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阿克苏地区(阿克苏市、柯坪县、温宿县、新和县、拜城县、库车市、阿瓦提县、沙雅县、乌什县)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、朔城区、右玉县、平鲁区)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、埇桥区、灵璧县)  资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗)

宁德市(霞浦县、寿宁县、蕉城区、周宁县、福安市、柘荣县、屏南县、福鼎市、古田县)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、邹平市、沾化区、博兴县、惠民县)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县、茫崖市)

新疆维吾尔自治区  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、灌云县、东海县、灌南县)

日喀则市(萨嘎县、康马县、萨迦县、定日县、亚东县、谢通门县、仁布县、白朗县、南木林县、仲巴县、江孜县、聂拉木县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、吉隆县、桑珠孜区、定结县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、淇滨区、浚县)

内蒙古自治区

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

崇左市(大新县、江州区、凭祥市、龙州县、扶绥县、宁明县、天等县)

无锡市(江阴市、梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区、宜兴市)

泉州市(泉港区、惠安县、丰泽区、鲤城区、永春县、石狮市、德化县、南安市、洛江区、安溪县、金门县、晋江市)

泰州市(兴化市、高港区、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区、安源区)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、辽阳县、太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县)

抚顺市(望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区)

南京市(六合区、鼓楼区、江宁区、浦口区、高淳区、溧水区、玄武区、建邺区、栖霞区、秦淮区、雨花台区)

盐城市(响水县、大丰区、东台市、建湖县、亭湖区、阜宁县、盐都区、滨海县、射阳县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

大同市(天镇县、平城区、阳高县、灵丘县、广灵县、左云县、云冈区、云州区、浑源县、新荣区)

漳州市(龙海区、龙文区、长泰区、东山县、华安县、云霄县、芗城区、漳浦县、诏安县、平和县、南靖县)

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广元市(剑阁县、青川县、朝天区、苍溪县、旺苍县、利州区、昭化区)

济南市(历城区、市中区、钢城区、长清区、济阳区、天桥区、槐荫区、平阴县、章丘区、商河县、历下区、莱芜区)

菏泽市(郓城县、牡丹区、鄄城县、定陶区、巨野县、单县、东明县、成武县、曹县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

商丘市(夏邑县、宁陵县、柘城县、虞城县、睢阳区、梁园区、睢县、永城市、民权县)

荆州市(江陵县、公安县、沙市区、洪湖市、石首市、荆州区、监利市、松滋市)乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、新市区、米东区、水磨沟区、头屯河区)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县)  葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、建昌县、南票区)

襄阳市(樊城区、襄城区、宜城市、保康县、枣阳市、南漳县、襄州区、老河口市、谷城县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)

淮安市(淮安区、清江浦区、金湖县、涟水县、盱眙县、洪泽区、淮阴区)朝阳市(朝阳县、建平县、龙城区、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)

郴州市(苏仙区、资兴市、临武县、汝城县、北湖区、安仁县、宜章县、永兴县、桂东县、嘉禾县、桂阳县)

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雅安市(雨城区、宝兴县、汉源县、石棉县、芦山县、荥经县、天全县、名山区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、红岗区、大同区、林甸县、肇州县、萨尔图区、让胡路区)

保定市(徐水区、清苑区、竞秀区、阜平县、望都县、唐县、顺平县、蠡县、涞源县、曲阳县、高碑店市、雄县、易县、定州市、安国市、定兴县、安新县、高阳县、博野县、涿州市、满城区、莲池区、涞水县、容城县)

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开封市(龙亭区、顺河回族区、禹王台区、通许县、兰考县、祥符区、尉氏县、杞县、鼓楼区)

平顶山市(湛河区、叶县、石龙区、郏县、新华区、鲁山县、宝丰县、卫东区、汝州市、舞钢市)

杭州市(钱塘区、临安区、拱墅区、临平区、淳安县、余杭区、富阳区、上城区、萧山区、桐庐县、西湖区、建德市、滨江区)

锦州市(义县、凌河区、古塔区、太和区、凌海市、黑山县、北镇市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”