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营口市(老边区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市)

新疆维吾尔自治区

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

扬州市(高邮市、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县、江都区)  临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

鹤岗市(萝北县、南山区、东山区、绥滨县、向阳区、兴山区、工农区、兴安区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)  哈尔滨市(依兰县、延寿县、道里区、五常市、巴彦县、南岗区、通河县、平房区、宾县、香坊区、道外区、尚志市、方正县、松北区、呼兰区、木兰县、阿城区、双城区)

镇江市(京口区、润州区、丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市)

泰安市(新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县)

淮南市(潘集区、寿县、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县、八公山区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、榕城区、揭西县)

沈阳市(辽中区、沈北新区、新民市、大东区、铁西区、浑南区、皇姑区、和平区、康平县、于洪区、法库县、沈河区、苏家屯区)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、太和区、义县、凌河区)

昌都市(类乌齐县、贡觉县、丁青县、左贡县、察雅县、八宿县、江达县、洛隆县、边坝县、卡若区、芒康县)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、金口河区、峨眉山市、市中区、井研县、沙湾区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区)

张家口市(崇礼区、赤城县、下花园区、怀来县、怀安县、涿鹿县、桥西区、蔚县、张北县、万全区、康保县、桥东区、尚义县、沽源县、宣化区、阳原县)

南平市(浦城县、武夷山市、建瓯市、建阳区、松溪县、邵武市、政和县、光泽县、顺昌县、延平区)

天水市(清水县、秦州区、武山县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区)

永州市(双牌县、江永县、零陵区、蓝山县、宁远县、冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、道县、祁阳市、新田县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

衡水市(枣强县、武邑县、故城县、武强县、景县、饶阳县、桃城区、阜城县、安平县、冀州区、深州市)

昆明市(官渡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、安宁市、晋宁区、五华区、富民县、宜良县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、呈贡区、东川区)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、通山县、嘉鱼县)

晋中市(榆次区、榆社县、太谷区、祁县、左权县、介休市、平遥县、灵石县、昔阳县、寿阳县、和顺县)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、巴州区、通江县)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、乌兰县)

漳州市(华安县、龙文区、龙海区、南靖县、芗城区、平和县、漳浦县、东山县、长泰区、诏安县、云霄县)

潍坊市(诸城市、寒亭区、昌乐县、寿光市、奎文区、潍城区、坊子区、安丘市、青州市、临朐县、高密市、昌邑市)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)  济源市

南昌市(新建区、青山湖区、青云谱区、西湖区、安义县、红谷滩区、进贤县、南昌县、东湖区)

忻州市(神池县、偏关县、岢岚县、原平市、保德县、静乐县、繁峙县、五寨县、河曲县、忻府区、定襄县、代县、五台县、宁武县)

遵义市(余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、习水县、绥阳县、凤冈县、红花岗区、湄潭县、播州区、仁怀市)淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、金湖县、盱眙县、涟水县、淮安区)

商丘市(睢阳区、梁园区、柘城县、永城市、民权县、虞城县、夏邑县、睢县、宁陵县)  平顶山市(汝州市、石龙区、宝丰县、鲁山县、郏县、舞钢市、卫东区、新华区、湛河区、叶县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县、东坡区、彭山区)

宁德市(周宁县、福鼎市、古田县、柘荣县、福安市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、屏南县)

盐城市(响水县、盐都区、阜宁县、亭湖区、射阳县、滨海县、大丰区、建湖县、东台市)崇左市(龙州县、天等县、凭祥市、大新县、江州区、宁明县、扶绥县)

天津市(静海区、西青区、武清区、河北区、红桥区、宝坻区、和平区、河东区、南开区、滨海新区、津南区、宁河区、北辰区、河西区、东丽区、蓟州区)

长治市(襄垣县、武乡县、壶关县、沁源县、上党区、黎城县、沁县、屯留区、长子县、潞城区、潞州区、平顺县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎左旗)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

安庆市(潜山市、怀宁县、宿松县、太湖县、大观区、岳西县、迎江区、望江县、宜秀区、桐城市)

泸州市(合江县、江阳区、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、泸县、叙永县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

庆阳市(华池县、镇原县、庆城县、合水县、环县、西峰区、正宁县、宁县)

三明市(沙县区、三元区、尤溪县、泰宁县、永安市、清流县、明溪县、将乐县、大田县、宁化县、建宁县)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、辽阳县、文圣区、宏伟区)

吕梁市(中阳县、兴县、交口县、柳林县、岚县、临县、方山县、离石区、文水县、交城县、孝义市、石楼县、汾阳市)

抚州市(宜黄县、金溪县、崇仁县、乐安县、黎川县、东乡区、资溪县、南丰县、南城县、临川区、广昌县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

喀什地区(岳普湖县、疏附县、泽普县、巴楚县、喀什市、莎车县、叶城县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)

临汾市(蒲县、襄汾县、翼城县、侯马市、曲沃县、霍州市、洪洞县、安泽县、隰县、尧都区、乡宁县、汾西县、永和县、吉县、浮山县、大宁县、古县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”