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毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市、大方县)

江门市(新会区、蓬江区、开平市、台山市、江海区、恩平市、鹤山市)

铜仁市(思南县、石阡县、碧江区、江口县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

南通市(如东县、如皋市、启东市、通州区、崇川区、海安市、海门区)  自贡市(富顺县、大安区、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区)

濮阳市(范县、台前县、清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区)

西宁市(城东区、城北区、湟源县、湟中区、城中区、城西区、大通回族土族自治县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县)

徐州市(泉山区、铜山区、新沂市、鼓楼区、睢宁县、丰县、云龙区、贾汪区、沛县、邳州市)  绥化市(明水县、望奎县、北林区、肇东市、海伦市、安达市、兰西县、庆安县、青冈县、绥棱县)

承德市(宽城满族自治县、兴隆县、滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、承德县、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)

济宁市(汶上县、梁山县、任城区、嘉祥县、微山县、邹城市、泗水县、曲阜市、鱼台县、兖州区、金乡县)

武汉市(蔡甸区、汉阳区、硚口区、江夏区、江汉区、黄陂区、东西湖区、新洲区、青山区、洪山区、江岸区、汉南区、武昌区)

深圳市(福田区、盐田区、坪山区、光明区、龙岗区、龙华区、宝安区、罗湖区、南山区)

盐城市(大丰区、响水县、滨海县、阜宁县、射阳县、亭湖区、东台市、建湖县、盐都区)

乐山市(沙湾区、五通桥区、夹江县、犍为县、沐川县、峨眉山市、井研县、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

北京市(大兴区、延庆区、石景山区、通州区、昌平区、海淀区、房山区、朝阳区、平谷区、密云区、顺义区、门头沟区、西城区、怀柔区、丰台区、东城区)

呼和浩特市(清水河县、和林格尔县、新城区、赛罕区、玉泉区、回民区、武川县、托克托县、土默特左旗)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、鹿寨县、鱼峰区、城中区、柳南区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

大连市(沙河口区、中山区、西岗区、瓦房店市、普兰店区、金州区、旅顺口区、甘井子区、长海县、庄河市)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、三穗县、台江县、黄平县、镇远县、从江县、凯里市、岑巩县、施秉县、丹寨县、剑河县、锦屏县、榕江县、雷山县、黎平县、天柱县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、红塔区、通海县、江川区、峨山彝族自治县、易门县)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、临夏市)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、玛沁县、班玛县、达日县、甘德县)

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十堰市(茅箭区、郧西县、丹江口市、房县、张湾区、竹山县、竹溪县、郧阳区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、福泉市、瓮安县、惠水县、龙里县、三都水族自治县、独山县、都匀市、平塘县、贵定县、长顺县、罗甸县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)  儋州市

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区、丹徒区)

商洛市(洛南县、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、商州区、商南县)

沧州市(河间市、海兴县、运河区、新华区、南皮县、东光县、沧县、黄骅市、肃宁县、泊头市、任丘市、献县、吴桥县、孟村回族自治县、青县、盐山县)宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、兴山县、伍家岗区、当阳市、点军区、猇亭区、西陵区、秭归县、枝江市、五峰土家族自治县、宜都市、远安县)

内蒙古自治区  六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

湛江市(吴川市、霞山区、坡头区、廉江市、赤坎区、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市)

玉林市(陆川县、北流市、福绵区、博白县、容县、玉州区、兴业县)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)

抚州市(乐安县、资溪县、广昌县、黎川县、金溪县、南丰县、东乡区、宜黄县、南城县、崇仁县、临川区)

延安市(子长市、志丹县、宜川县、甘泉县、宝塔区、吴起县、黄龙县、延川县、延长县、安塞区、富县、黄陵县、洛川县)

台州市(路桥区、温岭市、临海市、黄岩区、天台县、仙居县、玉环市、椒江区、三门县)

三明市(将乐县、明溪县、沙县区、尤溪县、三元区、建宁县、宁化县、大田县、清流县、泰宁县、永安市)

上海市(杨浦区、静安区、黄浦区、松江区、浦东新区、闵行区、金山区、嘉定区、宝山区、虹口区、徐汇区、普陀区、奉贤区、青浦区、长宁区、崇明区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)

德州市(乐陵市、齐河县、德城区、武城县、宁津县、庆云县、临邑县、陵城区、禹城市、平原县、夏津县)

广西壮族自治区

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、大姚县、禄丰市、永仁县、双柏县、武定县、南华县、楚雄市、姚安县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

焦作市(解放区、温县、中站区、武陟县、孟州市、修武县、沁阳市、博爱县、马村区、山阳区)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、莲都区、松阳县、缙云县、云和县、遂昌县、青田县)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。