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黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、清水县、麦积区、甘谷县、武山县、秦安县)

辽阳市(文圣区、白塔区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、太子河区)  南宁市(马山县、青秀区、宾阳县、西乡塘区、隆安县、武鸣区、良庆区、邕宁区、兴宁区、上林县、横州市、江南区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、阿坝县、壤塘县、松潘县、马尔康市、茂县、金川县、小金县、汶川县、若尔盖县、理县、黑水县)

广西壮族自治区甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、玛曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、夏河县、迭部县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、且末县、和静县、和硕县、轮台县、若羌县、尉犁县)  文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、文山市、麻栗坡县、砚山县、西畴县、广南县、富宁县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

德阳市(罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市、什邡市)

毕节市(纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、七星关区、金沙县、大方县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县、玛多县)

天津市(和平区、南开区、河西区、北辰区、宝坻区、东丽区、西青区、滨海新区、武清区、宁河区、河北区、蓟州区、静海区、津南区、河东区、红桥区)

黄山市(歙县、屯溪区、黟县、黄山区、祁门县、休宁县、徽州区)

马鞍山市(博望区、当涂县、雨山区、含山县、和县、花山区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、合川区、永川区、江津区、渝北区、长寿区、璧山区、垫江县、渝中区、忠县、江北区、巫山县、南川区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、沙坪坝区、大渡口区、云阳县、巫溪县、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、城口县、荣昌区、巴南区、潼南区、涪陵区、南岸区、大足区、石柱土家族自治县、黔江区、北碚区、綦江区、万州区、奉节县、武隆区、丰都县、开州区、铜梁区)

广州市(从化区、番禺区、越秀区、白云区、海珠区、天河区、黄埔区、荔湾区、增城区、花都区、南沙区)

绍兴市(嵊州市、上虞区、诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区)

厦门市(思明区、海沧区、翔安区、湖里区、同安区、集美区)

忻州市(五台县、偏关县、宁武县、保德县、定襄县、忻府区、河曲县、五寨县、代县、岢岚县、原平市、繁峙县、静乐县、神池县)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

泉州市(丰泽区、安溪县、晋江市、南安市、金门县、鲤城区、永春县、惠安县、洛江区、石狮市、德化县、泉港区)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县、玉树市)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

石河子市(双河市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市、北屯市、新星市、白杨市)

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韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、浈江区、始兴县、乐昌市、南雄市、新丰县、武江区、仁化县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市)  衡阳市(南岳区、石鼓区、衡山县、衡南县、祁东县、珠晖区、衡阳县、常宁市、雁峰区、蒸湘区、衡东县、耒阳市)

郴州市(桂东县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、汝城县、安仁县、桂阳县、临武县、资兴市、永兴县、宜章县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、海城市、千山区)

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丹东市(振安区、东港市、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)  济南市(市中区、章丘区、槐荫区、平阴县、历下区、莱芜区、钢城区、济阳区、历城区、长清区、商河县、天桥区)

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孝感市(孝昌县、云梦县、应城市、安陆市、孝南区、汉川市、大悟县)开封市(禹王台区、祥符区、杞县、通许县、顺河回族区、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、兰考县)

东莞市

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区、青神县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、尼木县、达孜区)

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新疆维吾尔自治区

南阳市(淅川县、卧龙区、方城县、邓州市、西峡县、社旗县、新野县、南召县、桐柏县、宛城区、镇平县、唐河县、内乡县)

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滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、阳信县、滨城区、惠民县、博兴县)

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阿里地区(日土县、噶尔县、普兰县、改则县、札达县、措勤县、革吉县)

邵阳市(大祥区、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、武冈市、双清区、绥宁县、隆回县、洞口县、新宁县、新邵县、邵阳县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图