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七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

梅州市(蕉岭县、五华县、梅县区、平远县、丰顺县、梅江区、大埔县、兴宁市)

唐山市(路北区、乐亭县、迁安市、丰润区、滦南县、路南区、玉田县、迁西县、滦州市、曹妃甸区、遵化市、开平区、丰南区、古冶区)

和田地区(民丰县、和田县、策勒县、洛浦县、和田市、皮山县、于田县、墨玉县)  菏泽市(定陶区、郓城县、成武县、单县、巨野县、牡丹区、鄄城县、东明县、曹县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、明山区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、新源县、霍城县、特克斯县、巩留县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市、漾濞彝族自治县、宾川县、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县)  淮安市(金湖县、盱眙县、清江浦区、淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区)

深圳市(罗湖区、宝安区、龙华区、光明区、龙岗区、坪山区、福田区、南山区、盐田区)

济宁市(微山县、兖州区、任城区、邹城市、泗水县、汶上县、梁山县、曲阜市、鱼台县、嘉祥县、金乡县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

伊春市(伊美区、铁力市、汤旺县、乌翠区、嘉荫县、友好区、丰林县、大箐山县、南岔县、金林区)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、西夏区、贺兰县、兴庆区)

东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)

衡阳市(珠晖区、南岳区、常宁市、蒸湘区、衡阳县、衡东县、祁东县、雁峰区、衡山县、耒阳市、石鼓区、衡南县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

杭州市(临平区、西湖区、钱塘区、余杭区、拱墅区、淳安县、滨江区、临安区、萧山区、桐庐县、建德市、上城区、富阳区)

汉中市(南郑区、镇巴县、宁强县、佛坪县、汉台区、勉县、城固县、略阳县、留坝县、洋县、西乡县)

泰安市(泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县)

株洲市(天元区、石峰区、攸县、炎陵县、荷塘区、渌口区、芦淞区、茶陵县、醴陵市)

商丘市(永城市、宁陵县、虞城县、民权县、梁园区、柘城县、睢县、夏邑县、睢阳区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

益阳市(南县、安化县、桃江县、资阳区、沅江市、赫山区)

温州市(瑞安市、文成县、永嘉县、苍南县、龙湾区、瓯海区、洞头区、龙港市、平阳县、鹿城区、乐清市、泰顺县)

黄冈市(罗田县、蕲春县、团风县、浠水县、黄梅县、黄州区、红安县、麻城市、武穴市、英山县)

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乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、沐川县、峨眉山市、五通桥区、金口河区、井研县、马边彝族自治县、犍为县、沙湾区、市中区)

广元市(利州区、青川县、剑阁县、昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、郁南县、新兴县)

韶关市(始兴县、武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、南雄市、新丰县、乐昌市、仁化县)  台州市(椒江区、玉环市、温岭市、天台县、临海市、三门县、仙居县、黄岩区、路桥区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

双鸭山市(友谊县、宝清县、宝山区、尖山区、集贤县、饶河县、岭东区、四方台区)

上海市(嘉定区、黄浦区、崇明区、闵行区、松江区、金山区、虹口区、青浦区、静安区、宝山区、徐汇区、奉贤区、普陀区、长宁区、杨浦区、浦东新区)蚌埠市(五河县、龙子湖区、淮上区、禹会区、蚌山区、怀远县、固镇县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)  芜湖市(南陵县、繁昌区、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、弋江区)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市)

甘孜藏族自治州(乡城县、泸定县、得荣县、雅江县、色达县、稻城县、石渠县、康定市、丹巴县、甘孜县、白玉县、德格县、巴塘县、炉霍县、道孚县、理塘县、新龙县、九龙县)

随州市(曾都区、随县、广水市)十堰市(郧西县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、房县、丹江口市、竹山县、张湾区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

张家口市(桥东区、赤城县、康保县、怀来县、万全区、下花园区、崇礼区、蔚县、尚义县、阳原县、张北县、涿鹿县、桥西区、宣化区、怀安县、沽源县)

大连市(普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市、金州区、西岗区、沙河口区、长海县、瓦房店市、旅顺口区)

佳木斯市(郊区、东风区、前进区、汤原县、富锦市、同江市、向阳区、桦川县、桦南县、抚远市)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、高州市、信宜市)

梧州市(万秀区、蒙山县、龙圩区、岑溪市、苍梧县、长洲区、藤县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

天津市(河北区、河西区、西青区、南开区、静海区、滨海新区、北辰区、津南区、蓟州区、河东区、东丽区、和平区、宁河区、武清区、红桥区、宝坻区)

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阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、汶川县、若尔盖县、黑水县、茂县、理县、壤塘县、红原县、松潘县、金川县、阿坝县、小金县、马尔康市)

襄阳市(保康县、南漳县、襄州区、宜城市、樊城区、谷城县、枣阳市、老河口市、襄城区)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、丹凤县、商南县、山阳县、洛南县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。