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防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、石屏县、开远市、红河县、蒙自市、泸西县、绿春县)  宜春市(宜丰县、万载县、铜鼓县、高安市、靖安县、丰城市、上高县、奉新县、樟树市、袁州区)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、新丰县、乐昌市、始兴县、仁化县、曲江区、翁源县、武江区)

临沂市(河东区、莒南县、兰山区、沂南县、罗庄区、平邑县、蒙阴县、临沭县、兰陵县、沂水县、费县、郯城县)

四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县)

黄冈市(红安县、团风县、蕲春县、麻城市、罗田县、武穴市、浠水县、英山县、黄州区、黄梅县)  内江市(东兴区、隆昌市、市中区、资中县、威远县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县)

福州市(马尾区、台江区、闽清县、长乐区、连江县、福清市、鼓楼区、平潭县、晋安区、永泰县、罗源县、仓山区、闽侯县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)

金华市(磐安县、义乌市、浦江县、兰溪市、武义县、永康市、金东区、东阳市、婺城区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区)

云浮市(云城区、云安区、郁南县、新兴县、罗定市)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、南陵县、湾沚区、弋江区、无为市、鸠江区)

大同市(灵丘县、阳高县、浑源县、平城区、云冈区、天镇县、左云县、新荣区、广灵县、云州区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、阿坝县、金川县、黑水县、若尔盖县、理县、松潘县、小金县、茂县、红原县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

南京市(秦淮区、鼓楼区、建邺区、浦口区、雨花台区、玄武区、栖霞区、溧水区、高淳区、六合区、江宁区)

咸阳市(武功县、淳化县、礼泉县、彬州市、秦都区、渭城区、泾阳县、三原县、旬邑县、永寿县、杨陵区、乾县、兴平市、长武县)

宁波市(鄞州区、镇海区、象山县、宁海县、北仑区、余姚市、海曙区、慈溪市、奉化区、江北区)

白城市(大安市、洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)

南充市(西充县、蓬安县、阆中市、南部县、顺庆区、仪陇县、营山县、嘉陵区、高坪区)

广元市(苍溪县、旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、剑阁县、利州区)

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沧州市(盐山县、东光县、青县、沧县、献县、新华区、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市、运河区、河间市、任丘市、南皮县、吴桥县、肃宁县、海兴县)

崇左市(大新县、天等县、江州区、宁明县、扶绥县、凭祥市、龙州县)

雅安市(雨城区、汉源县、天全县、名山区、石棉县、宝兴县、芦山县、荥经县)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市)  嘉兴市(海宁市、南湖区、平湖市、嘉善县、海盐县、秀洲区、桐乡市)

酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

鄂尔多斯市(东胜区、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

哈尔滨市(通河县、尚志市、巴彦县、香坊区、延寿县、道里区、双城区、依兰县、道外区、木兰县、松北区、呼兰区、宾县、南岗区、五常市、阿城区、方正县、平房区)自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区)  茂名市(电白区、茂南区、信宜市、高州市、化州市)

连云港市(灌南县、灌云县、海州区、东海县、连云区、赣榆区)

锦州市(义县、凌海市、太和区、凌河区、黑山县、古塔区、北镇市)

十堰市(郧阳区、房县、郧西县、张湾区、茅箭区、竹溪县、丹江口市、竹山县)松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、奎屯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、尼勒克县、伊宁县、巩留县)

忻州市(原平市、宁武县、五台县、定襄县、河曲县、忻府区、偏关县、五寨县、静乐县、保德县、神池县、代县、岢岚县、繁峙县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区)

南昌市(新建区、东湖区、西湖区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、安义县、进贤县)

驻马店市(上蔡县、新蔡县、泌阳县、平舆县、驿城区、遂平县、汝南县、确山县、西平县、正阳县)

镇江市(扬中市、润州区、京口区、句容市、丹阳市、丹徒区)

昭通市(镇雄县、威信县、水富市、昭阳区、永善县、巧家县、彝良县、大关县、盐津县、鲁甸县、绥江县)

长治市(壶关县、潞州区、襄垣县、沁县、上党区、屯留区、潞城区、武乡县、黎城县、长子县、平顺县、沁源县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、尉犁县、和硕县、和静县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、轮台县)

新余市(分宜县、渝水区)

那曲市(申扎县、尼玛县、聂荣县、色尼区、嘉黎县、班戈县、双湖县、巴青县、比如县、索县、安多县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、和政县、广河县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、永仁县、双柏县、大姚县、楚雄市、禄丰市、南华县、姚安县、元谋县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。