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南京市(鼓楼区、栖霞区、雨花台区、秦淮区、江宁区、玄武区、建邺区、高淳区、浦口区、六合区、溧水区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、仁怀市、凤冈县、习水县、汇川区、绥阳县、赤水市、红花岗区、余庆县、桐梓县、正安县)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、罗定市、郁南县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)  唐山市(迁安市、玉田县、乐亭县、遵化市、丰润区、迁西县、开平区、路北区、滦州市、古冶区、丰南区、曹妃甸区、滦南县、路南区)

铁岭市(昌图县、清河区、西丰县、开原市、调兵山市、铁岭县、银州区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

喀什地区(泽普县、伽师县、疏附县、喀什市、疏勒县、叶城县、英吉沙县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县、巴楚县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、七星关区、大方县、织金县、黔西市)  新余市(分宜县、渝水区)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

阜阳市(太和县、颍州区、临泉县、阜南县、界首市、颍泉区、颍上县、颍东区)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区、赤壁市)

日喀则市(江孜县、萨嘎县、定日县、萨迦县、白朗县、南木林县、岗巴县、拉孜县、仲巴县、聂拉木县、亚东县、吉隆县、定结县、谢通门县、昂仁县、桑珠孜区、仁布县、康马县)

宁德市(福鼎市、古田县、寿宁县、霞浦县、周宁县、蕉城区、福安市、屏南县、柘荣县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、碧江区、德江县、玉屏侗族自治县、万山区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

昌都市(卡若区、江达县、丁青县、察雅县、边坝县、左贡县、类乌齐县、芒康县、八宿县、洛隆县、贡觉县)

烟台市(栖霞市、牟平区、芝罘区、莱山区、海阳市、龙口市、莱州市、蓬莱区、莱阳市、福山区、招远市)

昭通市(绥江县、彝良县、昭阳区、巧家县、大关县、鲁甸县、永善县、水富市、盐津县、镇雄县、威信县)

牡丹江市(东安区、林口县、绥芬河市、阳明区、爱民区、穆棱市、宁安市、西安区、东宁市、海林市)

阜新市(细河区、太平区、清河门区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

长沙市(雨花区、浏阳市、天心区、开福区、岳麓区、宁乡市、望城区、长沙县、芙蓉区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市、乌兰县)

天津市(东丽区、红桥区、河北区、北辰区、滨海新区、西青区、静海区、和平区、河东区、津南区、宝坻区、蓟州区、河西区、武清区、宁河区、南开区)

淮南市(凤台县、田家庵区、八公山区、大通区、谢家集区、寿县、潘集区)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、广南县、西畴县、富宁县)

吕梁市(柳林县、石楼县、文水县、离石区、交城县、交口县、兴县、汾阳市、孝义市、岚县、临县、方山县、中阳县)

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抚州市(乐安县、南丰县、广昌县、临川区、金溪县、黎川县、宜黄县、南城县、东乡区、资溪县、崇仁县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

南充市(嘉陵区、南部县、蓬安县、西充县、营山县、阆中市、顺庆区、仪陇县、高坪区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、满洲里市)  包头市(青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、土默特右旗、东河区、昆都仑区、固阳县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

西安市(莲湖区、碑林区、灞桥区、蓝田县、周至县、雁塔区、阎良区、鄠邑区、高陵区、新城区、未央区、临潼区、长安区)洛阳市(瀍河回族区、孟津区、嵩县、宜阳县、老城区、新安县、洛龙区、偃师区、涧西区、洛宁县、栾川县、汝阳县、西工区、伊川县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)  阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、改则县、噶尔县、革吉县、日土县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、霍城县、昭苏县、新源县、伊宁县、特克斯县、巩留县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、高平市、陵川县、沁水县)株洲市(芦淞区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、荷塘区、天元区、石峰区、渌口区、攸县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、小金县、松潘县、汶川县、九寨沟县、马尔康市、红原县、茂县、若尔盖县、阿坝县、理县、壤塘县、黑水县)

清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、清新区、英德市、清城区、佛冈县)

长治市(黎城县、沁县、武乡县、潞州区、沁源县、潞城区、长子县、上党区、平顺县、襄垣县、屯留区、壶关县)

安阳市(殷都区、内黄县、安阳县、汤阴县、龙安区、林州市、北关区、文峰区、滑县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

天水市(清水县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县、秦安县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

沈阳市(法库县、沈河区、沈北新区、新民市、和平区、铁西区、皇姑区、辽中区、于洪区、大东区、康平县、苏家屯区、浑南区)

梅州市(平远县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、大埔县、五华县、梅江区、丰顺县)

临汾市(尧都区、曲沃县、汾西县、吉县、翼城县、浮山县、侯马市、襄汾县、霍州市、洪洞县、大宁县、隰县、永和县、乡宁县、安泽县、古县、蒲县)

淄博市(周村区、淄川区、博山区、张店区、桓台县、高青县、沂源县、临淄区)

平凉市(华亭市、灵台县、静宁县、崇信县、庄浪县、泾川县、崆峒区)

马鞍山市(和县、雨山区、当涂县、含山县、博望区、花山区)

承德市(鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、双滦区、兴隆县、承德县、平泉市、双桥区)

泉州市(鲤城区、丰泽区、金门县、南安市、石狮市、洛江区、泉港区、德化县、晋江市、惠安县、永春县、安溪县)

　　◎记者王彭

　　近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

　　减持美股增持中国股票

　　最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

　　融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

　　融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

　　广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

　　“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

　　截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

　　不确定因素扰动全球市场

　　在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

　　回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

　　广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

　　“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

　　鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

　　中国资产重估逻辑依然存在

　　受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

　　FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

　　“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

　　李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

　　“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

　　夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。