、宁海县)

马鞍山市(含山县、雨山区、花山区、当涂县、博望区、和县)

锦州市(北镇市、黑山县、凌海市、凌河区、义县、太和区、古塔区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

宜春市(丰城市、袁州区、宜丰县、万载县、靖安县、高安市、上高县、樟树市、铜鼓县、奉新县)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005