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西安市(高陵区、未央区、莲湖区、碑林区、临潼区、周至县、雁塔区、鄠邑区、灞桥区、长安区、阎良区、新城区、蓝田县)

新乡市(封丘县、延津县、卫辉市、卫滨区、红旗区、长垣市、获嘉县、新乡县、辉县市、凤泉区、原阳县、牧野区)

甘孜藏族自治州(雅江县、道孚县、甘孜县、乡城县、新龙县、康定市、巴塘县、九龙县、德格县、丹巴县、石渠县、稻城县、炉霍县、得荣县、色达县、泸定县、理塘县、白玉县)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)  通化市(辉南县、通化县、二道江区、集安市、柳河县、梅河口市、东昌区)

达州市(大竹县、万源市、达川区、宣汉县、通川区、开江县、渠县)

晋中市(昔阳县、左权县、祁县、平遥县、榆社县、寿阳县、灵石县、和顺县、介休市、榆次区、太谷区)

株洲市(石峰区、攸县、茶陵县、醴陵市、荷塘区、芦淞区、天元区、渌口区、炎陵县)菏泽市(东明县、定陶区、巨野县、鄄城县、牡丹区、郓城县、成武县、曹县、单县)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、米易县、西区)  济源市

延安市(延川县、延长县、志丹县、富县、洛川县、甘泉县、宝塔区、黄陵县、安塞区、吴起县、黄龙县、子长市、宜川县)

海东市(乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

三明市(将乐县、尤溪县、三元区、明溪县、泰宁县、沙县区、宁化县、清流县、大田县、建宁县、永安市)

孝感市(应城市、大悟县、汉川市、安陆市、孝南区、云梦县、孝昌县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

广州市(荔湾区、增城区、番禺区、从化区、越秀区、黄埔区、海珠区、白云区、花都区、南沙区、天河区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、商都县、卓资县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

沈阳市(皇姑区、沈北新区、铁西区、新民市、康平县、和平区、沈河区、大东区、法库县、辽中区、于洪区、浑南区、苏家屯区)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县)

六安市(金安区、霍山县、叶集区、舒城县、霍邱县、金寨县、裕安区)

宜昌市(远安县、当阳市、西陵区、长阳土家族自治县、秭归县、宜都市、猇亭区、点军区、枝江市、兴山县、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县、上虞区)

庆阳市(正宁县、西峰区、宁县、庆城县、镇原县、华池县、环县、合水县)

临汾市(隰县、翼城县、古县、霍州市、吉县、襄汾县、永和县、曲沃县、尧都区、蒲县、乡宁县、侯马市、浮山县、安泽县、大宁县、汾西县、洪洞县)

衢州市(常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区)

赣州市(会昌县、全南县、龙南市、南康区、赣县区、瑞金市、上犹县、大余县、于都县、兴国县、宁都县、安远县、寻乌县、章贡区、信丰县、定南县、石城县、崇义县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市)

南京市(高淳区、江宁区、雨花台区、玄武区、栖霞区、六合区、浦口区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、溧水区)

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南宁市(武鸣区、江南区、西乡塘区、横州市、青秀区、马山县、宾阳县、良庆区、隆安县、上林县、邕宁区、兴宁区)

荆州市(监利市、石首市、洪湖市、公安县、沙市区、松滋市、江陵县、荆州区)

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嘉兴市(平湖市、海宁市、南湖区、嘉善县、海盐县、秀洲区、桐乡市)  沧州市(盐山县、泊头市、孟村回族自治县、肃宁县、献县、新华区、吴桥县、海兴县、河间市、南皮县、任丘市、青县、沧县、东光县、运河区、黄骅市)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、海拉尔区、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、满洲里市、牙克石市、鄂伦春自治旗)

长沙市(开福区、长沙县、芙蓉区、望城区、雨花区、浏阳市、岳麓区、宁乡市、天心区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、巩留县、新源县、尼勒克县、奎屯市、伊宁市)临沧市(镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

安庆市(怀宁县、宜秀区、桐城市、宿松县、迎江区、大观区、太湖县、潜山市、望江县、岳西县)  临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、临夏市、和政县、广河县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、红河县、蒙自市、屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、石屏县、个旧市、泸西县)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县、原州区)

定西市(岷县、漳县、通渭县、陇西县、临洮县、渭源县、安定区)邢台市(信都区、广宗县、南和区、南宫市、内丘县、临城县、柏乡县、新河县、平乡县、任泽区、襄都区、威县、沙河市、临西县、巨鹿县、隆尧县、宁晋县、清河县)

朔州市(怀仁市、右玉县、应县、朔城区、山阴县、平鲁区)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、普兰县、日土县、改则县、噶尔县)

西藏自治区

铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县)

梧州市(万秀区、蒙山县、苍梧县、藤县、长洲区、龙圩区、岑溪市)

永州市(双牌县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、宁远县、冷水滩区、祁阳市、道县、蓝山县、新田县、零陵区)

九江市(修水县、都昌县、濂溪区、武宁县、彭泽县、德安县、庐山市、瑞昌市、共青城市、柴桑区、湖口县、永修县、浔阳区)

信阳市(淮滨县、商城县、平桥区、息县、光山县、罗山县、浉河区、固始县、潢川县、新县)

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平顶山市(舞钢市、汝州市、新华区、鲁山县、叶县、湛河区、卫东区、石龙区、宝丰县、郏县)

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雅安市(石棉县、宝兴县、荥经县、雨城区、名山区、天全县、汉源县、芦山县)

承德市(承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、兴隆县、双桥区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。