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哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

玉林市(博白县、玉州区、北流市、陆川县、容县、兴业县、福绵区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、临翔区、永德县)

定西市(漳县、渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、安定区、岷县)  丽水市(莲都区、青田县、云和县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、松阳县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、壤塘县、松潘县、阿坝县、小金县、黑水县、金川县、茂县、若尔盖县、汶川县、红原县、理县、九寨沟县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、渑池县、陕州区)

济宁市(曲阜市、梁山县、鱼台县、微山县、金乡县、汶上县、任城区、嘉祥县、兖州区、邹城市、泗水县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县)  百色市(田阳区、靖西市、德保县、平果市、西林县、那坡县、隆林各族自治县、田东县、乐业县、田林县、凌云县、右江区)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、蓬溪县、安居区)

和田地区(策勒县、皮山县、和田市、于田县、洛浦县、民丰县、和田县、墨玉县)

德阳市(中江县、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市)

阜新市(太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、清河门区、新邱区)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、新泰市、宁阳县)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、郁南县、新兴县)

柳州市(三江侗族自治县、柳江区、柳南区、融安县、柳城县、鱼峰区、柳北区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、图们市、汪清县、延吉市、珲春市、和龙市、安图县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

毕节市(七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、纳雍县、黔西市、大方县)

广安市(广安区、岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)

赣州市(安远县、宁都县、崇义县、南康区、于都县、会昌县、石城县、赣县区、信丰县、兴国县、全南县、章贡区、上犹县、瑞金市、龙南市、大余县、寻乌县、定南县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区)

龙岩市(新罗区、武平县、永定区、漳平市、上杭县、连城县、长汀县)

鞍山市(海城市、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、千山区)

河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、天峨县、宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)

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蚌埠市(固镇县、怀远县、淮上区、五河县、蚌山区、龙子湖区、禹会区)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、布尔津县、青河县、富蕴县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

延安市(延长县、宝塔区、子长市、安塞区、富县、志丹县、黄陵县、黄龙县、吴起县、延川县、宜川县、甘泉县、洛川县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

信阳市(浉河区、潢川县、罗山县、平桥区、固始县、商城县、息县、光山县、新县、淮滨县)

清远市(清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县、清城区、阳山县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)新余市(渝水区、分宜县)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县)  淄博市(沂源县、博山区、桓台县、张店区、高青县、淄川区、临淄区、周村区)

衢州市(衢江区、江山市、龙游县、柯城区、常山县、开化县)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、米易县、仁和区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、凯里市、剑河县、台江县、施秉县、黄平县、丹寨县、岑巩县、三穗县、雷山县、麻江县、从江县、黎平县、锦屏县、镇远县、榕江县)武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

拉萨市(曲水县、城关区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县、堆龙德庆区)

吉安市(安福县、吉安县、吉水县、新干县、遂川县、峡江县、青原区、永丰县、永新县、井冈山市、万安县、吉州区、泰和县)

曲靖市(师宗县、会泽县、罗平县、富源县、马龙区、宣威市、沾益区、麒麟区、陆良县)

廊坊市(香河县、文安县、永清县、霸州市、固安县、三河市、安次区、大厂回族自治县、广阳区、大城县)

兰州市(安宁区、西固区、永登县、皋兰县、城关区、榆中县、七里河区、红古区)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

常德市(武陵区、汉寿县、石门县、津市市、鼎城区、安乡县、桃源县、澧县、临澧县)

渭南市(韩城市、华州区、大荔县、澄城县、华阴市、富平县、合阳县、蒲城县、白水县、临渭区、潼关县)

广元市(青川县、旺苍县、朝天区、昭化区、剑阁县、利州区、苍溪县)

南通市(海安市、如东县、如皋市、海门区、通州区、崇川区、启东市)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、峄城区、山亭区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、昌黎县、山海关区、抚宁区、海港区)

天水市(清水县、秦州区、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区)

茂名市(信宜市、化州市、茂南区、高州市、电白区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。