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无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、锡山区、惠山区、梁溪区、新吴区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

庆阳市(华池县、西峰区、镇原县、合水县、正宁县、宁县、庆城县、环县)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县)  杭州市(滨江区、萧山区、临安区、桐庐县、西湖区、余杭区、临平区、建德市、拱墅区、富阳区、上城区、钱塘区、淳安县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

酒泉市(玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、昭化区、剑阁县、利州区、青川县)宣城市(旌德县、郎溪县、宣州区、泾县、广德市、绩溪县、宁国市)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗)  大连市(长海县、旅顺口区、金州区、西岗区、瓦房店市、甘井子区、中山区、庄河市、普兰店区、沙河口区)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、库车市、沙雅县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、新和县、阿瓦提县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、新城区、回民区、托克托县、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区、武川县)

锦州市(义县、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、凌河区、太和区)

商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、商南县、山阳县、丹凤县、商州区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

吉安市(遂川县、吉州区、永丰县、峡江县、泰和县、吉安县、新干县、永新县、青原区、吉水县、安福县、万安县、井冈山市)

陇南市(宕昌县、武都区、礼县、成县、两当县、西和县、文县、康县、徽县)

南平市(光泽县、松溪县、延平区、建阳区、建瓯市、顺昌县、浦城县、政和县、邵武市、武夷山市)

济南市(历城区、平阴县、商河县、钢城区、济阳区、市中区、历下区、长清区、槐荫区、天桥区、章丘区、莱芜区)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县)

广安市(邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县、广安区、岳池县)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、四会市、怀集县、端州区、德庆县、高要区)

南京市(溧水区、秦淮区、浦口区、江宁区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、雨花台区、六合区、建邺区)

漳州市(南靖县、漳浦县、芗城区、长泰区、平和县、东山县、龙海区、云霄县、龙文区、华安县、诏安县)

南充市(西充县、顺庆区、营山县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、高坪区、仪陇县、南部县)

芜湖市(无为市、繁昌区、湾沚区、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)

香港特别行政区

镇江市(润州区、句容市、扬中市、京口区、丹阳市、丹徒区)

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安康市(旬阳市、宁陕县、汉滨区、岚皋县、紫阳县、白河县、平利县、镇坪县、石泉县、汉阴县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

运城市(夏县、稷山县、绛县、永济市、平陆县、河津市、盐湖区、垣曲县、闻喜县、新绛县、临猗县、芮城县、万荣县)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县)  鸡西市(密山市、鸡冠区、滴道区、梨树区、虎林市、麻山区、恒山区、城子河区、鸡东县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、临夏县、康乐县、和政县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

三门峡市(义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市、陕州区)  景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县)

常德市(武陵区、汉寿县、鼎城区、安乡县、石门县、桃源县、津市市、临澧县、澧县)石河子市(新星市、白杨市、可克达拉市、双河市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市、胡杨河市)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、都兰县、德令哈市)

清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、清城区、清新区、阳山县)

马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、当涂县、博望区、和县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

忻州市(偏关县、繁峙县、代县、保德县、神池县、五台县、定襄县、静乐县、忻府区、五寨县、河曲县、岢岚县、原平市、宁武县)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、蓬溪县、射洪市)

怀化市(通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、鹤城区、溆浦县、中方县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、册亨县、望谟县、兴义市、普安县、贞丰县、晴隆县)

绥化市(青冈县、望奎县、兰西县、绥棱县、肇东市、海伦市、庆安县、明水县、北林区、安达市)

新乡市(获嘉县、牧野区、辉县市、红旗区、延津县、新乡县、卫滨区、封丘县、凤泉区、长垣市、卫辉市、原阳县)

唐山市(迁西县、滦州市、玉田县、滦南县、遵化市、古冶区、迁安市、丰南区、乐亭县、曹妃甸区、路北区、丰润区、开平区、路南区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)

曲靖市(马龙区、宣威市、沾益区、陆良县、富源县、师宗县、会泽县、罗平县、麒麟区)

毕节市(七星关区、纳雍县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、织金县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”