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内蒙古自治区
赣州市(瑞金市、兴国县、会昌县、信丰县、寻乌县、章贡区、定南县、全南县、南康区、龙南市、宁都县、崇义县、于都县、大余县、石城县、上犹县、赣县区、安远县)
崇左市(天等县、龙州县、扶绥县、江州区、凭祥市、宁明县、大新县) 钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)
商洛市(丹凤县、山阳县、柞水县、商州区、洛南县、商南县、镇安县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、若尔盖县、壤塘县、黑水县、理县、马尔康市、松潘县、汶川县、小金县、阿坝县、九寨沟县、金川县、红原县)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、雷山县、丹寨县、剑河县、麻江县、施秉县、黄平县、锦屏县、从江县、黎平县、台江县、天柱县、凯里市、三穗县、岑巩县、镇远县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、花垣县、永顺县、凤凰县) 河源市(龙川县、和平县、源城区、紫金县、东源县、连平县)
淮南市(大通区、凤台县、潘集区、谢家集区、八公山区、田家庵区、寿县)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
北京市(东城区、顺义区、大兴区、怀柔区、通州区、密云区、海淀区、丰台区、朝阳区、门头沟区、昌平区、房山区、延庆区、石景山区、平谷区、西城区)
深圳市(坪山区、福田区、罗湖区、光明区、龙岗区、龙华区、南山区、盐田区、宝安区)
襄阳市(宜城市、樊城区、保康县、襄州区、枣阳市、谷城县、南漳县、老河口市、襄城区)
金昌市(金川区、永昌县)
青岛市(崂山区、李沧区、城阳区、平度市、市北区、市南区、莱西市、黄岛区、即墨区、胶州市)
贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)
阿里地区(措勤县、札达县、日土县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县)
济源市
柳州市(柳北区、柳南区、鹿寨县、柳城县、融安县、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳江区)
许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市、建安区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗)
东营市(广饶县、利津县、垦利区、河口区、东营区)
锦州市(凌河区、古塔区、黑山县、义县、北镇市、太和区、凌海市)
漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县)
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六安市(霍邱县、金安区、霍山县、叶集区、裕安区、舒城县、金寨县)
榆林市(府谷县、神木市、佳县、米脂县、榆阳区、靖边县、清涧县、绥德县、定边县、吴堡县、子洲县、横山区)
铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)
昭通市(彝良县、威信县、绥江县、鲁甸县、盐津县、镇雄县、水富市、永善县、昭阳区、巧家县、大关县) 连云港市(连云区、东海县、灌南县、海州区、灌云县、赣榆区)
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和田地区(皮山县、和田县、民丰县、墨玉县、洛浦县、于田县、和田市、策勒县) 佳木斯市(郊区、向阳区、抚远市、东风区、同江市、富锦市、前进区、汤原县、桦川县、桦南县)
常州市(金坛区、天宁区、新北区、溧阳市、钟楼区、武进区)
宝鸡市(陈仓区、太白县、凤县、眉县、麟游县、岐山县、千阳县、渭滨区、扶风县、陇县、金台区、凤翔区)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)
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怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
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大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、弥渡县、洱源县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、宾川县、大理市)
九江市(都昌县、永修县、德安县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、浔阳区、湖口县、彭泽县、修水县、庐山市、武宁县、柴桑区)
昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)
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西宁市(湟中区、城中区、城东区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城西区)
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烟台市(莱山区、海阳市、莱州市、蓬莱区、牟平区、莱阳市、芝罘区、龙口市、福山区、栖霞市、招远市)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。