囚虐太子妃|从清晨到夜晚，她的生活如何充满惊喜与挑战

更新时间：2025-04-26 00:47:18　浏览次数： 226

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莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

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孝感市(安陆市、大悟县、应城市、云梦县、汉川市、孝南区、孝昌县)

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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

丹东市(东港市、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、振安区)

香港特别行政区

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

青岛市(莱西市、胶州市、市北区、李沧区、城阳区、即墨区、黄岛区、崂山区、平度市、市南区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

乐山市(沐川县、峨眉山市、市中区、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、金口河区、井研县、马边彝族自治县、犍为县、沙湾区)

金华市(金东区、磐安县、浦江县、永康市、兰溪市、婺城区、武义县、东阳市、义乌市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

淄博市(张店区、博山区、临淄区、周村区、沂源县、高青县、桓台县、淄川区)

抚顺市(东洲区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、延吉市、龙井市、敦化市、安图县、和龙市、珲春市)

九江市(彭泽县、共青城市、都昌县、庐山市、濂溪区、浔阳区、武宁县、柴桑区、永修县、瑞昌市、德安县、湖口县、修水县)

肇庆市(高要区、鼎湖区、广宁县、四会市、封开县、德庆县、怀集县、端州区)

雅安市(荥经县、汉源县、石棉县、雨城区、芦山县、名山区、宝兴县、天全县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

苏州市(昆山市、虎丘区、相城区、吴中区、吴江区、姑苏区、太仓市、常熟市、张家港市)

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凉山彝族自治州(布拖县、美姑县、昭觉县、金阳县、冕宁县、会理市、宁南县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、会东县、德昌县、甘洛县、喜德县、越西县、盐源县、雷波县)

张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县)

北京市(顺义区、门头沟区、延庆区、丰台区、石景山区、昌平区、通州区、房山区、海淀区、东城区、大兴区、朝阳区、平谷区、密云区、怀柔区、西城区)

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果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县)

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黄冈市(团风县、麻城市、武穴市、蕲春县、黄梅县、浠水县、黄州区、红安县、罗田县、英山县)

汕头市(南澳县、澄海区、潮阳区、潮南区、龙湖区、濠江区、金平区)

安康市(宁陕县、汉滨区、岚皋县、平利县、旬阳市、镇坪县、紫阳县、石泉县、白河县、汉阴县)

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甘孜藏族自治州(炉霍县、得荣县、稻城县、理塘县、道孚县、新龙县、德格县、康定市、泸定县、雅江县、丹巴县、九龙县、石渠县、巴塘县、乡城县、白玉县、色达县、甘孜县)

廊坊市(大厂回族自治县、永清县、霸州市、固安县、文安县、广阳区、安次区、香河县、三河市、大城县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、江川区、红塔区、通海县、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

铜仁市(万山区、碧江区、江口县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)

运城市(平陆县、河津市、临猗县、万荣县、闻喜县、盐湖区、新绛县、永济市、夏县、绛县、稷山县、垣曲县、芮城县)

　　据知情人士称，英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划，以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。

　　此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。

　　上周有报道称，陈立武正在重组公司，精简领导团队，关键芯片团队现在直接向他汇报。

　　出品：新浪财经上市公司研究院　　

　　作者：坤

　　首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。

　　实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。

　　A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。

　　“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。

　　代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败

　　据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。

　　与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。

　　作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。

　　业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。

　　依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。

　　更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。

　　99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3

　　据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。

　　与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。

　　而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　手机产业链早盘走高，瑞声科技（02018）上涨5.99%，报36.25港元；高伟电子（01415）上涨5.78%，报21.95港元；舜宇光学（02382）上涨3.74%，报65.25港元；丘钛科技（01478）上涨4.02%，报6.47港元。

　　来源：健康元药业集团

　　在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下，创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业（600380.SH）顺应这一趋势，凭借前瞻性的研发布局和技术突破，正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年，健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）研发费用同比增长30%，同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。

　　研发投入结构优化，创新药占比再提高

　　健康元在2024年大幅优化研发投入结构，创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后，是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强，健康元在多个关键领域加大了技术攻关，创新药领域多个项目进展顺利，健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上，公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。

　　多元化研发管线：

　　呼吸药物与流感治疗的双重突破

　　健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域，其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示，我国COPD患者已超过1亿，哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示，中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元，市场空间广阔。

　　作为国内吸入制剂领域的先行者，健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系，推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗，这款针对中重度COPD的靶向生物药，已经进入Ⅱ期临床，填补了国内市场的空白，未来有望成为全球市场的重磅产品。

　　此外，健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药，将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进，玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物，抢占百亿级市场份额。

　　健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂，这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点，受到市场广泛关注，预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。

　　创新药兑现周期即将开启：

　　平台型赋能，未来可期

　　目前，健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展，强化创新药布局，同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累，不仅在呼吸领域取得了成果，还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度，为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。

　　通过不断推动技术平台的搭建，以AI技术深度赋能医药创新，在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出，健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势，正在进入业绩兑现的窗口期。

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