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赤峰市(宁城县、巴林右旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

忻州市(繁峙县、保德县、忻府区、河曲县、原平市、偏关县、静乐县、神池县、代县、岢岚县、宁武县、定襄县、五台县、五寨县)

广安市(武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县、华蓥市)  广州市(黄埔区、从化区、增城区、番禺区、越秀区、南沙区、海珠区、花都区、荔湾区、白云区、天河区)

襄阳市(谷城县、南漳县、襄城区、宜城市、老河口市、樊城区、枣阳市、保康县、襄州区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、雷山县、黄平县、丹寨县、凯里市、施秉县、岑巩县、从江县、麻江县、锦屏县、天柱县、剑河县、三穗县、镇远县、台江县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

西藏自治区  芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、弋江区、繁昌区)

濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、台前县、范县)

安康市(紫阳县、石泉县、汉阴县、镇坪县、白河县、汉滨区、旬阳市、岚皋县、平利县、宁陕县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、四会市、端州区、封开县、广宁县、德庆县、高要区)

武汉市(洪山区、汉阳区、江岸区、武昌区、青山区、新洲区、江汉区、蔡甸区、汉南区、黄陂区、东西湖区、硚口区、江夏区)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

菏泽市(曹县、成武县、鄄城县、东明县、定陶区、单县、牡丹区、郓城县、巨野县)

新乡市(辉县市、红旗区、凤泉区、卫辉市、牧野区、延津县、卫滨区、获嘉县、封丘县、原阳县、新乡县、长垣市)

保定市(顺平县、蠡县、高碑店市、博野县、定州市、满城区、容城县、易县、安新县、雄县、徐水区、涞水县、涞源县、安国市、涿州市、清苑区、曲阳县、莲池区、阜平县、望都县、唐县、定兴县、高阳县、竞秀区)

儋州市

湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、德清县、长兴县)

邯郸市(复兴区、丛台区、武安市、广平县、肥乡区、涉县、峰峰矿区、临漳县、曲周县、永年区、鸡泽县、邯山区、成安县、磁县、邱县、魏县、馆陶县、大名县)

凉山彝族自治州(金阳县、会理市、德昌县、越西县、昭觉县、西昌市、甘洛县、美姑县、喜德县、布拖县、冕宁县、普格县、盐源县、会东县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、仁和区、西区)

铁岭市(铁岭县、开原市、清河区、昌图县、银州区、西丰县、调兵山市)

漳州市(芗城区、云霄县、长泰区、诏安县、平和县、龙文区、东山县、龙海区、漳浦县、华安县、南靖县)

嘉峪关市

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

孝感市(安陆市、孝南区、大悟县、孝昌县、应城市、云梦县、汉川市)

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黄石市(铁山区、西塞山区、阳新县、下陆区、黄石港区、大冶市)

梧州市(龙圩区、万秀区、岑溪市、苍梧县、长洲区、蒙山县、藤县)

乐山市(沐川县、金口河区、五通桥区、夹江县、市中区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县)

桂林市(阳朔县、恭城瑶族自治县、灌阳县、临桂区、灵川县、全州县、象山区、平乐县、荔浦市、秀峰区、七星区、龙胜各族自治县、叠彩区、永福县、兴安县、雁山区、资源县)  九江市(都昌县、瑞昌市、庐山市、共青城市、浔阳区、湖口县、濂溪区、彭泽县、永修县、德安县、柴桑区、修水县、武宁县)

平顶山市(湛河区、鲁山县、舞钢市、叶县、新华区、郏县、汝州市、卫东区、石龙区、宝丰县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)泸州市(合江县、龙马潭区、叙永县、纳溪区、古蔺县、江阳区、泸县)

蚌埠市(淮上区、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、怀远县)  宣城市(宣州区、泾县、广德市、郎溪县、旌德县、宁国市、绩溪县)

榆林市(神木市、清涧县、子洲县、绥德县、定边县、吴堡县、府谷县、米脂县、靖边县、横山区、榆阳区、佳县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗)

盐城市(盐都区、射阳县、亭湖区、阜宁县、滨海县、响水县、大丰区、东台市、建湖县)通化市(集安市、梅河口市、东昌区、辉南县、通化县、柳河县、二道江区)

南通市(启东市、海门区、海安市、如皋市、如东县、通州区、崇川区)

焦作市(孟州市、解放区、博爱县、山阳区、温县、武陟县、马村区、中站区、修武县、沁阳市)

那曲市(比如县、申扎县、色尼区、巴青县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、索县、聂荣县、双湖县、安多县)

来宾市(象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、合山市)

牡丹江市(东安区、爱民区、西安区、宁安市、林口县、穆棱市、阳明区、绥芬河市、海林市、东宁市)

哈尔滨市(五常市、松北区、南岗区、巴彦县、宾县、呼兰区、道外区、阿城区、木兰县、道里区、香坊区、通河县、依兰县、延寿县、双城区、方正县、尚志市、平房区)

南昌市(南昌县、红谷滩区、青云谱区、东湖区、进贤县、新建区、青山湖区、西湖区、安义县)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、平川区、白银区)

石河子市(北屯市、白杨市、新星市、可克达拉市、昆玉市、双河市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、博白县、玉州区、陆川县、北流市)

丹东市(凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

太原市(晋源区、阳曲县、尖草坪区、古交市、娄烦县、万柏林区、杏花岭区、迎泽区、清徐县、小店区)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”