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黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区、铁山区、黄石港区)
遵义市(凤冈县、汇川区、湄潭县、余庆县、红花岗区、正安县、桐梓县、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、播州区、赤水市)
三沙市(南沙区、西沙区)
凉山彝族自治州(甘洛县、西昌市、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、美姑县、雷波县、冕宁县、喜德县、金阳县、布拖县、盐源县、宁南县、德昌县、会理市、普格县、越西县)
玉林市(福绵区、博白县、北流市、陆川县、玉州区、兴业县、容县)
新疆维吾尔自治区
广西壮族自治区
淄博市(博山区、临淄区、高青县、淄川区、桓台县、周村区、张店区、沂源县)
三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区)
固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)
台州市(椒江区、黄岩区、路桥区、温岭市、玉环市、仙居县、三门县、天台县、临海市)
淮安市(淮阴区、盱眙县、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区)
绥化市(肇东市、绥棱县、海伦市、北林区、安达市、青冈县、望奎县、兰西县、明水县、庆安县)
雅安市(宝兴县、名山区、汉源县、芦山县、石棉县、天全县、雨城区、荥经县)
绍兴市(越城区、诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区)
张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)
内蒙古自治区
长治市(沁源县、潞州区、潞城区、平顺县、黎城县、沁县、屯留区、襄垣县、长子县、上党区、壶关县、武乡县)
永州市(零陵区、冷水滩区、祁阳市、江永县、东安县、道县、宁远县、蓝山县、新田县、江华瑶族自治县、双牌县)
舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)
三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)
厦门市(海沧区、同安区、翔安区、思明区、湖里区、集美区)
秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、安龙县、普安县、兴仁市、贞丰县、册亨县、兴义市)
揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)
惠州市(惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县、博罗县)
衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、衢江区、龙游县)
绵阳市(游仙区、江油市、安州区、盐亭县、梓潼县、平武县、涪城区、北川羌族自治县、三台县)
延安市(宝塔区、延长县、宜川县、洛川县、延川县、子长市、黄龙县、安塞区、志丹县、甘泉县、富县、黄陵县、吴起县)
吉林市(龙潭区、舒兰市、蛟河市、船营区、永吉县、丰满区、昌邑区、桦甸市、磐石市)
南阳市(南召县、宛城区、方城县、唐河县、西峡县、新野县、社旗县、邓州市、桐柏县、内乡县、卧龙区、淅川县、镇平县)
林芝市(米林市、巴宜区、朗县、察隅县、墨脱县、工布江达县、波密县)
嘉兴市(海盐县、秀洲区、桐乡市、南湖区、海宁市、平湖市、嘉善县)
开封市(龙亭区、尉氏县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、禹王台区、兰考县、通许县)
日喀则市(岗巴县、仲巴县、仁布县、定结县、拉孜县、聂拉木县、南木林县、萨迦县、谢通门县、昂仁县、江孜县、桑珠孜区、定日县、白朗县、萨嘎县、亚东县、康马县、吉隆县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
信阳市(新县、平桥区、淮滨县、浉河区、固始县、罗山县、息县、潢川县、光山县、商城县)
扬州市(仪征市、高邮市、广陵区、邗江区、宝应县、江都区)
忻州市(宁武县、繁峙县、原平市、五寨县、偏关县、神池县、定襄县、河曲县、五台县、岢岚县、代县、忻府区、保德县、静乐县)
荆州市(沙市区、荆州区、松滋市、石首市、监利市、洪湖市、公安县、江陵县)
大理白族自治州(云龙县、大理市、洱源县、永平县、宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)
乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、水磨沟区、天山区、头屯河区、沙依巴克区)
邯郸市(肥乡区、丛台区、峰峰矿区、磁县、复兴区、鸡泽县、广平县、涉县、永年区、曲周县、临漳县、邱县、武安市、成安县、馆陶县、魏县、邯山区、大名县)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
南宁市(马山县、宾阳县、上林县、兴宁区、横州市、良庆区、隆安县、武鸣区、西乡塘区、江南区、青秀区、邕宁区)
香港特别行政区
随州市(曾都区、随县、广水市)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、临夏市、康乐县、永靖县、东乡族自治县、广河县)
昆明市(五华区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、嵩明县、安宁市、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、宜良县、东川区、盘龙区、官渡区、西山区)
淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)
营口市(鲅鱼圈区、西市区、盖州市、大石桥市、老边区、站前区)
七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)
龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、长汀县、连城县、永定区、上杭县)
牡丹江市(爱民区、宁安市、阳明区、林口县、穆棱市、东宁市、海林市、绥芬河市、东安区、西安区)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)
锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、正蓝旗、二连浩特市)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区、兴城市)
西宁市(湟源县、城西区、城中区、城东区、湟中区、城北区、大通回族土族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、天柱县、从江县、三穗县、麻江县、锦屏县、施秉县、凯里市、黎平县、丹寨县、岑巩县、剑河县、榕江县、雷山县、台江县、黄平县)
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河源市(东源县、连平县、龙川县、紫金县、源城区、和平县)
塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、额敏县、裕民县、沙湾市)
石河子市(五家渠市、可克达拉市、白杨市、双河市、胡杨河市、铁门关市、北屯市、新星市、图木舒克市、昆玉市、阿拉尔市)
阜新市(细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、新邱区)
六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)
芜湖市(无为市、镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、南陵县、湾沚区)
丽水市(庆元县、遂昌县、莲都区、龙泉市、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、青田县)
泉州市(丰泽区、德化县、惠安县、晋江市、安溪县、石狮市、泉港区、南安市、金门县、鲤城区、永春县、洛江区)
六安市(金安区、裕安区、舒城县、霍山县、霍邱县、叶集区、金寨县)
包头市(白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区、石拐区、九原区)
巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)
泰州市(高港区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市、姜堰区)
海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)
蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区、五河县、龙子湖区、固镇县)
滨州市(博兴县、阳信县、滨城区、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县)
阿克苏地区(拜城县、柯坪县、温宿县、新和县、库车市、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、沙雅县)
盐城市(建湖县、滨海县、亭湖区、阜宁县、射阳县、盐都区、东台市、响水县、大丰区)
深圳市(坪山区、光明区、罗湖区、盐田区、福田区、龙岗区、龙华区、宝安区、南山区)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、德令哈市)
广安市(华蓥市、前锋区、邻水县、广安区、武胜县、岳池县)
徐州市(泉山区、新沂市、睢宁县、贾汪区、铜山区、鼓楼区、邳州市、丰县、沛县、云龙区)
济宁市(邹城市、鱼台县、金乡县、曲阜市、兖州区、任城区、汶上县、微山县、嘉祥县、梁山县、泗水县)
宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)
菏泽市(鄄城县、牡丹区、定陶区、郓城县、成武县、巨野县、曹县、单县、东明县)
铁岭市(调兵山市、开原市、昌图县、西丰县、清河区、银州区、铁岭县)
怀化市(中方县、辰溪县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、鹤城区、洪江市、溆浦县、沅陵县)
白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)
遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)
石家庄市(平山县、深泽县、鹿泉区、无极县、元氏县、井陉县、桥西区、灵寿县、行唐县、栾城区、新华区、高邑县、辛集市、新乐市、正定县、井陉矿区、赵县、赞皇县、长安区、藁城区、晋州市、裕华区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、铁锋区、昂昂溪区、富拉尔基区、克山县、讷河市、克东县、拜泉县、龙沙区、富裕县、依安县、龙江县、碾子山区、甘南县、建华区、泰来县)
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郑州市(二七区、惠济区、登封市、新密市、巩义市、金水区、管城回族区、荥阳市、中牟县、上街区、中原区、新郑市)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)
杭州市(拱墅区、上城区、余杭区、建德市、淳安县、桐庐县、西湖区、萧山区、临安区、富阳区、临平区、钱塘区、滨江区)
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潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市)
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枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、市中区、峄城区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
南平市(建阳区、政和县、建瓯市、浦城县、延平区、邵武市、顺昌县、光泽县、松溪县、武夷山市)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)
白山市(临江市、抚松县、江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县)
孝感市(孝昌县、大悟县、安陆市、孝南区、汉川市、应城市、云梦县)
双鸭山市(尖山区、四方台区、宝清县、岭东区、饶河县、集贤县、宝山区、友谊县)
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清远市(阳山县、清城区、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、佛冈县)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
太原市(阳曲县、古交市、万柏林区、迎泽区、晋源区、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、小店区、娄烦县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、南华县、牟定县、楚雄市、双柏县、大姚县、武定县、永仁县、姚安县、元谋县)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、泸西县、建水县、开远市、绿春县、石屏县、屏边苗族自治县、蒙自市、个旧市、弥勒市)
铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县)
北京市(密云区、海淀区、延庆区、顺义区、丰台区、东城区、门头沟区、通州区、石景山区、大兴区、房山区、朝阳区、怀柔区、西城区、平谷区、昌平区)
榆林市(定边县、清涧县、府谷县、佳县、子洲县、绥德县、横山区、靖边县、米脂县、吴堡县、榆阳区、神木市)
高频数据跟踪:近7日民航国内日均旅客量同比+1.6%,国内日均航班量同比-1.8%,国内日均客座率84.4%,同比+3.1%;跨境日均旅客量恢复至19年的82.8%,跨境航班量恢复至19年的81.5%,跨境客座率80.1%,较19年+0.7%;民航国内全票价(含油)同比-3.4%,跨境全票价同比+8.5%。注:公历周对齐。
航司3月数据分析:
1)整体来看:3月:ASK同比:东航(6.7%)>吉祥(4.5%)>南航(3.1%)>春秋(1.7%)>国航(0.4%),RPK同比:东航(10.5%)>南航(6.1%)>吉祥(3.4%)>国航(2.0%)>春秋(1.8%);1~3月累计:ASK同比:春秋(6.9%)>吉祥(6.7%)>东航(6.5%)>南航(4.9%)>国航(2.6%),RPK同比:东航(10.9%)>南航(7.9%)>春秋(6.2%)>吉祥(5.0%)>国航(3.5%)。
2)国内线:3月:ASK同比:东航(-1.4%)>南航(-3.2%)>春秋(-4.9%)>国航(-4.9%)>吉祥(-9.5%),RPK同比:东航(3.4%)>南航(0.6%)>国航(-1.3%)>春秋(-4.1%)>吉祥(-8.4%);1~3月累计:ASK同比:南航(-1.1%)>东航(-1.4%)>春秋(-3.3%)>国航(-3.5%)>吉祥(-9.3%),RPK同比:东航(3.5%)>南航(2.0%)>国航(-1.6%)>春秋(-2.9%)>吉祥(-8.9%)。
3)国际线:3月:ASK同比:吉祥(64.6%)>春秋(42.0%)>东航(28.4%)>南航(25.5%)>国航(15.7%),RPK同比:吉祥(57.7%)>春秋(39.1%)>东航(29.4%)>南航(25.5%)>国航(11.2%);1~3月累计:ASK同比:吉祥(80.2%)>春秋(66.1%)>东航(28.7%)>南航(26.0%)>国航(21.6%),RPK同比:吉祥(75.9%)>春秋(61.6%)>东航(32.1%)>南航(29.5%)>国航(20.0%)。
4)地区线:3月:ASK同比:国航(2.3%)>南航(1.8%)>东航(-6.1%)>吉祥(-15.0%)>春秋(-57.9%),RPK同比:国航(4.8%)>东航(4.1%)>南航(2.3%)>吉祥(-9.7%)>春秋(-56.2%);1~3月累计:ASK同比:南航(5.2%)>国航(1.3%)>吉祥(-4.5%)>东航(-6.6%)>春秋(-58.1%),RPK同比:南航(4.2%)>东航(2.2%)>国航(1.7%)>吉祥(-2.3%)>春秋(-58.6%)。
2、客座率:3月:春秋(89.7%,同比+0.1%,环比-1.7%)>南航(84.7%,同比+2.4%,环比-2.0%)>吉祥(84.5%,同比-0.9%,环比-1.0%)>东航(84.2%,同比+2.9%,环比-1.0%)>国航(79.7%,同比+1.2%,环比-2.4%);1~3月:春秋(90.6%,同比-0.6%)>南航(85.4%,同比+2.4%)>吉祥(84.1%,同比-1.4%)>东航(84.0%,同比+3.3%)>国航(80.2%,同比+0.7%)。
3、机队数:2025年3月5家上市航司合计净增加15架飞机;截至3月底,5家航司机队数同比增加3.0%,较24年底增加1.2%。
关税政策或扰动飞机交付。根据三大航客运飞机引进与退出计划,三家航司25年计划引进飞机194架,退出飞机79架,净增115架。其中波音飞机计划引进46架(占总引进比24%),退出波音飞机31架。若扣除波音净增量,三家航司增速下降至3.8%;若考虑不引进,退出维持,增速进一步降至2.6%。
投资建议:我们继续强调积极看待航空股投资机会,1)需求端仍具韧性:国内需求内生增长+国际航线持续修复;2)供给持续约束,关税政策或扰动飞机交付;3)油价下跌对成本减负;4)投资建议:继续看好国内支线市场龙头华夏航空,迎来可持续经营拐点;看好低成本航空龙头春秋航空,凭借低成本核心竞争力,将“流量-成本-价格”发挥到极致;静待以中国国航为代表的三大航弹性释放;看好国际航线领先恢复,宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。
风险提示:经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。
新闻结尾
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