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白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

广元市(昭化区、利州区、旺苍县、青川县、朝天区、剑阁县、苍溪县)

锦州市(义县、凌海市、凌河区、黑山县、北镇市、太和区、古塔区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)  滁州市(定远县、来安县、南谯区、琅琊区、天长市、明光市、凤阳县、全椒县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市、佛冈县、阳山县、英德市、连南瑶族自治县、清新区)

南宁市(上林县、宾阳县、兴宁区、邕宁区、良庆区、隆安县、西乡塘区、武鸣区、青秀区、横州市、江南区、马山县)贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县)

曲靖市(富源县、师宗县、沾益区、宣威市、罗平县、会泽县、陆良县、马龙区、麒麟区)  防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

北京市(顺义区、石景山区、怀柔区、房山区、门头沟区、东城区、西城区、平谷区、延庆区、通州区、朝阳区、丰台区、密云区、大兴区、昌平区、海淀区)

潍坊市(安丘市、寿光市、坊子区、昌乐县、寒亭区、潍城区、昌邑市、奎文区、青州市、高密市、诸城市、临朐县)

河源市(紫金县、连平县、东源县、源城区、和平县、龙川县)

齐齐哈尔市(克东县、碾子山区、龙江县、拜泉县、甘南县、铁锋区、龙沙区、依安县、富裕县、克山县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、富拉尔基区、泰来县、建华区)

重庆市(璧山区、潼南区、长寿区、城口县、云阳县、綦江区、大足区、渝中区、涪陵区、巴南区、丰都县、渝北区、石柱土家族自治县、大渡口区、北碚区、巫溪县、江津区、武隆区、奉节县、垫江县、开州区、合川区、沙坪坝区、铜梁区、万州区、永川区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、江北区、南岸区、荣昌区、南川区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、忠县)

承德市(双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县)

济南市(钢城区、长清区、莱芜区、商河县、济阳区、章丘区、历下区、历城区、平阴县、槐荫区、天桥区、市中区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和静县、若羌县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、轮台县)

大同市(云州区、阳高县、平城区、云冈区、天镇县、左云县、浑源县、广灵县、新荣区、灵丘县)

抚顺市(抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区)

忻州市(河曲县、原平市、偏关县、静乐县、五台县、五寨县、宁武县、保德县、繁峙县、代县、定襄县、忻府区、神池县、岢岚县)

崇左市(龙州县、凭祥市、江州区、宁明县、天等县、大新县、扶绥县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、南陵县、繁昌区、鸠江区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

黄石市(黄石港区、西塞山区、下陆区、铁山区、阳新县、大冶市)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区)

南充市(营山县、仪陇县、高坪区、阆中市、蓬安县、南部县、西充县、顺庆区、嘉陵区)

岳阳市(云溪区、湘阴县、平江县、临湘市、岳阳县、君山区、汨罗市、华容县、岳阳楼区)

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阜新市(彰武县、新邱区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区)

厦门市(同安区、集美区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区)

青岛市(即墨区、黄岛区、胶州市、平度市、李沧区、城阳区、崂山区、市南区、市北区、莱西市)

驻马店市(遂平县、正阳县、西平县、驿城区、汝南县、泌阳县、确山县、新蔡县、上蔡县、平舆县)  澳门特别行政区

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

焦作市(沁阳市、解放区、温县、博爱县、山阳区、孟州市、修武县、武陟县、马村区、中站区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、贞丰县、兴义市、册亨县、安龙县、望谟县、晴隆县)  泉州市(鲤城区、南安市、石狮市、惠安县、泉港区、洛江区、晋江市、永春县、安溪县、金门县、丰泽区、德化县)

淄博市(沂源县、临淄区、高青县、桓台县、张店区、博山区、淄川区、周村区)

运城市(盐湖区、临猗县、夏县、绛县、垣曲县、河津市、新绛县、闻喜县、万荣县、永济市、稷山县、平陆县、芮城县)

那曲市(聂荣县、尼玛县、色尼区、巴青县、比如县、双湖县、安多县、索县、嘉黎县、班戈县、申扎县)襄阳市(宜城市、谷城县、枣阳市、保康县、樊城区、南漳县、老河口市、襄州区、襄城区)

邯郸市(峰峰矿区、肥乡区、丛台区、邯山区、广平县、磁县、复兴区、武安市、临漳县、成安县、鸡泽县、曲周县、魏县、邱县、大名县、馆陶县、永年区、涉县)

聊城市(高唐县、东昌府区、冠县、东阿县、阳谷县、茌平区、莘县、临清市)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、衢江区、开化县、柯城区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

邵阳市(邵东市、北塔区、大祥区、武冈市、邵阳县、隆回县、新邵县、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、双清区、绥宁县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、文圣区、白塔区、太子河区、宏伟区、辽阳县)

马鞍山市(花山区、当涂县、和县、雨山区、含山县、博望区)

长春市(朝阳区、德惠市、二道区、农安县、宽城区、九台区、绿园区、公主岭市、南关区、榆树市、双阳区)

新余市(渝水区、分宜县)

庆阳市(环县、合水县、镇原县、华池县、庆城县、正宁县、西峰区、宁县)

安阳市(安阳县、殷都区、内黄县、文峰区、滑县、汤阴县、北关区、林州市、龙安区)

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宁波市(镇海区、余姚市、海曙区、鄞州区、奉化区、江北区、慈溪市、象山县、宁海县、北仑区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

郴州市(桂东县、临武县、北湖区、永兴县、资兴市、安仁县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、宜章县、桂阳县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。