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杭州市(滨江区、桐庐县、拱墅区、上城区、建德市、余杭区、富阳区、淳安县、萧山区、西湖区、临安区、临平区、钱塘区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

嘉兴市(平湖市、南湖区、嘉善县、海盐县、桐乡市、秀洲区、海宁市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  镇江市(扬中市、京口区、句容市、润州区、丹徒区、丹阳市)

商丘市(宁陵县、梁园区、睢县、柘城县、民权县、虞城县、睢阳区、夏邑县、永城市)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市)

广州市(白云区、从化区、越秀区、天河区、增城区、黄埔区、海珠区、番禺区、荔湾区、南沙区、花都区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  泉州市(永春县、洛江区、鲤城区、南安市、安溪县、惠安县、晋江市、泉港区、石狮市、丰泽区、德化县、金门县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、哈巴河县、福海县、布尔津县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、宣威市、陆良县、师宗县、沾益区、马龙区、罗平县、富源县)

金昌市(金川区、永昌县)

香港特别行政区

滨州市(无棣县、阳信县、邹平市、惠民县、沾化区、博兴县、滨城区)

通化市(二道江区、梅河口市、柳河县、集安市、东昌区、辉南县、通化县)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市)

晋城市(阳城县、高平市、城区、陵川县、泽州县、沁水县)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

塔城地区(托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、塔城市、沙湾市)

成都市(简阳市、都江堰市、大邑县、龙泉驿区、新都区、武侯区、邛崃市、金堂县、郫都区、双流区、温江区、青白江区、彭州市、金牛区、青羊区、蒲江县、成华区、新津区、锦江区、崇州市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、吉首市、凤凰县、花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县)

厦门市(思明区、翔安区、海沧区、同安区、湖里区、集美区)

玉林市(容县、玉州区、兴业县、福绵区、博白县、陆川县、北流市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

儋州市

阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、改则县、革吉县、措勤县、日土县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、太子河区)

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漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、东乡族自治县、康乐县、广河县、临夏市)

兰州市(榆中县、城关区、皋兰县、西固区、安宁区、七里河区、红古区、永登县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)  遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

南宁市(青秀区、横州市、隆安县、武鸣区、邕宁区、江南区、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、上林县、马山县、良庆区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、安源区、湘东区)

汕头市(金平区、濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区、南澳县)随州市(曾都区、随县、广水市)

德州市(齐河县、德城区、乐陵市、庆云县、宁津县、武城县、临邑县、夏津县、禹城市、平原县、陵城区)  怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

长春市(农安县、德惠市、宽城区、公主岭市、朝阳区、九台区、南关区、榆树市、绿园区、双阳区、二道区)

大理白族自治州(云龙县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县)

黄山市(黄山区、黟县、屯溪区、祁门县、休宁县、歙县、徽州区)拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、曲水县、尼木县、林周县、堆龙德庆区、城关区、当雄县)

长治市(潞州区、沁县、襄垣县、上党区、平顺县、长子县、壶关县、黎城县、沁源县、潞城区、武乡县、屯留区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、福泉市、荔波县、瓮安县、平塘县、龙里县、独山县、长顺县、贵定县)

衡水市(阜城县、景县、深州市、冀州区、安平县、饶阳县、武强县、桃城区、武邑县、枣强县、故城县)

日喀则市(南木林县、定日县、桑珠孜区、吉隆县、萨嘎县、江孜县、昂仁县、白朗县、定结县、萨迦县、康马县、岗巴县、仲巴县、亚东县、仁布县、谢通门县、拉孜县、聂拉木县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县)

吉林市(蛟河市、舒兰市、永吉县、昌邑区、桦甸市、丰满区、龙潭区、船营区、磐石市)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、麦盖提县、岳普湖县、莎车县、疏附县、叶城县、喀什市、巴楚县、英吉沙县、泽普县、伽师县)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、虎林市、鸡东县、滴道区、麻山区、城子河区、恒山区、密山市)

六安市(霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、金寨县、金安区、霍山县)

汉中市(佛坪县、镇巴县、略阳县、汉台区、勉县、城固县、留坝县、南郑区、宁强县、西乡县、洋县)

上海市(崇明区、长宁区、浦东新区、嘉定区、徐汇区、宝山区、杨浦区、黄浦区、静安区、金山区、青浦区、虹口区、普陀区、松江区、闵行区、奉贤区)

三明市(建宁县、大田县、泰宁县、清流县、永安市、宁化县、三元区、明溪县、沙县区、尤溪县、将乐县)

天津市(西青区、河西区、宁河区、河东区、和平区、东丽区、南开区、武清区、红桥区、静海区、北辰区、河北区、蓟州区、宝坻区、津南区、滨海新区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

双鸭山市(友谊县、宝山区、集贤县、尖山区、宝清县、饶河县、岭东区、四方台区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪