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河源市(源城区、和平县、连平县、龙川县、东源县、紫金县)
兰州市(红古区、安宁区、西固区、七里河区、榆中县、永登县、城关区、皋兰县)
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澳门特别行政区
北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县) 白银市(平川区、白银区、靖远县、会宁县、景泰县)
嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、桐乡市、海宁市、嘉善县、平湖市)
烟台市(海阳市、栖霞市、招远市、龙口市、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、福山区、牟平区、莱山区、莱州市)
济南市(长清区、历下区、市中区、钢城区、商河县、章丘区、历城区、平阴县、莱芜区、天桥区、槐荫区、济阳区)
鸡西市(鸡东县、恒山区、鸡冠区、滴道区、麻山区、梨树区、密山市、城子河区、虎林市)
铁岭市(调兵山市、西丰县、昌图县、清河区、铁岭县、银州区、开原市)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县)
石家庄市(井陉矿区、无极县、井陉县、正定县、裕华区、桥西区、行唐县、赵县、高邑县、平山县、晋州市、栾城区、深泽县、元氏县、新华区、辛集市、新乐市、赞皇县、长安区、鹿泉区、灵寿县、藁城区)
绵阳市(江油市、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、涪城区、平武县、盐亭县、游仙区、安州区)
天津市(宁河区、东丽区、滨海新区、南开区、津南区、武清区、宝坻区、西青区、红桥区、河西区、和平区、蓟州区、静海区、北辰区、河东区、河北区)
湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、廉江市、遂溪县、赤坎区、徐闻县、雷州市、吴川市)
赤峰市(宁城县、翁牛特旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、松山区)
南平市(松溪县、武夷山市、政和县、光泽县、邵武市、建瓯市、延平区、顺昌县、建阳区、浦城县)
景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)
廊坊市(三河市、广阳区、永清县、文安县、霸州市、香河县、大城县、固安县、大厂回族自治县、安次区)
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内蒙古自治区
乐山市(市中区、峨边彝族自治县、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、金口河区、五通桥区、峨眉山市、犍为县、沙湾区、井研县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、建始县、宣恩县、咸丰县、来凤县、鹤峰县、利川市)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市) 海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)
桂林市(永福县、临桂区、雁山区、象山区、灌阳县、资源县、平乐县、七星区、灵川县、阳朔县、叠彩区、秀峰区、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县、荔浦市)
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为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。