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保定市(容城县、定州市、竞秀区、徐水区、涞源县、涞水县、曲阳县、满城区、蠡县、阜平县、安新县、涿州市、唐县、高碑店市、定兴县、安国市、顺平县、高阳县、莲池区、博野县、易县、清苑区、望都县、雄县)

黄冈市(英山县、麻城市、罗田县、团风县、黄州区、蕲春县、浠水县、武穴市、黄梅县、红安县)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、文山市、砚山县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县)

聊城市(临清市、阳谷县、莘县、东阿县、茌平区、东昌府区、冠县、高唐县)  阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

毕节市(黔西市、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、金沙县)

温州市(乐清市、龙港市、文成县、平阳县、龙湾区、永嘉县、鹿城区、瓯海区、苍南县、瑞安市、洞头区、泰顺县)

烟台市(招远市、海阳市、牟平区、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、莱山区、龙口市、莱州市、芝罘区、福山区)

廊坊市(三河市、大城县、永清县、大厂回族自治县、广阳区、文安县、香河县、霸州市、固安县、安次区)  资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、尼木县、城关区、林周县)

遵义市(桐梓县、正安县、红花岗区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、绥阳县、习水县、播州区、湄潭县)

乌兰察布市(集宁区、商都县、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、山城区、淇县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县、武宣县)

南平市(建阳区、松溪县、政和县、邵武市、建瓯市、顺昌县、延平区、光泽县、浦城县、武夷山市)

洛阳市(汝阳县、新安县、栾川县、洛龙区、宜阳县、西工区、伊川县、孟津区、洛宁县、老城区、偃师区、嵩县、涧西区、瀍河回族区)

韶关市(乐昌市、武江区、新丰县、始兴县、南雄市、仁化县、浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、和县、雨山区、博望区)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、高平市、阳城县、陵川县)

江门市(鹤山市、蓬江区、台山市、开平市、江海区、恩平市、新会区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

崇左市(凭祥市、大新县、江州区、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县)

无锡市(锡山区、惠山区、滨湖区、江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市)

张家口市(崇礼区、张北县、沽源县、蔚县、康保县、涿鹿县、万全区、尚义县、怀安县、阳原县、怀来县、下花园区、赤城县、宣化区、桥西区、桥东区)

吕梁市(孝义市、离石区、方山县、中阳县、岚县、柳林县、临县、交城县、交口县、汾阳市、石楼县、兴县、文水县)

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珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

衢州市(开化县、衢江区、柯城区、常山县、江山市、龙游县)

常州市(新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市、武进区、天宁区)

商洛市(丹凤县、柞水县、山阳县、洛南县、商州区、镇安县、商南县)  通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗)

铁岭市(调兵山市、清河区、开原市、铁岭县、西丰县、昌图县、银州区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市)揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)

临汾市(侯马市、蒲县、曲沃县、乡宁县、霍州市、洪洞县、永和县、襄汾县、翼城县、安泽县、隰县、汾西县、大宁县、浮山县、尧都区、古县、吉县)  朔州市(平鲁区、应县、怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区)

塔城地区(乌苏市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、托里县)

阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、日土县、革吉县、普兰县、札达县)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市)

石河子市(可克达拉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、昆玉市、胡杨河市、新星市、图木舒克市、五家渠市、双河市)

吉林市(蛟河市、磐石市、船营区、舒兰市、永吉县、龙潭区、丰满区、桦甸市、昌邑区)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、红原县、金川县、汶川县、茂县、黑水县、松潘县、壤塘县、理县、马尔康市、小金县、阿坝县、九寨沟县)

贵阳市(开阳县、息烽县、花溪区、清镇市、云岩区、南明区、白云区、乌当区、观山湖区、修文县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

常德市(汉寿县、临澧县、武陵区、澧县、桃源县、石门县、鼎城区、安乡县、津市市)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

牡丹江市(穆棱市、东宁市、爱民区、林口县、东安区、绥芬河市、宁安市、海林市、西安区、阳明区)

安阳市(滑县、林州市、殷都区、北关区、安阳县、内黄县、文峰区、汤阴县、龙安区)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、靖宇县、抚松县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

九江市(濂溪区、德安县、都昌县、浔阳区、庐山市、瑞昌市、武宁县、共青城市、永修县、修水县、柴桑区、彭泽县、湖口县)

上饶市(余干县、弋阳县、德兴市、横峰县、婺源县、鄱阳县、铅山县、万年县、广丰区、玉山县、信州区、广信区)

漳州市(平和县、诏安县、云霄县、南靖县、东山县、漳浦县、长泰区、龙文区、芗城区、龙海区、华安县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县、芒市)

乐山市(夹江县、沐川县、市中区、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、犍为县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。