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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

保定市(雄县、涞源县、高碑店市、定兴县、易县、安新县、阜平县、涿州市、涞水县、徐水区、博野县、安国市、莲池区、清苑区、高阳县、蠡县、唐县、竞秀区、曲阳县、容城县、定州市、望都县、顺平县、满城区)  南京市(建邺区、栖霞区、玄武区、高淳区、浦口区、雨花台区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、六合区、江宁区)

河源市(龙川县、源城区、东源县、连平县、和平县、紫金县)

温州市(瓯海区、苍南县、龙港市、乐清市、龙湾区、文成县、瑞安市、鹿城区、洞头区、永嘉县、泰顺县、平阳县)

长沙市(天心区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区、浏阳市、开福区、长沙县、岳麓区)

商丘市(永城市、宁陵县、夏邑县、睢阳区、睢县、民权县、柘城县、梁园区、虞城县)  防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

石河子市(铁门关市、双河市、昆玉市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、新星市)

德阳市(广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县)

上饶市(铅山县、横峰县、婺源县、弋阳县、余干县、广丰区、信州区、德兴市、万年县、玉山县、鄱阳县、广信区)

乐山市(峨边彝族自治县、井研县、市中区、犍为县、五通桥区、沐川县、沙湾区、金口河区、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市)

镇江市(润州区、句容市、扬中市、丹阳市、京口区、丹徒区)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、恩阳区、通江县)

阜阳市(临泉县、太和县、阜南县、颍东区、颍州区、界首市、颍上县、颍泉区)

清远市(阳山县、连州市、佛冈县、清新区、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

台州市(路桥区、天台县、黄岩区、临海市、温岭市、三门县、玉环市、椒江区、仙居县)

兰州市(七里河区、西固区、安宁区、皋兰县、城关区、永登县、红古区、榆中县)

南昌市(西湖区、新建区、青山湖区、安义县、红谷滩区、青云谱区、南昌县、东湖区、进贤县)

济宁市(汶上县、兖州区、微山县、金乡县、泗水县、任城区、邹城市、鱼台县、曲阜市、梁山县、嘉祥县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、建水县、元阳县、弥勒市、红河县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、绿春县、河口瑶族自治县、个旧市、石屏县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

营口市(老边区、站前区、盖州市、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)

信阳市(固始县、光山县、新县、平桥区、淮滨县、商城县、浉河区、罗山县、息县、潢川县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

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甘孜藏族自治州(巴塘县、道孚县、稻城县、炉霍县、新龙县、乡城县、九龙县、丹巴县、石渠县、白玉县、色达县、康定市、甘孜县、德格县、泸定县、得荣县、理塘县、雅江县)

曲靖市(会泽县、陆良县、宣威市、师宗县、罗平县、麒麟区、沾益区、富源县、马龙区)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、康乐县、临夏县、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、安图县、龙井市、图们市、汪清县、敦化市、和龙市)  宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、清河门区、细河区、太平区、新邱区)

铁岭市(清河区、开原市、银州区、调兵山市、昌图县、西丰县、铁岭县)

张掖市(临泽县、甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、安州区、三台县、平武县、游仙区、江油市、涪城区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)  广西壮族自治区

牡丹江市(林口县、海林市、爱民区、宁安市、东宁市、阳明区、东安区、绥芬河市、西安区、穆棱市)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区)

梧州市(苍梧县、藤县、龙圩区、长洲区、万秀区、蒙山县、岑溪市)绥化市(明水县、绥棱县、青冈县、海伦市、望奎县、安达市、兰西县、北林区、庆安县、肇东市)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、邻水县、前锋区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

大理白族自治州(永平县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、洱源县、剑川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、弥渡县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、桐乡市、嘉善县、平湖市、南湖区、海宁市)

三明市(清流县、大田县、建宁县、泰宁县、明溪县、尤溪县、宁化县、将乐县、永安市、沙县区、三元区)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、立山区、海城市、台安县)

怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、中方县、洪江市、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县)

百色市(右江区、凌云县、田东县、乐业县、德保县、田阳区、那坡县、西林县、平果市、田林县、靖西市、隆林各族自治县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、利州区、青川县、昭化区、剑阁县)

桂林市(兴安县、资源县、龙胜各族自治县、灵川县、秀峰区、全州县、雁山区、平乐县、临桂区、阳朔县、永福县、灌阳县、七星区、恭城瑶族自治县、象山区、叠彩区、荔浦市)

福州市(晋安区、长乐区、罗源县、鼓楼区、马尾区、平潭县、闽侯县、仓山区、永泰县、连江县、福清市、台江区、闽清县)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、昆都仑区、土默特右旗、青山区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、江川区、红塔区、易门县)

黄冈市(黄梅县、英山县、武穴市、黄州区、红安县、蕲春县、浠水县、团风县、罗田县、麻城市)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。