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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)

铁岭市(银州区、昌图县、调兵山市、清河区、开原市、铁岭县、西丰县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)  咸阳市(乾县、礼泉县、永寿县、杨陵区、彬州市、旬邑县、淳化县、武功县、兴平市、泾阳县、秦都区、三原县、长武县、渭城区)

昌都市(八宿县、丁青县、察雅县、左贡县、贡觉县、芒康县、江达县、卡若区、边坝县、类乌齐县、洛隆县)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、南县、资阳区、赫山区)

凉山彝族自治州(德昌县、盐源县、普格县、甘洛县、越西县、会理市、雷波县、昭觉县、喜德县、木里藏族自治县、宁南县、西昌市、美姑县、会东县、金阳县、布拖县、冕宁县)池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、夏河县、迭部县、玛曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县)  重庆市(荣昌区、南岸区、沙坪坝区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、涪陵区、潼南区、九龙坡区、石柱土家族自治县、江北区、武隆区、大足区、垫江县、巴南区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、长寿区、渝北区、铜梁区、璧山区、丰都县、南川区、开州区、忠县、奉节县、綦江区、云阳县、合川区、北碚区、万州区、城口县、江津区、巫溪县、渝中区、梁平区)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、海盐县、桐乡市、嘉善县、海宁市)

黄冈市(团风县、麻城市、浠水县、罗田县、武穴市、蕲春县、红安县、英山县、黄州区、黄梅县)

济源市

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、巩留县、霍城县、奎屯市、伊宁市)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

新疆维吾尔自治区

保定市(容城县、唐县、望都县、安新县、阜平县、徐水区、莲池区、竞秀区、顺平县、定兴县、曲阳县、雄县、涞水县、蠡县、易县、满城区、高阳县、涿州市、安国市、清苑区、博野县、涞源县、高碑店市、定州市)

天水市(秦安县、麦积区、甘谷县、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦州区)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县、松阳县、云和县、青田县、缙云县、莲都区、庆元县)

马鞍山市(博望区、和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

南阳市(南召县、西峡县、桐柏县、内乡县、宛城区、淅川县、镇平县、唐河县、社旗县、邓州市、卧龙区、新野县、方城县)

贵阳市(修文县、云岩区、乌当区、开阳县、息烽县、南明区、清镇市、观山湖区、白云区、花溪区)

黄山市(黟县、祁门县、休宁县、徽州区、歙县、屯溪区、黄山区)

河源市(源城区、龙川县、和平县、紫金县、连平县、东源县)

儋州市

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

济南市(历下区、长清区、济阳区、天桥区、槐荫区、市中区、钢城区、商河县、章丘区、历城区、平阴县、莱芜区)

达州市(万源市、宣汉县、通川区、达川区、渠县、开江县、大竹县)

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长春市(南关区、农安县、双阳区、绿园区、朝阳区、德惠市、榆树市、公主岭市、二道区、九台区、宽城区)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)  中山市

东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

连云港市(海州区、灌云县、连云区、灌南县、赣榆区、东海县)

泉州市(石狮市、鲤城区、金门县、永春县、洛江区、德化县、泉港区、惠安县、丰泽区、晋江市、南安市、安溪县)开封市(禹王台区、龙亭区、尉氏县、杞县、兰考县、通许县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区)

泸州市(泸县、龙马潭区、纳溪区、合江县、江阳区、古蔺县、叙永县)  天津市(蓟州区、红桥区、滨海新区、东丽区、河北区、宁河区、西青区、河东区、和平区、津南区、南开区、静海区、宝坻区、河西区、北辰区、武清区)

宜昌市(枝江市、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、秭归县、远安县、兴山县、西陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、当阳市、点军区、宜都市)

泰安市(新泰市、肥城市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)潍坊市(坊子区、潍城区、青州市、寿光市、诸城市、寒亭区、奎文区、昌乐县、昌邑市、安丘市、高密市、临朐县)

齐齐哈尔市(甘南县、铁锋区、拜泉县、龙江县、依安县、富拉尔基区、讷河市、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克山县、泰来县、克东县、建华区、龙沙区、碾子山区、富裕县)

伊春市(乌翠区、南岔县、嘉荫县、友好区、金林区、伊美区、大箐山县、丰林县、铁力市、汤旺县)

陇南市(徽县、两当县、武都区、宕昌县、礼县、西和县、康县、成县、文县)

温州市(苍南县、龙湾区、泰顺县、永嘉县、乐清市、瓯海区、龙港市、瑞安市、洞头区、鹿城区、文成县、平阳县)

嘉峪关市

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区)

定西市(陇西县、漳县、岷县、通渭县、临洮县、安定区、渭源县)

张家口市(康保县、沽源县、怀安县、涿鹿县、怀来县、赤城县、下花园区、万全区、阳原县、桥东区、张北县、尚义县、桥西区、崇礼区、宣化区、蔚县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

十堰市(竹山县、竹溪县、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、张湾区、丹江口市)

晋中市(榆次区、榆社县、左权县、介休市、和顺县、灵石县、昔阳县、寿阳县、太谷区、祁县、平遥县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、天峻县)

宜宾市(叙州区、屏山县、高县、筠连县、珙县、南溪区、兴文县、长宁县、江安县、翠屏区)

江门市(恩平市、台山市、新会区、开平市、蓬江区、鹤山市、江海区)

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　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”