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株洲市(攸县、炎陵县、天元区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、石峰区、渌口区、醴陵市)

汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、西乡县、洋县、略阳县、留坝县、佛坪县、勉县、镇巴县、城固县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、繁昌区、鸠江区、南陵县、湾沚区)

喀什地区(伽师县、英吉沙县、巴楚县、莎车县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、喀什市、泽普县)  上海市(黄浦区、金山区、普陀区、闵行区、静安区、奉贤区、崇明区、徐汇区、长宁区、青浦区、杨浦区、宝山区、嘉定区、松江区、虹口区、浦东新区)

肇庆市(四会市、怀集县、广宁县、高要区、德庆县、鼎湖区、封开县、端州区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

上饶市(铅山县、万年县、弋阳县、德兴市、信州区、余干县、广信区、婺源县、横峰县、玉山县、广丰区、鄱阳县)内江市(威远县、资中县、隆昌市、市中区、东兴区)

厦门市(湖里区、思明区、同安区、海沧区、集美区、翔安区)  四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)

福州市(台江区、闽侯县、连江县、马尾区、晋安区、仓山区、永泰县、平潭县、长乐区、罗源县、鼓楼区、闽清县、福清市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

衡水市(武邑县、饶阳县、阜城县、故城县、景县、安平县、冀州区、武强县、枣强县、深州市、桃城区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、银州区、开原市、调兵山市、西丰县、清河区)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县)

榆林市(清涧县、吴堡县、榆阳区、府谷县、子洲县、横山区、绥德县、神木市、米脂县、佳县、靖边县、定边县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

鹤岗市(南山区、工农区、向阳区、兴山区、萝北县、东山区、兴安区、绥滨县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、太子河区、白塔区、宏伟区、灯塔市)

孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、安陆市、云梦县、孝南区、大悟县)

内蒙古自治区

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、荔波县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、瓮安县、罗甸县、独山县、福泉市、贵定县、长顺县)

广州市(从化区、白云区、天河区、番禺区、越秀区、花都区、南沙区、海珠区、黄埔区、荔湾区、增城区)

铜仁市(江口县、万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县)

聊城市(东阿县、莘县、冠县、东昌府区、高唐县、阳谷县、茌平区、临清市)

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咸宁市(通城县、通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县)

淮安市(涟水县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、金湖县、淮安区、淮阴区)

漳州市(诏安县、华安县、南靖县、长泰区、云霄县、漳浦县、龙文区、龙海区、芗城区、东山县、平和县)

雅安市(宝兴县、荥经县、名山区、雨城区、天全县、汉源县、芦山县、石棉县)  海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、忻城县、象州县、合山市)

邯郸市(大名县、曲周县、磁县、武安市、广平县、魏县、涉县、丛台区、峰峰矿区、鸡泽县、馆陶县、肥乡区、成安县、临漳县、邱县、邯山区、复兴区、永年区)沈阳市(浑南区、康平县、法库县、苏家屯区、沈北新区、皇姑区、于洪区、大东区、沈河区、新民市、铁西区、和平区、辽中区)

百色市(靖西市、德保县、隆林各族自治县、右江区、田阳区、平果市、田林县、乐业县、凌云县、那坡县、西林县、田东县)  晋中市(灵石县、太谷区、左权县、介休市、和顺县、祁县、平遥县、寿阳县、榆社县、昔阳县、榆次区)

哈尔滨市(松北区、巴彦县、阿城区、延寿县、双城区、道里区、平房区、尚志市、五常市、呼兰区、方正县、南岗区、香坊区、依兰县、通河县、宾县、木兰县、道外区)

广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区、广安区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、丹巴县、康定市、德格县、得荣县、巴塘县、稻城县、色达县、甘孜县、九龙县、白玉县、雅江县、新龙县、泸定县、石渠县、理塘县、道孚县、乡城县)宝鸡市(渭滨区、扶风县、千阳县、陈仓区、眉县、陇县、凤翔区、岐山县、太白县、麟游县、金台区、凤县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、天柱县、施秉县、镇远县、麻江县、三穗县、剑河县、台江县、榕江县、凯里市、岑巩县、丹寨县、从江县、黄平县、黎平县、雷山县)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、大通区、八公山区、凤台县、潘集区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区)

渭南市(蒲城县、华阴市、澄城县、大荔县、潼关县、韩城市、富平县、华州区、合阳县、临渭区、白水县)

新乡市(获嘉县、牧野区、封丘县、长垣市、延津县、凤泉区、卫滨区、新乡县、原阳县、红旗区、辉县市、卫辉市)

邢台市(隆尧县、临西县、柏乡县、平乡县、南和区、临城县、威县、信都区、宁晋县、新河县、巨鹿县、襄都区、广宗县、南宫市、沙河市、内丘县、任泽区、清河县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、玛多县、久治县、甘德县、达日县)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)

澳门特别行政区

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、库尔勒市、尉犁县、轮台县、博湖县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县)

忻州市(岢岚县、忻府区、偏关县、保德县、宁武县、神池县、河曲县、静乐县、五寨县、定襄县、繁峙县、五台县、代县、原平市)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

唐山市(遵化市、古冶区、迁安市、滦南县、曹妃甸区、丰南区、滦州市、迁西县、乐亭县、丰润区、开平区、路南区、玉田县、路北区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。