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阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、乌什县、新和县、温宿县、拜城县、柯坪县)

淮安市(涟水县、淮阴区、洪泽区、盱眙县、清江浦区、金湖县、淮安区)

赣州市(章贡区、信丰县、龙南市、南康区、上犹县、瑞金市、赣县区、于都县、寻乌县、兴国县、石城县、定南县、全南县、宁都县、会昌县、安远县、大余县、崇义县)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)  巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、且末县、若羌县、轮台县、库尔勒市)

玉林市(兴业县、陆川县、容县、北流市、玉州区、福绵区、博白县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

九江市(永修县、湖口县、浔阳区、武宁县、德安县、柴桑区、庐山市、濂溪区、都昌县、彭泽县、瑞昌市、共青城市、修水县)

西藏自治区  鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)

肇庆市(封开县、四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区、德庆县、怀集县)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区、上虞区、诸暨市)

宣城市(旌德县、泾县、绩溪县、郎溪县、宁国市、宣州区、广德市)

昆明市(官渡区、晋宁区、呈贡区、东川区、嵩明县、安宁市、五华区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、盘龙区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县)

丽水市(松阳县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、庆元县、龙泉市、遂昌县)

商洛市(商州区、商南县、镇安县、洛南县、丹凤县、柞水县、山阳县)

泸州市(泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县、叙永县、古蔺县、江阳区)

广西壮族自治区

内江市(威远县、隆昌市、市中区、东兴区、资中县)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、汝阳县、瀍河回族区、伊川县、老城区、栾川县、嵩县、涧西区、西工区、洛宁县、孟津区、偃师区、新安县)

岳阳市(临湘市、汨罗市、华容县、云溪区、君山区、平江县、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县)

南充市(仪陇县、营山县、阆中市、西充县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县、南部县)

泰安市(东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区)

三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区)

遵义市(绥阳县、余庆县、桐梓县、汇川区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、正安县)

张家口市(怀来县、沽源县、涿鹿县、怀安县、崇礼区、张北县、下花园区、宣化区、万全区、尚义县、蔚县、康保县、阳原县、赤城县、桥东区、桥西区)

渭南市(澄城县、合阳县、蒲城县、华州区、大荔县、韩城市、富平县、临渭区、华阴市、潼关县、白水县)

武汉市(东西湖区、硚口区、青山区、江岸区、汉南区、洪山区、新洲区、江汉区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、江夏区、黄陂区)

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武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、长顺县、荔波县、惠水县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县、福泉市、瓮安县、平塘县、都匀市、独山县)

达州市(万源市、达川区、大竹县、开江县、宣汉县、渠县、通川区)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)  焦作市(解放区、武陟县、温县、博爱县、修武县、山阳区、沁阳市、孟州市、中站区、马村区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

临沧市(临翔区、云县、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

龙岩市(连城县、漳平市、新罗区、永定区、上杭县、长汀县、武平县)广安市(邻水县、岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市、广安区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、天峨县、凤山县、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县)  庆阳市(合水县、西峰区、镇原县、庆城县、华池县、宁县、环县、正宁县)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城西区、城北区、湟中区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

信阳市(浉河区、息县、潢川县、淮滨县、罗山县、商城县、光山县、平桥区、固始县、新县)海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

百色市(乐业县、平果市、那坡县、凌云县、田阳区、田东县、靖西市、田林县、西林县、右江区、隆林各族自治县、德保县)

陇南市(礼县、徽县、成县、文县、两当县、宕昌县、武都区、康县、西和县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、兴安区、向阳区、南山区、工农区、东山区、萝北县)

黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、祁门县、歙县、休宁县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

通化市(通化县、辉南县、东昌区、梅河口市、集安市、二道江区、柳河县)

济南市(天桥区、章丘区、平阴县、商河县、槐荫区、莱芜区、长清区、历城区、历下区、市中区、济阳区、钢城区)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

邯郸市(永年区、大名县、磁县、广平县、邯山区、复兴区、临漳县、武安市、馆陶县、邱县、肥乡区、峰峰矿区、曲周县、魏县、成安县、鸡泽县、丛台区、涉县)

周口市(项城市、川汇区、沈丘县、鹿邑县、淮阳区、西华县、扶沟县、商水县、郸城县、太康县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗、准格尔旗)

潍坊市(昌乐县、临朐县、诸城市、寒亭区、潍城区、青州市、高密市、奎文区、坊子区、昌邑市、安丘市、寿光市)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

许昌市(长葛市、襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区)

长治市(沁县、沁源县、襄垣县、潞城区、潞州区、黎城县、壶关县、屯留区、上党区、平顺县、武乡县、长子县)

雅安市(荥经县、天全县、雨城区、芦山县、宝兴县、汉源县、名山区、石棉县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成