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济南市(长清区、槐荫区、商河县、平阴县、天桥区、章丘区、历下区、市中区、莱芜区、济阳区、历城区、钢城区)

巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、南江县、巴州区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)  营口市(盖州市、西市区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

运城市(永济市、芮城县、盐湖区、绛县、临猗县、闻喜县、平陆县、垣曲县、稷山县、夏县、河津市、万荣县、新绛县)

阿克苏地区(乌什县、新和县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县、柯坪县)

百色市(凌云县、德保县、乐业县、田林县、靖西市、右江区、田东县、田阳区、平果市、隆林各族自治县、西林县、那坡县)常州市(金坛区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区、天宁区)

青岛市(平度市、即墨区、胶州市、莱西市、黄岛区、城阳区、李沧区、市北区、崂山区、市南区)  雅安市(芦山县、名山区、天全县、石棉县、荥经县、雨城区、汉源县、宝兴县)

黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、宏伟区、文圣区、灯塔市、辽阳县、太子河区)

嘉峪关市

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

天水市(秦州区、秦安县、武山县、甘谷县、清水县、麦积区、张家川回族自治县)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

南宁市(宾阳县、良庆区、武鸣区、马山县、上林县、兴宁区、江南区、青秀区、邕宁区、隆安县、西乡塘区、横州市)

西安市(长安区、周至县、阎良区、蓝田县、新城区、未央区、灞桥区、鄠邑区、高陵区、碑林区、雁塔区、莲湖区、临潼区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

佳木斯市(同江市、东风区、抚远市、富锦市、汤原县、郊区、桦川县、桦南县、向阳区、前进区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)

吕梁市(中阳县、岚县、兴县、文水县、柳林县、石楼县、孝义市、交口县、汾阳市、离石区、临县、方山县、交城县)

鞍山市(海城市、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、千山区)

渭南市(华州区、合阳县、华阴市、临渭区、潼关县、白水县、澄城县、蒲城县、富平县、大荔县、韩城市)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县、阳山县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、轮台县、和硕县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

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吉安市(永丰县、吉州区、峡江县、井冈山市、安福县、泰和县、吉安县、遂川县、永新县、万安县、青原区、吉水县、新干县)

长沙市(雨花区、浏阳市、宁乡市、开福区、长沙县、芙蓉区、岳麓区、天心区、望城区)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

洛阳市(孟津区、宜阳县、瀍河回族区、栾川县、老城区、嵩县、伊川县、新安县、汝阳县、涧西区、西工区、洛龙区、偃师区、洛宁县)  信阳市(淮滨县、商城县、息县、浉河区、罗山县、固始县、潢川县、光山县、平桥区、新县)

上饶市(万年县、德兴市、鄱阳县、铅山县、广信区、横峰县、弋阳县、信州区、玉山县、婺源县、余干县、广丰区)

平顶山市(新华区、鲁山县、石龙区、宝丰县、湛河区、卫东区、舞钢市、郏县、叶县、汝州市)

朝阳市(龙城区、建平县、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市)河源市(和平县、连平县、源城区、东源县、龙川县、紫金县)

阜阳市(颍东区、颍上县、界首市、太和县、颍泉区、临泉县、颍州区、阜南县)  昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、和政县、临夏市、广河县、康乐县、永靖县)

那曲市(嘉黎县、聂荣县、尼玛县、班戈县、比如县、双湖县、申扎县、索县、色尼区、巴青县、安多县)

金华市(婺城区、东阳市、义乌市、浦江县、磐安县、兰溪市、金东区、永康市、武义县)无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、滨湖区、新吴区、锡山区、宜兴市)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、工布江达县、波密县、朗县、察隅县)

东莞市

嘉兴市(南湖区、平湖市、嘉善县、海宁市、桐乡市、海盐县、秀洲区)

五指山市(陵水黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、定安县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、临高县、文昌市、白沙黎族自治县、屯昌县)

宁波市(慈溪市、镇海区、余姚市、象山县、宁海县、江北区、北仑区、海曙区、奉化区、鄞州区)

乌兰察布市(卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、四子王旗、商都县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、玉门市、肃州区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

咸阳市(长武县、淳化县、杨陵区、武功县、旬邑县、渭城区、秦都区、礼泉县、乾县、永寿县、兴平市、彬州市、三原县、泾阳县)

枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区)

香港特别行政区

滁州市(来安县、天长市、全椒县、琅琊区、定远县、明光市、凤阳县、南谯区)

常德市(鼎城区、临澧县、安乡县、石门县、澧县、武陵区、津市市、桃源县、汉寿县)

东营市(广饶县、东营区、利津县、垦利区、河口区)

赣州市(兴国县、章贡区、大余县、安远县、上犹县、会昌县、崇义县、于都县、龙南市、全南县、瑞金市、赣县区、寻乌县、定南县、石城县、宁都县、信丰县、南康区)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、城区、平定县)

　　汇通财经APP讯——周三（4月23日）亚市早盘，现货黄金低开近40美元，并一度触及3313.51美元/盎司，较周二触及的历史高点3500关口下跌近200美元，因美国财长贝森特暗示国际贸易紧张局势将缓和，这激发了股市乐观情绪并提振美元反弹至近一周高位；周二现货黄金收跌1.2%，收报3380.95美元/盎司。

　　据路孚特，国际货币基金组织（IMF）周二表示，随着美国总统特朗普高额关税的影响开始显现，未来几个月全球经济产出将放缓。与此同时，全球多国财长涌入华盛顿，寻求与特朗普团队达成降低关税的协议。

　　白宫发言人莱维特（KarolineLeavitt）表示，谈判进展确实非常迅速。目前已有18个国家提出了解决方案，特朗普的贸易谈判团队本周将与34个国家的官员会面，讨论关税问题。

　　数百名金融和贸易代表抵达华盛顿出席IMF和世界银行春季会议之际，关税谈判正在如火如荼地进行，几乎所有谈判代表的唯一使命都是与美国达成协议，降低关税。

　　据一位在摩根大通会议上听过贝森特对投资者的闭门演讲的人士透露，贝森特认为大国之间贸易紧张局势将会缓和，但与亚洲大国的谈判尚未开始，这将是一场“艰难的谈判”。

　　虽然尚未开始与亚洲大国进行谈判，但贝森特和特朗普贸易团队的其他成员一直在推进与其他主要贸易伙伴的磋商。

　　RJOFutures高级市场策略师BobHaberkorn表示：“（美国财长）最新的言论暗示与亚洲大国的贸易战可能缓和，但这正是（黄金）开始遭抛售的时候。”

　　在贝森特称关税僵局不可持续后，美国股市上涨逾2%，打压黄金的避险买需，美元反弹，也对金价形成压制。

　　周二，道琼斯工业指数上涨1016.57点，涨幅2.66%，报39186.98点；标普500指数上涨129.56点，涨幅2.51%，报5287.76点；纳斯达克指数上涨429.52点，涨幅2.71%，报16300.42点。周三亚市早盘，美国股指期货延续涨势，标普500股指期货一度上涨2%，纳斯达克股指期货一度上涨2.4%。美元指数周二上涨0.7%，收报98.97，周三亚市早盘，美元指数延续反弹走势，最高触及99.89，为近一周新高，涨幅约0.93%，使得黄金对于其他货币持有者来说更加昂贵。

　　“过山车走势仍在继续，”CarsonGroup首席市场策略师RyanDetrick说：“由于贝森特的言论，大国之间的激烈对峙有所缓和，这有助于推高股市。”

　　Detrick补充说：“华盛顿明白，围绕关税的不确定性正在破坏市场，也许我们可以在贸易方面获得一些积极的消息。”

　　KitcoMetals高级分析师JimWyckoff表示：“股市和美元指数上涨对黄金市场不利。”

　　与此同时，现货金今年迄今已上涨29%，周二创下第28个历史新高，首次触及3500美元大关。短线大涨后，多头也存在获利了结和回调需求。

　　不过，摩根大通周二在一份报告中表示，预计金价涨势将持续，并预计在经济衰退风险上升、美国关税上调以及中美贸易紧张局势持续的背景下，明年金价将突破每盎司4，000美元。

　　交易员还将关注本周晚些时候几位美联储

　　官员的讲话，希望在人们担忧联储独立性之际从中寻找未来货币政策的线索。

　　本交易日还将出炉欧元区和美国4月SPGI制造业PMI初值，投资者也需要予以留意，关注俄乌地缘局势相关消息。

　　据英国金融时报报道，作为与美国总统特朗普达成和平协议努力的一部分，俄罗斯总统普京已提议在当前前线地区暂停对乌克兰的进攻。

　　据路孚特，英国外交大臣拉米周二表示，英国正与美国、乌克兰及欧洲合作，推动和平，结束普京的军事行动。

　　北京时间07：35，现货黄金现报3337.52美元/盎司。

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　随着2025年基金一季报披露完毕，公募基金盈利情况新鲜出炉。

　　一季度公募基金盈利超2500亿元

　　据中国基金报报道，从基础市场表现来看，A股市场结构性机会颇多，港股市场全面回暖。债券市场方面，伴随开年以来资金宽松预期有所修正，债券收益率震荡上行。

　　面对这样的市场环境，公募基金“赚钱效应”回归。天相投顾数据显示，2025年一季度公募基金整体盈利达2517.47亿元，权益类基金成为赚钱“主力军”。

　　具体来看，混合型、股票型基金一季度利润分别达到1031.89亿元、496.72亿元，成为贡献利润的“大户”，尤其是混合型基金贡献超过四成。货币型基金贡献利润481.77亿元，占比为19.14%。此外，QDII基金、商品型基金利润分别为318.31亿元、235.45亿元。不过，受债券市场震荡影响，债券型基金整体利润告负。 

　　凭借巨大的管理规模和稳定的投资业绩，大型基金公司依旧是基金盈利的主力，易方达、华夏、富国基金位居前三。

　　天相投顾数据显示，纳入统计的162家基金管理人（含有公募资格的券商资管）中，有139家公司旗下基金整体实现盈利。其中，有6家公司旗下基金整体盈利超100亿元。

　　公募基金市场规模接近32万亿元

　　据Wind数据，截至2025年一季度末，公募基金市场规模维持在高位，总额接近32万亿元。本季度共发行了297只新基金，募集资金总额达2500亿元。

　　值得注意的是，ETF规模再度刷新纪录，其中跨境ETF产品迅速扩容，规模正逼近5000亿元，市场占比迅速提升至13%。在一季度的结构性行情下，行业、主题ETF的规模增长速度超越了宽基ETF。

　　此外，一季度利润排名前20的基金中，大多数为投资港股的ETF产品，这些基金的盈利水平普遍都超过20亿元。

　　与去年同期相比，2025年一季度公募基金的产品发行规模增长4.11%，主要集中在债券型和股票型基金上。

　　主动权益基金依旧看好科技、大消费

　　据富国基金统计，从大类资产配置的角度而言，在2025年第一季度内，全市场主动权益基金的调仓幅度并不算大，股票、债券、现金等资产的仓位总体维持平稳。

　　但在不变中，也仍有“变”的部分：相较于2024年年底，全市场主动权益基金中的股票仓位合计小幅上升0.35%，而债券、现金、其他资产的仓位则分别下降了0.58%、0.24%、0.14%。

　　分市场来看，在2025年一季度，主动权益基金持有A股的市值下降了367.61亿元，占基金净值的比例下滑了2.24%；更偏重于对港股的配置。

　　在2025年第一季度，主动权益基金的“审美偏好”非常明显：显著加仓传媒（+1.81%）、汽车（+1.39%）、商贸零售（+1.35%）、有色金属（+1.10%）、电子（+1.04%），对电力设备（-2.22%）、通信（-1.46%）的减持幅度较大；同时，从下图中的蓝色柱子也能看出，在主动权益基金的股票持仓中，电子、医药生物、电力设备的仓位最重，分别占比18.42%、8.66%、8.55%，科技、大消费依然是主动权益基金的“白月光”。

　　据券商中国，多位基金经理在今年一季度报告中认为，中国股票市场具有强大的对抗风险能力，基于技术突破带来的文化自信和科技自信，股票市场的估值具有抬升空间，无论是满足年轻人情绪价值的新型消费品，还是展现技术突破的人形机器人，都凸显出中国市场的巨大投资优势。

　　本文综合Wind、中国基金报、券商中国、富国基金

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

　　——险资的投研经历令他十分看重安全边际，注重估值性价比

　　AI投资领域正历经波澜壮阔的变革，只有坚持长期跟踪，深入研究，才能把握先机。

　　作为“老十家”之一，华安基金在科技领域深耕已久，构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系，这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”，凭借深厚的产业积淀与团队协作能力，在科技投资领域不断扩容深耕与迭代探索。

　　作为华安基金科技联盟投研团队的重要一员，基金经理金拓长期深耕电子和计算机行业，险资的投研经历更让其十分看重安全边际。金拓表示，今年是国内AI应用的产业化元年，未来将重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。

　　攻守兼备基于估值性价比的景气度投资

　　入行初期，金拓在安邦资产担任研究员，重点深耕电子和计算机行业。险资主要考核绝对收益，TMT则属于成长范畴，这为金拓此后投资框架的形成打下了坚实的基础。既追求高景气度行业的成长性，也注重估值性价比，强调安全边际。用一句话来概括，即基于估值性价比的景气度投资。

　　从景气度来看，金拓主要关注景气持续的机会和景气反转的机会。行业景气度的高低，可以通过对上下游产业链和同业公司的调研进行确认。优选与产业链景气共振的标的，胜率会更高。景气度有时代特征，在不同的社会发展阶段，其代表性景气行业是不一样的，所以要与时俱进。同时，各个行业皆有周期，关键是要把握景气度趋势，在行业选择上不存偏见，不把某些行业排除在外。

　　除了关注行业景气度，金拓非常看重估值性价比。他认为，上市公司适用的估值体系并非静态存在，而是根据上市公司的产业生命周期、商业模式、竞争格局及公司竞争力等方面综合评估的结果。不同的公司所适用的估值体系可能是不一样的，估值体系要和公司相匹配。

　　在金拓看来，通常而言，同一家公司的估值体系，在大部分时候是比较稳定的，但随着时间推移也会发生变化。这时候就要重新审视这种估值体系底层因素的变化，因为这种估值体系的变化，往往预示着一轮大的行情或者一轮大的风险，这种低频但特别重要的变局尤其需要关注。

　　此外，在估值体系稳定的情况下，估值还有宏观特征，即不同宏观环境对应着不同的估值因子表现。例如，最近两年宏观不确定性上升，市场对业绩确定性更为看重，盈利确定性高的公司持续享受估值溢价。

　　重视长期绩优、重视股东回报的优质龙头企业

　　站在当前时点，后市方向何寻？“后续出台的储备政策非常值得期待，在对冲政策的保驾护航下，经济有望稳步复苏。从流动性的角度看，美元降息周期并未结束，目前市场预期今年年内仍有两至三次降息，国内货币政策仍有操作空间，对年内的流动性环境保持乐观态度。”金拓表示，随着“新国九条”的发布，整个资本市场将更趋于成熟和理性，未来更加重视长期绩优、重视股东回报的优质龙头企业。 

　　在他看来，今年可以称之为国内AI应用的产业化元年，除了成本大幅下降之外，DeepSeek的横空出世至少在客户教育、推理过程可追溯、本地化部署三个层面对B端应用起了很大的推动作用。

　　“值得欣喜的是，我们看到国内厂商在C端AI应用领域展现出了强大的竞争力，全球前十大AI应用国产占了半壁江山，证明了我国自主的大模型能力已经达到世界一流水准。在AI向B端渗透的浪潮下，垂直领域Know-how定制AI工作流和搭建私有知识库是当前实现企业级Agent的两大基础，我们将重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。”AI浪潮如火如荼，金拓加快研究的步伐，持续跟踪产业发展趋势，重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。