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郴州市(苏仙区、永兴县、宜章县、桂阳县、汝城县、北湖区、桂东县、资兴市、临武县、安仁县、嘉禾县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)
新乡市(红旗区、长垣市、凤泉区、获嘉县、封丘县、延津县、辉县市、新乡县、卫辉市、原阳县、卫滨区、牧野区) 石家庄市(桥西区、晋州市、鹿泉区、赞皇县、藁城区、无极县、正定县、灵寿县、辛集市、平山县、元氏县、井陉县、高邑县、赵县、裕华区、深泽县、井陉矿区、新乐市、长安区、行唐县、新华区、栾城区)
绥化市(青冈县、安达市、绥棱县、望奎县、兰西县、海伦市、北林区、庆安县、肇东市、明水县)
安庆市(迎江区、潜山市、宜秀区、太湖县、望江县、桐城市、大观区、岳西县、宿松县、怀宁县)
济南市(历城区、钢城区、槐荫区、天桥区、章丘区、市中区、长清区、商河县、平阴县、莱芜区、历下区、济阳区)
大庆市(肇源县、萨尔图区、肇州县、龙凤区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区) 延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、龙井市、敦化市、珲春市、延吉市、安图县、汪清县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
兰州市(永登县、七里河区、城关区、皋兰县、安宁区、红古区、西固区、榆中县)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
包头市(土默特右旗、青山区、固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区)
日喀则市(仁布县、亚东县、昂仁县、聂拉木县、萨迦县、康马县、岗巴县、吉隆县、江孜县、萨嘎县、定日县、谢通门县、白朗县、定结县、拉孜县、南木林县、仲巴县、桑珠孜区)
莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)
沧州市(孟村回族自治县、泊头市、肃宁县、盐山县、运河区、南皮县、海兴县、黄骅市、新华区、青县、沧县、献县、东光县、吴桥县、任丘市、河间市)
韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、乐昌市、仁化县、始兴县、浈江区、南雄市、翁源县、新丰县)
天津市(津南区、河东区、静海区、河西区、蓟州区、东丽区、河北区、西青区、红桥区、滨海新区、北辰区、宝坻区、和平区、宁河区、南开区、武清区)
鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、向阳区、南山区、兴安区、东山区、工农区)
拉萨市(林周县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、城关区)
来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市)
吉安市(遂川县、永丰县、万安县、吉安县、永新县、峡江县、安福县、吉水县、青原区、吉州区、新干县、井冈山市、泰和县)
崇左市(凭祥市、江州区、宁明县、扶绥县、龙州县、天等县、大新县)
乐山市(沐川县、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、夹江县、井研县、市中区、沙湾区、犍为县、马边彝族自治县)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、个旧市、弥勒市、绿春县、石屏县、元阳县、开远市、红河县、屏边苗族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县)
龙岩市(上杭县、武平县、长汀县、永定区、新罗区、连城县、漳平市)
辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
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兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县)
四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)
邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、洞口县、双清区、新邵县、隆回县、新宁县、大祥区、北塔区、武冈市、邵东市、绥宁县)
铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县) 遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)
黑河市(逊克县、孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、北安市)
咸阳市(渭城区、礼泉县、三原县、武功县、旬邑县、淳化县、乾县、杨陵区、泾阳县、长武县、兴平市、永寿县、秦都区、彬州市)
柳州市(柳北区、融水苗族自治县、柳城县、柳江区、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、柳南区、融安县、鱼峰区)南平市(光泽县、邵武市、建阳区、松溪县、政和县、顺昌县、延平区、武夷山市、浦城县、建瓯市)
开封市(顺河回族区、禹王台区、兰考县、祥符区、杞县、通许县、龙亭区、鼓楼区、尉氏县) 漳州市(东山县、诏安县、长泰区、南靖县、龙海区、漳浦县、平和县、龙文区、芗城区、华安县、云霄县)
宁夏回族自治区
枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、峄城区、滕州市、薛城区)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)株洲市(攸县、醴陵市、天元区、茶陵县、荷塘区、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区)
三明市(建宁县、三元区、泰宁县、大田县、永安市、清流县、将乐县、宁化县、沙县区、明溪县、尤溪县)
陇南市(文县、西和县、徽县、宕昌县、两当县、礼县、武都区、康县、成县)
重庆市(开州区、丰都县、合川区、忠县、云阳县、大渡口区、垫江县、涪陵区、荣昌区、武隆区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、江津区、长寿区、渝北区、巫山县、石柱土家族自治县、江北区、城口县、潼南区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、万州区、北碚区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、南川区、沙坪坝区、璧山区、綦江区、奉节县、大足区、梁平区、南岸区、铜梁区、九龙坡区)
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佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)
酒泉市(玉门市、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)
双鸭山市(宝清县、饶河县、岭东区、友谊县、集贤县、尖山区、四方台区、宝山区)
长沙市(岳麓区、望城区、长沙县、天心区、雨花区、开福区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市)
抚州市(黎川县、南丰县、东乡区、乐安县、南城县、宜黄县、崇仁县、广昌县、临川区、金溪县、资溪县)
梧州市(蒙山县、苍梧县、龙圩区、万秀区、藤县、长洲区、岑溪市)
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遵义市(播州区、赤水市、余庆县、汇川区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、绥阳县、凤冈县、桐梓县)
鹤壁市(鹤山区、淇滨区、淇县、山城区、浚县)
巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)
近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。
在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。
受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。
值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。
除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。
同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？
圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。
2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。
对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。
首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。
值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。
其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。