丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。

400电话：123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各观看免费《今日汇总》

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各区点热线观看免费《今日发布》

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。电话

7天观看免费人工电话为您、丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。电话区域：

芜湖市(南陵县、繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市、弋江区、湾沚区)

驻马店市(遂平县、汝南县、平舆县、泌阳县、新蔡县、西平县、确山县、上蔡县、驿城区、正阳县)

九江市(武宁县、浔阳区、修水县、庐山市、柴桑区、共青城市、永修县、彭泽县、濂溪区、德安县、瑞昌市、都昌县、湖口县)

成都市(蒲江县、成华区、青羊区、双流区、锦江区、温江区、金堂县、崇州市、青白江区、龙泉驿区、新津区、郫都区、彭州市、都江堰市、大邑县、简阳市、金牛区、邛崃市、武侯区、新都区)  临沂市(沂水县、兰陵县、罗庄区、郯城县、蒙阴县、兰山区、临沭县、莒南县、河东区、费县、沂南县、平邑县)

金华市(兰溪市、浦江县、磐安县、金东区、永康市、武义县、东阳市、义乌市、婺城区)

绥化市(北林区、明水县、兰西县、青冈县、庆安县、绥棱县、海伦市、肇东市、安达市、望奎县)

固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、原州区、西吉县)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)  柳州市(鱼峰区、柳南区、柳江区、鹿寨县、柳北区、融安县、城中区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县)

衢州市(常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

五指山市(琼海市、屯昌县、东方市、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县)

广元市(青川县、昭化区、剑阁县、朝天区、苍溪县、利州区、旺苍县)

鹤岗市(工农区、向阳区、萝北县、南山区、绥滨县、兴安区、兴山区、东山区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、灯塔市、白塔区)

石河子市(铁门关市、胡杨河市、五家渠市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、白杨市、双河市、可克达拉市、昆玉市)

深圳市(龙岗区、盐田区、光明区、宝安区、龙华区、南山区、罗湖区、福田区、坪山区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

黄石市(下陆区、阳新县、黄石港区、大冶市、铁山区、西塞山区)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区)

梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、万秀区、岑溪市、苍梧县、龙圩区)

临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、永德县)

铁岭市(开原市、西丰县、银州区、调兵山市、清河区、昌图县、铁岭县)

宁波市(奉化区、宁海县、余姚市、鄞州区、象山县、慈溪市、镇海区、海曙区、北仑区、江北区)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

南宁市(邕宁区、江南区、良庆区、武鸣区、隆安县、兴宁区、青秀区、宾阳县、西乡塘区、马山县、横州市、上林县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、忠县、江北区、丰都县、大足区、巫溪县、南岸区、江津区、云阳县、渝北区、开州区、南川区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、垫江县、武隆区、梁平区、九龙坡区、永川区、涪陵区、沙坪坝区、璧山区、长寿区、潼南区、大渡口区、城口县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、铜梁区、荣昌区、巫山县、巴南区、万州区、石柱土家族自治县、合川区、黔江区、渝中区)

400电话：123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。电话

7天观看免费人工电话为您、丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。中心2025已更新(今日/推荐)

丫头我真宠坏你了,助您更好地了解这一现象。电话区域：

温州市(鹿城区、瓯海区、苍南县、龙湾区、永嘉县、乐清市、泰顺县、文成县、洞头区、龙港市、平阳县、瑞安市)

泸州市(合江县、江阳区、龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县、纳溪区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、巴东县、建始县、利川市、咸丰县、恩施市、来凤县)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、乐昌市、新丰县、浈江区、仁化县、始兴县、翁源县、武江区)  常州市(天宁区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区、金坛区)

岳阳市(临湘市、汨罗市、华容县、君山区、云溪区、岳阳县、平江县、湘阴县、岳阳楼区)

梅州市(梅江区、五华县、平远县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、大埔县、丰顺县)

内蒙古自治区忻州市(静乐县、宁武县、河曲县、忻府区、繁峙县、保德县、五台县、神池县、定襄县、原平市、岢岚县、偏关县、五寨县、代县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、淮上区、蚌山区、怀远县、五河县、固镇县)  三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市、湖滨区、渑池县)

白山市(浑江区、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市、天峻县)

安康市(汉滨区、岚皋县、石泉县、宁陕县、镇坪县、紫阳县、白河县、汉阴县、旬阳市、平利县)安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

清远市(佛冈县、阳山县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、连州市)

长治市(黎城县、沁县、潞州区、武乡县、屯留区、壶关县、襄垣县、沁源县、长子县、平顺县、上党区、潞城区)

榆林市(神木市、吴堡县、靖边县、米脂县、清涧县、定边县、横山区、府谷县、绥德县、榆阳区、子洲县、佳县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、且末县、博湖县、轮台县、和静县)

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、郁南县、云安区)

淮安市(清江浦区、金湖县、淮阴区、盱眙县、淮安区、洪泽区、涟水县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县)

南京市(秦淮区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、建邺区、雨花台区、浦口区、玄武区、高淳区、六合区)

凉山彝族自治州(德昌县、宁南县、喜德县、会东县、布拖县、会理市、越西县、甘洛县、金阳县、西昌市、雷波县、盐源县、昭觉县、普格县、木里藏族自治县、美姑县、冕宁县)

安庆市(岳西县、桐城市、迎江区、大观区、望江县、潜山市、宜秀区、怀宁县、宿松县、太湖县)

泉州市(晋江市、安溪县、惠安县、洛江区、金门县、鲤城区、石狮市、泉港区、德化县、丰泽区、永春县、南安市)

滁州市(全椒县、来安县、明光市、凤阳县、天长市、南谯区、琅琊区、定远县)

张家口市(怀安县、沽源县、阳原县、怀来县、宣化区、张北县、下花园区、蔚县、涿鹿县、桥西区、赤城县、万全区、崇礼区、桥东区、康保县、尚义县)

张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区)

业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

点评

■事件：25年4月23日，公司发布2024年年报和25年一季报，24年全年实现营收82.07亿元，同比减少31.25%；实现归母净利润-3.08亿元，同比减少160.36%；扣非后归母净利润-4.04亿元，同比减少185.68%。25年一季度实现营收20.98亿元，同比减少2.09%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长69.24%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长190.55%。

■Q4业绩拆分。营收和净利：公司2024Q4营收13.31亿元，同比-57.78%；24年Q4归母净利润为-3.33亿元，23年Q4归母净利润0.47亿元，同比转亏；24年Q4扣非后归母净利润为-3.46亿元，同比转亏。毛利率：2024Q4毛利率为10.88%，同减0.23pct，环增3.90pcts。净利率：2024Q4净利率为-38.65%，同减40.00pcts，环减35.50pcts。费用率：公司2024Q4期间费用率为21.19%，同比13.63pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为-0.83%、11.04%、8.87%、2.10%，同比变动-1.72pcts、8.28pcts、4.36pcts和2.71pcts。

■ 四大业务版块协同发力，六氟磷酸锂出货稳步增长。2024年公司六氟磷酸锂销量达到4.33吨，营收25.93亿元，占比31.59%，毛利率12.60%；氟基新材料营收26.93亿元，占比32.81%，毛利率8.61%；电子信息材料营收9.35亿元，占比11.39%，毛利率17.10%；新能源电池营收16.11亿元，占比19.63%，毛利率2.07%。其中六氟磷酸锂是公司重点业务，公司目前具备六氟磷酸锂的规模化生产能力，拥有双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、六氟磷酸钠（NaPF6）等其他新型电解质的千吨级生产线，规模居行业前列。

■ 产能布局清晰，具有规模化优势。公司在多领域加快产能扩张，巩固规模效益，保持技术领先地位。24年，公司具备年产6万吨电子级氢氟酸的产能，其中半导体级2万吨，光伏级4万吨。此外，子公司浙江中宁硅业股份有限公司现具备年产4,000吨电子级硅烷的生产能力，正在建设年产5,000吨电子级硅烷系列产品项目，预计2025年中期投产。未来，随着公司新建产能逐渐落地，规模优势将会进一步显现。

■ 投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元，同比增长30.9%、24.8%、20.8%，实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元，同比增长194.0%、46.5%、47.2%，对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部，公司新型锂盐和新能源电池双重驱动，优势明显，维持“推荐”评级。

■风险提示：宏观经济与市场波动风险，公司规模扩大导致的管理风险，产品和技术更新风险，环保及安全生产风险等。

■盈利预测与财务指标：

公司财务报表数据预测汇总

研究报告信息

证券研究报告：多氟多（002407.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

对外发布时间：2025年4月24日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

李孝鹏SAC编号S0100524010003

席子屹SAC编号S0100122060007

赵丹SAC编号S0100524050002 

朱碧野SAC编号S0100522120001

王一如SAC编号S0100523050004

李佳SAC编号S0100523120002

　　德国财政部长JoergKukies表示，在美国总统唐纳德·特朗普实施的90天关税缓冲期内解决与美方的贸易冲突是现实可行的。

　　“我们认为90天是可行的，”Kukies在华盛顿举行的国际货币基金组织（IMF）与世界银行春季会议期间接受采访时表示。他补充说，贸易冲突的复杂程度尚不至于无法在这一时间框架内达成解决方案。

　　特朗普发起的关税争端主导了在华盛顿参会的各国财长的讨论。特朗普在4月初宣布一系列关税措施引发市场动荡后，又迅速转向，表示暂缓关税举措直到7月初。

　　预计不会进入德国下一届内阁的Kukies表示，他认为特朗普政府将受到近期全球增长预测下调的影响。

　　“我们认为这里发生的事情将影响美国政府的想法，”Kukies说。他称与美国财长斯科特·贝森特的谈话富有成效，并补充说这让他相信达成解决方案指日可待。

　　华尔街一位看多苹果公司的分析师今天对这家科技巨头的股票乐观程度有所降低。

　　美国银行的分析师周四维持了对苹果公司（AAPL）股票的“买入”评级，但他们也将目标价下调了10美元，降至240美元。（根据VisibleAlpha的数据，这仍高于华尔街平均目标价234美元左右。）他们给出的理由是：与关税相关的成本可能会压缩利润率，同时人们担心人工智能功能的延迟推出可能会抑制设备需求。

　　与此同时，随着大盘上涨，苹果股价也在小幅上升。苹果的股价最近上涨了0.6%，升至205美元以上。

　　苹果公司即将加入“七巨头”科技公司的财报发布行列，其下一份财报将于下周四收盘后公布。美国银行预计，在最近一个季度，一些因关税而导致的“提前购买”行为可能有助于提升销售额，但他们正在下调长期销售预期，“以适应更复杂的供应链所带来的更高成本，以及支持人工智能的Siri推出时间的延迟”。

　　今年到目前为止，苹果股价已下跌约18%，表现逊于标准普尔500指数这一基准指数。研究公司万得（Vanda）本周早些时候指出，即使在其他股票（如特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）的股票）持续出现净买入的情况下，散户投资者近期仍在净卖出苹果股票。

　　万得在周三的一份报告中写道：“个人投资者继续释放出轻度投降的信号，但全面抛售的情况在短期内仍不太可能出现。”