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大同市(左云县、浑源县、云州区、阳高县、平城区、云冈区、新荣区、天镇县、广灵县、灵丘县)

驻马店市(遂平县、上蔡县、正阳县、泌阳县、新蔡县、确山县、西平县、汝南县、平舆县、驿城区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、宣州区、郎溪县、旌德县、绩溪县)  许昌市(长葛市、襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市)

襄阳市(宜城市、襄州区、樊城区、南漳县、谷城县、老河口市、枣阳市、襄城区、保康县)

黄冈市(黄州区、浠水县、红安县、武穴市、罗田县、英山县、蕲春县、麻城市、团风县、黄梅县)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、碧江区、德江县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)西宁市(城西区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城中区)

定西市(漳县、安定区、通渭县、陇西县、渭源县、岷县、临洮县)  营口市(老边区、西市区、盖州市、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

德阳市(广汉市、中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区)

张家口市(万全区、尚义县、崇礼区、涿鹿县、下花园区、怀安县、宣化区、怀来县、赤城县、张北县、桥西区、康保县、蔚县、桥东区、沽源县、阳原县)

沧州市(吴桥县、南皮县、河间市、任丘市、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市、海兴县、运河区、盐山县、沧县、青县、肃宁县、新华区、东光县、献县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

新疆维吾尔自治区

澳门特别行政区

上海市(杨浦区、嘉定区、闵行区、徐汇区、松江区、宝山区、崇明区、浦东新区、金山区、静安区、虹口区、普陀区、长宁区、奉贤区、黄浦区、青浦区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市、大安市)

周口市(川汇区、郸城县、商水县、淮阳区、西华县、项城市、沈丘县、扶沟县、鹿邑县、太康县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

宁夏回族自治区

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、海港区、山海关区、昌黎县、卢龙县、北戴河区)

临沂市(沂水县、兰山区、临沭县、罗庄区、莒南县、平邑县、费县、蒙阴县、郯城县、兰陵县、沂南县、河东区)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区)

日喀则市(康马县、亚东县、仲巴县、仁布县、萨嘎县、吉隆县、昂仁县、拉孜县、岗巴县、江孜县、谢通门县、桑珠孜区、聂拉木县、萨迦县、南木林县、定日县、定结县、白朗县)

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随州市(曾都区、广水市、随县)

重庆市(南岸区、奉节县、璧山区、石柱土家族自治县、开州区、巫山县、城口县、云阳县、涪陵区、武隆区、沙坪坝区、垫江县、荣昌区、潼南区、綦江区、渝北区、梁平区、合川区、江津区、忠县、北碚区、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、永川区、黔江区、大渡口区、巴南区、万州区、九龙坡区、丰都县、江北区、长寿区、渝中区、南川区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县)

上饶市(信州区、玉山县、万年县、铅山县、余干县、鄱阳县、德兴市、广丰区、横峰县、广信区、弋阳县、婺源县)

徐州市(新沂市、云龙区、丰县、泉山区、沛县、贾汪区、铜山区、邳州市、睢宁县、鼓楼区)  湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)

合肥市(庐阳区、肥东县、瑶海区、肥西县、包河区、庐江县、长丰县、巢湖市、蜀山区)

长治市(潞州区、襄垣县、沁源县、武乡县、平顺县、沁县、屯留区、长子县、黎城县、上党区、壶关县、潞城区)

毕节市(纳雍县、织金县、金沙县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县)淮安市(淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)  衢州市(柯城区、江山市、开化县、龙游县、衢江区、常山县)

漳州市(东山县、云霄县、平和县、龙海区、长泰区、南靖县、芗城区、漳浦县、华安县、诏安县、龙文区)

银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、西夏区、灵武市)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、五华区、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、东川区、官渡区、宜良县、盘龙区、富民县、西山区、呈贡区、晋宁区)西藏自治区

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、东兰县)

潍坊市(奎文区、高密市、寒亭区、临朐县、青州市、安丘市、诸城市、坊子区、昌乐县、寿光市、潍城区、昌邑市)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

商洛市(商州区、商南县、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

台州市(路桥区、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区、玉环市、临海市、天台县、椒江区)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、南山区、兴山区、兴安区、东山区、工农区、向阳区)

九江市(都昌县、德安县、永修县、濂溪区、修水县、浔阳区、武宁县、庐山市、彭泽县、瑞昌市、共青城市、湖口县、柴桑区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市)

广州市(白云区、海珠区、番禺区、荔湾区、越秀区、增城区、花都区、天河区、黄埔区、南沙区、从化区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

忻州市(五台县、河曲县、保德县、五寨县、繁峙县、代县、忻府区、宁武县、定襄县、神池县、原平市、静乐县、岢岚县、偏关县)

锦州市(凌河区、古塔区、凌海市、黑山县、太和区、义县、北镇市)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。