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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市)

渭南市(富平县、临渭区、合阳县、潼关县、韩城市、白水县、华阴市、大荔县、蒲城县、澄城县、华州区)

张家口市(万全区、张北县、赤城县、宣化区、沽源县、下花园区、尚义县、桥东区、康保县、蔚县、崇礼区、涿鹿县、阳原县、怀安县、桥西区、怀来县)

沈阳市(苏家屯区、沈北新区、新民市、辽中区、法库县、于洪区、大东区、浑南区、和平区、皇姑区、沈河区、铁西区、康平县)  百色市(靖西市、德保县、田林县、乐业县、西林县、隆林各族自治县、凌云县、那坡县、田阳区、平果市、右江区、田东县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

岳阳市(华容县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、平江县、湘阴县、君山区)  甘南藏族自治州(临潭县、合作市、玛曲县、碌曲县、卓尼县、迭部县、舟曲县、夏河县)

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、华蓥市、武胜县、广安区)

临汾市(古县、浮山县、翼城县、吉县、洪洞县、隰县、曲沃县、尧都区、安泽县、襄汾县、永和县、侯马市、汾西县、霍州市、乡宁县、大宁县、蒲县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

聊城市(高唐县、冠县、茌平区、阳谷县、临清市、东昌府区、东阿县、莘县)

江门市(恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、开平市、新会区)

十堰市(房县、竹山县、茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧阳区、张湾区、郧西县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、北安市、逊克县、爱辉区、嫩江市)

无锡市(惠山区、锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、江阴市)

孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、云梦县、孝南区、汉川市、安陆市)

济南市(商河县、济阳区、天桥区、槐荫区、历下区、市中区、长清区、平阴县、历城区、钢城区、章丘区、莱芜区)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

荆州市(沙市区、荆州区、监利市、松滋市、石首市、公安县、江陵县、洪湖市)

泰州市(靖江市、高港区、海陵区、兴化市、泰兴市、姜堰区)

广州市(番禺区、南沙区、越秀区、从化区、荔湾区、天河区、增城区、黄埔区、海珠区、白云区、花都区)

益阳市(安化县、南县、沅江市、赫山区、资阳区、桃江县)

承德市(双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市)

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巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、通海县)

昭通市(巧家县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、水富市、镇雄县、大关县、盐津县、永善县、绥江县、威信县)

衢州市(龙游县、常山县、江山市、衢江区、开化县、柯城区)  晋中市(平遥县、寿阳县、祁县、太谷区、昔阳县、灵石县、榆次区、左权县、和顺县、介休市、榆社县)

开封市(禹王台区、兰考县、通许县、杞县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、龙亭区、顺河回族区)

盐城市(盐都区、建湖县、东台市、大丰区、滨海县、响水县、亭湖区、射阳县、阜宁县)

三沙市(西沙区、南沙区)临沂市(兰山区、沂南县、平邑县、费县、莒南县、临沭县、罗庄区、河东区、蒙阴县、郯城县、沂水县、兰陵县)

定西市(临洮县、岷县、通渭县、陇西县、漳县、渭源县、安定区)  银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、楚雄市、武定县、牟定县、南华县、双柏县、大姚县、姚安县、元谋县)

东莞市资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

包头市(固阳县、九原区、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区)

漳州市(平和县、龙文区、芗城区、云霄县、诏安县、漳浦县、龙海区、东山县、长泰区、华安县、南靖县)

阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)

永州市(江永县、新田县、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、双牌县、蓝山县、祁阳市、道县、零陵区)

黄冈市(英山县、蕲春县、武穴市、罗田县、红安县、麻城市、黄梅县、黄州区、浠水县、团风县)

邵阳市(城步苗族自治县、洞口县、绥宁县、北塔区、邵东市、新宁县、隆回县、武冈市、新邵县、大祥区、邵阳县、双清区)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

新疆维吾尔自治区

榆林市(府谷县、吴堡县、佳县、清涧县、榆阳区、靖边县、米脂县、绥德县、横山区、子洲县、神木市、定边县)

宁夏回族自治区

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

新余市(分宜县、渝水区)

唐山市(路北区、丰润区、迁安市、滦州市、滦南县、开平区、迁西县、古冶区、遵化市、玉田县、丰南区、曹妃甸区、路南区、乐亭县)

洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、栾川县、老城区、新安县、汝阳县、西工区、孟津区、嵩县、洛龙区、洛宁县、偃师区、伊川县、涧西区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县、民乐县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成