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南宁市(横州市、上林县、青秀区、马山县、西乡塘区、隆安县、兴宁区、邕宁区、宾阳县、良庆区、江南区、武鸣区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区、望花区、清原满族自治县、抚顺县)

黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市、五大连池市、孙吴县)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、巴东县、宣恩县、来凤县、恩施市、咸丰县、利川市)

常德市(澧县、临澧县、桃源县、武陵区、石门县、安乡县、汉寿县、鼎城区、津市市)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎赉诺尔区、牙克石市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市)

哈尔滨市(通河县、道里区、宾县、阿城区、方正县、巴彦县、平房区、南岗区、木兰县、双城区、松北区、香坊区、呼兰区、依兰县、道外区、尚志市、延寿县、五常市)

大连市(长海县、普兰店区、庄河市、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、金州区、中山区、旅顺口区、西岗区)  徐州市(鼓楼区、沛县、新沂市、邳州市、睢宁县、丰县、铜山区、泉山区、云龙区、贾汪区)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、大方县、织金县、赫章县、七星关区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

西宁市(城东区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟源县)

德州市(禹城市、德城区、临邑县、武城县、庆云县、平原县、陵城区、夏津县、齐河县、宁津县、乐陵市)

郑州市(新密市、金水区、新郑市、管城回族区、上街区、荥阳市、登封市、惠济区、中牟县、巩义市、二七区、中原区)

枣庄市(薛城区、峄城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区)

石家庄市(鹿泉区、赞皇县、行唐县、桥西区、赵县、新华区、裕华区、新乐市、藁城区、晋州市、灵寿县、平山县、无极县、井陉县、深泽县、高邑县、元氏县、长安区、正定县、井陉矿区、栾城区、辛集市)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

儋州市

咸宁市(崇阳县、通城县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通山县)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

梅州市(五华县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县、兴宁市、大埔县、平远县)

武汉市(洪山区、江夏区、青山区、新洲区、蔡甸区、武昌区、汉南区、东西湖区、江岸区、黄陂区、硚口区、江汉区、汉阳区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

黄石市(黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

河源市(东源县、龙川县、和平县、连平县、紫金县、源城区)

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东莞市

张家口市(尚义县、涿鹿县、张北县、桥西区、沽源县、下花园区、怀来县、阳原县、蔚县、康保县、崇礼区、万全区、桥东区、宣化区、赤城县、怀安县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、嘉善县、海盐县、平湖市、海宁市、南湖区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、沐川县、井研县、金口河区、五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市、夹江县)

九江市(彭泽县、修水县、德安县、浔阳区、濂溪区、都昌县、武宁县、湖口县、共青城市、永修县、瑞昌市、庐山市、柴桑区)

黄冈市(蕲春县、团风县、黄梅县、英山县、浠水县、黄州区、红安县、罗田县、麻城市、武穴市)佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、大安区、贡井区、沿滩区)  那曲市(比如县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、安多县、双湖县、申扎县、班戈县、巴青县、索县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

咸阳市(礼泉县、杨陵区、彬州市、秦都区、乾县、永寿县、兴平市、武功县、长武县、淳化县、渭城区、三原县、旬邑县、泾阳县)

香港特别行政区金昌市(金川区、永昌县)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

林芝市(朗县、墨脱县、巴宜区、米林市、波密县、工布江达县、察隅县)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、朔城区、山阴县、右玉县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

聊城市(冠县、莘县、临清市、茌平区、东阿县、高唐县、阳谷县、东昌府区)

上饶市(横峰县、铅山县、德兴市、万年县、玉山县、婺源县、弋阳县、鄱阳县、广丰区、余干县、广信区、信州区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

大理白族自治州(剑川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县、弥渡县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、立山区、千山区、台安县)

焦作市(解放区、武陟县、温县、修武县、中站区、山阳区、马村区、博爱县、孟州市、沁阳市)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗、二连浩特市)

濮阳市(濮阳县、华龙区、清丰县、范县、台前县、南乐县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、卢龙县、山海关区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县)

嘉峪关市

榆林市(吴堡县、绥德县、定边县、横山区、榆阳区、佳县、靖边县、神木市、清涧县、子洲县、府谷县、米脂县)

凉山彝族自治州(美姑县、金阳县、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、冕宁县、德昌县、会东县、布拖县、西昌市、越西县、普格县、喜德县、昭觉县、宁南县、雷波县、会理市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成