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济宁市(曲阜市、任城区、泗水县、邹城市、汶上县、金乡县、嘉祥县、鱼台县、兖州区、微山县、梁山县)

安康市(汉阴县、镇坪县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、平利县、岚皋县、石泉县、旬阳市、白河县)

阿里地区(普兰县、改则县、噶尔县、措勤县、革吉县、日土县、札达县)

济南市(平阴县、槐荫区、钢城区、天桥区、长清区、章丘区、莱芜区、济阳区、历下区、历城区、商河县、市中区)  德州市(乐陵市、庆云县、平原县、德城区、齐河县、宁津县、武城县、禹城市、临邑县、夏津县、陵城区)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

辽阳市(宏伟区、太子河区、弓长岭区、文圣区、灯塔市、白塔区、辽阳县)营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区、盖州市)

乐山市(峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、市中区、井研县、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、犍为县)  吉林市(舒兰市、丰满区、桦甸市、永吉县、船营区、磐石市、蛟河市、昌邑区、龙潭区)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县)

三明市(明溪县、沙县区、建宁县、将乐县、尤溪县、清流县、宁化县、大田县、泰宁县、三元区、永安市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

丹东市(东港市、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区)

南宁市(邕宁区、宾阳县、上林县、横州市、隆安县、兴宁区、青秀区、江南区、马山县、西乡塘区、良庆区、武鸣区)

长治市(武乡县、黎城县、潞州区、上党区、襄垣县、沁县、沁源县、壶关县、潞城区、长子县、平顺县、屯留区)

喀什地区(伽师县、疏附县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、叶城县、莎车县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市)

开封市(鼓楼区、龙亭区、兰考县、祥符区、通许县、禹王台区、杞县、顺河回族区、尉氏县)

商丘市(宁陵县、虞城县、夏邑县、梁园区、永城市、睢阳区、民权县、柘城县、睢县)

江门市(江海区、新会区、鹤山市、开平市、台山市、蓬江区、恩平市)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

武汉市(江汉区、黄陂区、新洲区、汉阳区、江夏区、洪山区、武昌区、江岸区、青山区、东西湖区、蔡甸区、汉南区、硚口区)

重庆市(丰都县、巴南区、南岸区、永川区、綦江区、忠县、潼南区、万州区、九龙坡区、武隆区、铜梁区、北碚区、合川区、垫江县、黔江区、巫溪县、涪陵区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、城口县、璧山区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、奉节县、江津区、荣昌区、巫山县、大足区、梁平区、南川区、渝中区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、开州区、石柱土家族自治县)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)

怀化市(会同县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、鹤城区、中方县、沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县)

龙岩市(长汀县、漳平市、连城县、永定区、上杭县、武平县、新罗区)

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枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区、薛城区)

淮安市(涟水县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、淮安区、金湖县、清江浦区)

赣州市(龙南市、兴国县、信丰县、瑞金市、寻乌县、会昌县、章贡区、赣县区、石城县、安远县、大余县、上犹县、崇义县、于都县、南康区、宁都县、全南县、定南县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)  武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区)

邢台市(内丘县、任泽区、宁晋县、临城县、南宫市、新河县、南和区、清河县、平乡县、威县、广宗县、沙河市、隆尧县、临西县、信都区、襄都区、柏乡县、巨鹿县)

张家口市(宣化区、桥西区、下花园区、怀安县、阳原县、万全区、怀来县、康保县、沽源县、蔚县、涿鹿县、赤城县、张北县、崇礼区、桥东区、尚义县)昆明市(富民县、西山区、宜良县、晋宁区、盘龙区、五华区、官渡区、嵩明县、安宁市、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县)

陇南市(宕昌县、礼县、西和县、两当县、武都区、徽县、文县、康县、成县)  荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县)

丽水市(青田县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、莲都区、龙泉市、云和县)

兰州市(永登县、榆中县、皋兰县、七里河区、安宁区、西固区、城关区、红古区)

阜阳市(界首市、阜南县、临泉县、颍泉区、颍州区、颍东区、太和县、颍上县)荆州市(洪湖市、松滋市、监利市、江陵县、石首市、沙市区、公安县、荆州区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、普安县、兴义市、册亨县、安龙县、贞丰县、望谟县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、镇远县、施秉县、黎平县、台江县、麻江县、丹寨县、剑河县、榕江县、雷山县、黄平县、三穗县、锦屏县、从江县、凯里市、天柱县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

崇左市(江州区、扶绥县、宁明县、凭祥市、龙州县、天等县、大新县)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县、开原市)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、通江县、南江县)

延安市(黄陵县、甘泉县、延川县、洛川县、宜川县、富县、吴起县、宝塔区、子长市、志丹县、延长县、黄龙县、安塞区)

烟台市(海阳市、芝罘区、福山区、栖霞市、牟平区、莱州市、莱山区、龙口市、招远市、莱阳市、蓬莱区)

甘孜藏族自治州(理塘县、炉霍县、乡城县、德格县、色达县、雅江县、石渠县、丹巴县、稻城县、康定市、新龙县、得荣县、九龙县、巴塘县、白玉县、甘孜县、道孚县、泸定县)

大庆市(萨尔图区、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、让胡路区、龙凤区、肇源县)

广西壮族自治区

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、大安市、镇赉县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、清水县、武山县、甘谷县、麦积区、秦安县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。