王叔的幸福生活第六章:体验前所未有的娱乐世界！

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

石河子市(胡杨河市、北屯市、新星市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市、双河市、阿拉尔市、五家渠市)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)  渭南市(华阴市、华州区、蒲城县、潼关县、临渭区、大荔县、澄城县、韩城市、白水县、富平县、合阳县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

淮南市(寿县、八公山区、凤台县、谢家集区、大通区、潘集区、田家庵区)滁州市(琅琊区、来安县、全椒县、凤阳县、定远县、天长市、明光市、南谯区)

洛阳市(汝阳县、嵩县、孟津区、西工区、老城区、新安县、涧西区、偃师区、伊川县、宜阳县、瀍河回族区、洛龙区、栾川县、洛宁县)  开封市(鼓楼区、龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、祥符区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、革吉县、普兰县、措勤县、札达县)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、广安区、邻水县、武胜县)

抚州市(东乡区、南城县、资溪县、广昌县、黎川县、乐安县、临川区、南丰县、金溪县、崇仁县、宜黄县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

南宁市(马山县、邕宁区、横州市、隆安县、西乡塘区、兴宁区、青秀区、上林县、武鸣区、良庆区、江南区、宾阳县)

十堰市(竹溪县、房县、郧阳区、茅箭区、郧西县、竹山县、丹江口市、张湾区)

济宁市(任城区、汶上县、鱼台县、金乡县、曲阜市、兖州区、邹城市、梁山县、微山县、泗水县、嘉祥县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、黟县、屯溪区、歙县、祁门县)

张家口市(涿鹿县、崇礼区、怀来县、万全区、沽源县、下花园区、桥西区、蔚县、桥东区、张北县、怀安县、阳原县、宣化区、赤城县、尚义县、康保县)

新乡市(长垣市、牧野区、原阳县、延津县、新乡县、红旗区、凤泉区、封丘县、卫辉市、获嘉县、卫滨区、辉县市)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

昆明市(东川区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、宜良县、晋宁区、富民县、盘龙区、西山区、嵩明县、安宁市、官渡区、五华区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区、句容市)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

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庆阳市(西峰区、宁县、合水县、正宁县、环县、庆城县、镇原县、华池县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、元宝区、振兴区)

福州市(鼓楼区、台江区、福清市、晋安区、马尾区、仓山区、罗源县、长乐区、连江县、永泰县、平潭县、闽清县、闽侯县)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区、德清县)  黔东南苗族侗族自治州(施秉县、榕江县、雷山县、岑巩县、凯里市、三穗县、镇远县、从江县、丹寨县、台江县、麻江县、黄平县、天柱县、剑河县、黎平县、锦屏县)

大理白族自治州(鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、台儿庄区、山亭区、薛城区)朝阳市(建平县、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、凌源市)

雅安市(宝兴县、石棉县、汉源县、芦山县、荥经县、天全县、名山区、雨城区)  五指山市(东方市、澄迈县、屯昌县、文昌市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、万宁市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县)

汉中市(汉台区、城固县、勉县、略阳县、镇巴县、佛坪县、西乡县、洋县、宁强县、南郑区、留坝县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市、铁西区)

天水市(麦积区、秦州区、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦安县)舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、伊宁市、新源县、特克斯县、巩留县、尼勒克县)

襄阳市(襄城区、南漳县、枣阳市、宜城市、谷城县、襄州区、保康县、樊城区、老河口市)

南昌市(南昌县、新建区、西湖区、青云谱区、安义县、进贤县、青山湖区、东湖区、红谷滩区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

清远市(清城区、清新区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、英德市)

焦作市(解放区、温县、马村区、孟州市、沁阳市、博爱县、中站区、武陟县、修武县、山阳区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正蓝旗、多伦县、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)

凉山彝族自治州(会理市、会东县、越西县、布拖县、雷波县、金阳县、甘洛县、喜德县、冕宁县、普格县、德昌县、昭觉县、木里藏族自治县、宁南县、西昌市、盐源县、美姑县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、靖江市、海陵区、高港区、兴化市)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

汕头市(潮南区、濠江区、潮阳区、金平区、龙湖区、南澳县、澄海区)

澳门特别行政区

临沂市(蒙阴县、沂水县、莒南县、费县、临沭县、罗庄区、郯城县、兰山区、平邑县、河东区、兰陵县、沂南县)

淄博市(桓台县、淄川区、周村区、高青县、沂源县、博山区、临淄区、张店区)

邢台市(清河县、襄都区、沙河市、临西县、临城县、宁晋县、广宗县、任泽区、信都区、巨鹿县、新河县、隆尧县、威县、南和区、平乡县、内丘县、柏乡县、南宫市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。