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株洲市(炎陵县、醴陵市、石峰区、芦淞区、天元区、茶陵县、荷塘区、渌口区、攸县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

淮安市(金湖县、涟水县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县)

江门市(开平市、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区、江海区、台山市)  鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、向阳区、萝北县、绥滨县、东山区、兴安区)

临沂市(费县、河东区、兰陵县、沂水县、郯城县、兰山区、沂南县、平邑县、临沭县、蒙阴县、莒南县、罗庄区)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

聊城市(阳谷县、冠县、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、茌平区、莘县)天水市(甘谷县、张家川回族自治县、清水县、麦积区、秦安县、武山县、秦州区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)  兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、永顺县、保靖县、古丈县、花垣县、凤凰县、龙山县)

金昌市(永昌县、金川区)

吉林市(磐石市、昌邑区、桦甸市、丰满区、舒兰市、永吉县、船营区、龙潭区、蛟河市)

和田地区(墨玉县、和田县、洛浦县、和田市、皮山县、策勒县、于田县、民丰县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

鞍山市(千山区、海城市、铁东区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、立山区)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、望谟县、普安县、册亨县、贞丰县、安龙县、晴隆县)

桂林市(象山区、永福县、叠彩区、雁山区、灌阳县、秀峰区、阳朔县、荔浦市、资源县、平乐县、七星区、临桂区、龙胜各族自治县、兴安县、全州县、恭城瑶族自治县、灵川县)

郑州市(中原区、金水区、荥阳市、中牟县、二七区、巩义市、惠济区、登封市、新密市、上街区、新郑市、管城回族区)

阿里地区(措勤县、普兰县、革吉县、噶尔县、札达县、日土县、改则县)

河源市(紫金县、和平县、龙川县、源城区、连平县、东源县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县)

荆州市(监利市、荆州区、公安县、洪湖市、石首市、沙市区、松滋市、江陵县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

太原市(小店区、尖草坪区、晋源区、清徐县、迎泽区、娄烦县、古交市、万柏林区、杏花岭区、阳曲县)

铁岭市(银州区、西丰县、清河区、铁岭县、开原市、调兵山市、昌图县)

济南市(济阳区、长清区、莱芜区、历下区、槐荫区、章丘区、市中区、商河县、历城区、天桥区、平阴县、钢城区)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、西工区、涧西区、栾川县、老城区、汝阳县、瀍河回族区、新安县、伊川县、偃师区、嵩县、孟津区、洛宁县)

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长治市(襄垣县、壶关县、沁县、黎城县、潞城区、屯留区、上党区、武乡县、潞州区、平顺县、沁源县、长子县)

淄博市(张店区、周村区、博山区、沂源县、淄川区、高青县、桓台县、临淄区)

渭南市(韩城市、大荔县、白水县、富平县、华阴市、澄城县、蒲城县、华州区、合阳县、临渭区、潼关县)

喀什地区(莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏勒县、叶城县、伽师县、疏附县、英吉沙县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县)  牡丹江市(西安区、绥芬河市、阳明区、东安区、爱民区、穆棱市、林口县、海林市、东宁市、宁安市)

南阳市(方城县、邓州市、西峡县、淅川县、南召县、社旗县、镇平县、内乡县、卧龙区、唐河县、宛城区、新野县、桐柏县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗)五指山市(陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、东方市、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、建始县、恩施市、巴东县、利川市)  邯郸市(魏县、肥乡区、广平县、鸡泽县、磁县、涉县、邯山区、丛台区、曲周县、临漳县、馆陶县、永年区、成安县、邱县、复兴区、大名县、武安市、峰峰矿区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

呼和浩特市(武川县、清水河县、玉泉区、新城区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、回民区、赛罕区)

西藏自治区大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区)

乐山市(五通桥区、沙湾区、沐川县、市中区、金口河区、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市)

常德市(津市市、鼎城区、石门县、武陵区、临澧县、安乡县、汉寿县、桃源县、澧县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、榕城区、揭东区)

连云港市(连云区、东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、海州区)

廊坊市(安次区、三河市、广阳区、霸州市、大厂回族自治县、永清县、固安县、香河县、大城县、文安县)

自贡市(大安区、荣县、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区)

衢州市(衢江区、江山市、开化县、柯城区、龙游县、常山县)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、清新区、阳山县、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市)

芜湖市(弋江区、无为市、繁昌区、镜湖区、鸠江区、南陵县、湾沚区)

烟台市(福山区、莱山区、莱州市、龙口市、栖霞市、海阳市、莱阳市、蓬莱区、招远市、芝罘区、牟平区)

南京市(溧水区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、高淳区、建邺区、江宁区、雨花台区、栖霞区、六合区、玄武区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。