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临沂市(临沭县、兰山区、莒南县、郯城县、费县、罗庄区、河东区、沂水县、蒙阴县、平邑县、兰陵县、沂南县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、建始县、咸丰县、宣恩县、巴东县、恩施市、鹤峰县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)  嘉兴市(海盐县、嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区、平湖市、海宁市)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

晋中市(榆次区、介休市、左权县、和顺县、平遥县、太谷区、寿阳县、灵石县、榆社县、昔阳县、祁县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、新源县、特克斯县、巩留县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)  贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)

乌兰察布市(集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗)

清远市(佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、淮阴区、盱眙县、涟水县、清江浦区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、望谟县、册亨县、安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

邯郸市(丛台区、峰峰矿区、涉县、魏县、肥乡区、曲周县、鸡泽县、大名县、临漳县、馆陶县、广平县、成安县、磁县、邯山区、邱县、永年区、复兴区、武安市)

绥化市(海伦市、青冈县、北林区、望奎县、兰西县、绥棱县、肇东市、明水县、庆安县、安达市)

固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、原州区、泾源县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、哈巴河县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

襄阳市(樊城区、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、保康县、老河口市、谷城县、南漳县)

大连市(西岗区、沙河口区、庄河市、中山区、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、金州区、普兰店区、长海县)

南阳市(南召县、淅川县、新野县、内乡县、卧龙区、方城县、宛城区、邓州市、社旗县、西峡县、唐河县、桐柏县、镇平县)

南宁市(良庆区、兴宁区、江南区、武鸣区、马山县、宾阳县、西乡塘区、隆安县、横州市、邕宁区、青秀区、上林县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、红山区、林西县、松山区、宁城县)

陇南市(礼县、武都区、文县、两当县、康县、成县、徽县、宕昌县、西和县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、红河县、泸西县、元阳县、绿春县、开远市、蒙自市、建水县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县)

三明市(建宁县、将乐县、宁化县、沙县区、大田县、清流县、三元区、明溪县、泰宁县、尤溪县、永安市)

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南充市(西充县、高坪区、蓬安县、营山县、阆中市、嘉陵区、南部县、仪陇县、顺庆区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区)  信阳市(商城县、平桥区、潢川县、淮滨县、息县、固始县、浉河区、光山县、新县、罗山县)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、承德县、滦平县、宽城满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)

怀化市(芷江侗族自治县、中方县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、洪江市、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、靖州苗族侗族自治县)永州市(江华瑶族自治县、江永县、新田县、冷水滩区、零陵区、双牌县、道县、蓝山县、宁远县、祁阳市、东安县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、和政县、康乐县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

延安市(洛川县、宜川县、富县、宝塔区、安塞区、吴起县、甘泉县、志丹县、延川县、延长县、黄陵县、黄龙县、子长市)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、拜城县、库车市、乌什县、沙雅县、柯坪县、新和县、阿克苏市)

荆州市(公安县、荆州区、松滋市、石首市、洪湖市、沙市区、监利市、江陵县)香港特别行政区

广州市(白云区、天河区、荔湾区、番禺区、增城区、海珠区、黄埔区、花都区、越秀区、南沙区、从化区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、衢江区、龙游县)

常德市(汉寿县、武陵区、津市市、桃源县、澧县、石门县、安乡县、鼎城区、临澧县)

六安市(裕安区、金寨县、金安区、舒城县、叶集区、霍山县、霍邱县)

绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、三台县、平武县、江油市、安州区、游仙区、涪城区、梓潼县)

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眉山市(彭山区、青神县、洪雅县、丹棱县、东坡区、仁寿县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区、薛城区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

临汾市(安泽县、翼城县、大宁县、曲沃县、蒲县、洪洞县、尧都区、乡宁县、浮山县、霍州市、襄汾县、隰县、汾西县、吉县、侯马市、古县、永和县)

宜宾市(南溪区、叙州区、珙县、长宁县、屏山县、高县、翠屏区、江安县、兴文县、筠连县)

银川市(贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区)

桂林市(七星区、恭城瑶族自治县、荔浦市、灌阳县、临桂区、雁山区、叠彩区、兴安县、永福县、资源县、全州县、灵川县、龙胜各族自治县、秀峰区、平乐县、阳朔县、象山区)

日喀则市(拉孜县、江孜县、岗巴县、萨嘎县、南木林县、谢通门县、昂仁县、仲巴县、仁布县、萨迦县、吉隆县、定日县、桑珠孜区、康马县、定结县、白朗县、亚东县、聂拉木县)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）