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全国服务区域:
济南市(天桥区、平阴县、历下区、钢城区、市中区、槐荫区、长清区、章丘区、商河县、莱芜区、历城区、济阳区)
四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)
许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县)
南京市(建邺区、鼓楼区、六合区、溧水区、秦淮区、江宁区、浦口区、栖霞区、雨花台区、高淳区、玄武区)
惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)
滁州市(琅琊区、天长市、全椒县、凤阳县、来安县、定远县、南谯区、明光市)
自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、大安区)
泉州市(鲤城区、惠安县、安溪县、晋江市、洛江区、石狮市、金门县、永春县、南安市、泉港区、德化县、丰泽区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、普安县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、望谟县、安龙县)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、海宁市、平湖市、桐乡市、秀洲区、南湖区)
铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、江口县、思南县、万山区)
陇南市(武都区、礼县、西和县、成县、两当县、徽县、宕昌县、康县、文县)
榆林市(子洲县、绥德县、神木市、米脂县、定边县、横山区、清涧县、靖边县、榆阳区、吴堡县、佳县、府谷县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、朝阳县、龙城区、凌源市、北票市)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县、瓜州县、肃州区)
吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)
十堰市(丹江口市、竹溪县、竹山县、房县、郧西县、茅箭区、张湾区、郧阳区)
新余市(渝水区、分宜县)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)
平顶山市(新华区、湛河区、汝州市、石龙区、郏县、鲁山县、宝丰县、叶县、舞钢市、卫东区)
内江市(威远县、市中区、东兴区、隆昌市、资中县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗)
芜湖市(南陵县、弋江区、无为市、繁昌区、湾沚区、镜湖区、鸠江区)
贵阳市(息烽县、乌当区、开阳县、南明区、云岩区、清镇市、观山湖区、修文县、白云区、花溪区)
河源市(源城区、和平县、龙川县、东源县、连平县、紫金县)
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
南充市(南部县、阆中市、营山县、顺庆区、高坪区、西充县、蓬安县、仪陇县、嘉陵区)
泰安市(肥城市、岱岳区、宁阳县、东平县、泰山区、新泰市)
来宾市(兴宾区、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
雅安市(雨城区、名山区、汉源县、荥经县、芦山县、宝兴县、石棉县、天全县)
鞍山市(千山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁东区)
拉萨市(当雄县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、林周县、城关区、尼木县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)
哈尔滨市(延寿县、宾县、松北区、香坊区、方正县、通河县、阿城区、呼兰区、木兰县、双城区、道里区、巴彦县、依兰县、道外区、尚志市、五常市、平房区、南岗区)
潍坊市(高密市、潍城区、临朐县、诸城市、昌邑市、安丘市、奎文区、坊子区、昌乐县、寿光市、寒亭区、青州市)
咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、咸安区、通城县、嘉鱼县)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
黄石市(铁山区、黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区)
喀什地区(疏勒县、岳普湖县、伽师县、泽普县、喀什市、麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、巴楚县、疏附县、英吉沙县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
鹤岗市(东山区、兴山区、向阳区、工农区、萝北县、兴安区、南山区、绥滨县)
安阳市(汤阴县、安阳县、文峰区、内黄县、林州市、殷都区、滑县、龙安区、北关区)
池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)
菏泽市(曹县、单县、巨野县、牡丹区、成武县、东明县、定陶区、郓城县、鄄城县)
温州市(龙湾区、苍南县、永嘉县、洞头区、文成县、乐清市、平阳县、龙港市、鹿城区、瑞安市、泰顺县、瓯海区)
阿里地区(普兰县、日土县、噶尔县、札达县、革吉县、措勤县、改则县)
塔城地区(托里县、裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)
普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)
银川市(灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区)
鸡西市(鸡东县、虎林市、滴道区、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、城子河区、密山市)
廊坊市(文安县、永清县、固安县、安次区、广阳区、香河县、大城县、霸州市、三河市、大厂回族自治县)
荆州市(沙市区、监利市、荆州区、公安县、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市)
安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、镇远县、凯里市、台江县、黄平县、天柱县、雷山县、锦屏县、岑巩县、榕江县、剑河县、施秉县、麻江县、从江县、黎平县、三穗县)
乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、达坂城区)
阜阳市(颍泉区、界首市、颍州区、阜南县、颍东区、颍上县、临泉县、太和县)
宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)
长治市(襄垣县、沁县、长子县、沁源县、上党区、平顺县、潞州区、壶关县、武乡县、潞城区、屯留区、黎城县)
肇庆市(怀集县、高要区、鼎湖区、四会市、广宁县、德庆县、封开县、端州区)
玉林市(兴业县、容县、玉州区、博白县、陆川县、北流市、福绵区)
衡阳市(衡南县、衡阳县、常宁市、祁东县、南岳区、衡东县、雁峰区、耒阳市、珠晖区、衡山县、蒸湘区、石鼓区)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
澳门特别行政区
钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)
信阳市(光山县、潢川县、新县、平桥区、息县、浉河区、淮滨县、罗山县、商城县、固始县)
果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、达日县、玛多县、甘德县)
龙岩市(漳平市、永定区、上杭县、连城县、武平县、新罗区、长汀县)
宜宾市(南溪区、叙州区、珙县、筠连县、高县、翠屏区、屏山县、兴文县、长宁县、江安县)
遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)
桂林市(灌阳县、雁山区、七星区、临桂区、龙胜各族自治县、灵川县、叠彩区、永福县、兴安县、全州县、阳朔县、恭城瑶族自治县、资源县、象山区、荔浦市、秀峰区、平乐县)
吕梁市(柳林县、方山县、中阳县、石楼县、交口县、交城县、临县、兴县、文水县、汾阳市、岚县、离石区、孝义市)
荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县)
青岛市(胶州市、崂山区、李沧区、平度市、莱西市、即墨区、市北区、市南区、黄岛区、城阳区)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、新化县、冷水江市)
西宁市(城东区、城北区、城中区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、湟中区)
南阳市(桐柏县、内乡县、卧龙区、淅川县、邓州市、镇平县、南召县、社旗县、方城县、西峡县、唐河县、新野县、宛城区)
徐州市(贾汪区、丰县、泉山区、新沂市、云龙区、邳州市、沛县、鼓楼区、铜山区、睢宁县)
昆明市(富民县、晋宁区、西山区、安宁市、呈贡区、盘龙区、嵩明县、官渡区、五华区、石林彝族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县)
丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
牡丹江市(阳明区、东宁市、林口县、爱民区、西安区、穆棱市、东安区、海林市、绥芬河市、宁安市)
乐山市(五通桥区、峨眉山市、金口河区、沐川县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县、市中区、夹江县)
漳州市(南靖县、东山县、华安县、芗城区、漳浦县、龙海区、龙文区、长泰区、云霄县、平和县、诏安县)
葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、建昌县、绥中县、南票区)
安庆市(宿松县、桐城市、迎江区、潜山市、怀宁县、太湖县、望江县、大观区、宜秀区、岳西县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、贵南县、同德县)
亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)
乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗、集宁区、丰镇市、商都县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗)
襄阳市(谷城县、南漳县、老河口市、襄州区、宜城市、枣阳市、保康县、樊城区、襄城区)
绥化市(明水县、安达市、海伦市、北林区、肇东市、庆安县、兰西县、绥棱县、青冈县、望奎县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、黑水县、若尔盖县、小金县、金川县、松潘县、红原县、阿坝县、壤塘县、汶川县、马尔康市、九寨沟县、茂县)
焦作市(沁阳市、马村区、孟州市、山阳区、武陟县、温县、修武县、博爱县、中站区、解放区)
太原市(尖草坪区、清徐县、古交市、小店区、杏花岭区、迎泽区、阳曲县、晋源区、娄烦县、万柏林区)
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西安市(雁塔区、碑林区、蓝田县、莲湖区、未央区、周至县、长安区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、高陵区、新城区、临潼区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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