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景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

马鞍山市(含山县、雨山区、花山区、和县、博望区、当涂县)  辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、扎赉诺尔区、阿荣旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、根河市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

菏泽市(东明县、成武县、鄄城县、郓城县、曹县、定陶区、单县、巨野县、牡丹区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、花垣县、凤凰县、吉首市、永顺县、龙山县、保靖县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)  昌都市(芒康县、洛隆县、左贡县、察雅县、类乌齐县、八宿县、边坝县、贡觉县、卡若区、江达县、丁青县)

成都市(青白江区、邛崃市、金牛区、新都区、金堂县、成华区、锦江区、蒲江县、新津区、武侯区、双流区、都江堰市、温江区、郫都区、崇州市、彭州市、青羊区、简阳市、龙泉驿区、大邑县)

宝鸡市(凤县、陇县、陈仓区、麟游县、太白县、眉县、扶风县、渭滨区、金台区、凤翔区、岐山县、千阳县)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、敦化市、汪清县、图们市、和龙市、珲春市、龙井市)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、新市区)

韶关市(曲江区、翁源县、仁化县、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、新丰县、浈江区)

山南市(乃东区、浪卡子县、洛扎县、琼结县、措美县、隆子县、扎囊县、加查县、曲松县、贡嘎县、错那市、桑日县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

宁夏回族自治区

河池市(凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、东兰县、宜州区、南丹县)

怀化市(通道侗族自治县、沅陵县、中方县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

苏州市(吴中区、常熟市、太仓市、张家港市、吴江区、姑苏区、昆山市、相城区、虎丘区)

周口市(沈丘县、项城市、淮阳区、鹿邑县、太康县、西华县、商水县、川汇区、郸城县、扶沟县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

江门市(台山市、蓬江区、江海区、恩平市、新会区、鹤山市、开平市)

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银川市(贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、西夏区)

郑州市(中牟县、金水区、惠济区、二七区、登封市、上街区、巩义市、新密市、新郑市、中原区、荥阳市、管城回族区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图