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孝感市(孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市、应城市、云梦县、安陆市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、纳雍县、黔西市、赫章县、七星关区、大方县)

营口市(西市区、盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

贵阳市(南明区、开阳县、清镇市、修文县、乌当区、观山湖区、息烽县、花溪区、白云区、云岩区)  益阳市(沅江市、南县、桃江县、安化县、资阳区、赫山区)

泰安市(泰山区、新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市)

青岛市(即墨区、胶州市、市北区、平度市、黄岛区、李沧区、崂山区、市南区、城阳区、莱西市)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)

信阳市(商城县、浉河区、新县、光山县、潢川县、息县、固始县、平桥区、罗山县、淮滨县)  宝鸡市(太白县、岐山县、陇县、渭滨区、凤翔区、千阳县、扶风县、陈仓区、凤县、金台区、眉县、麟游县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区)

宜春市(袁州区、奉新县、高安市、宜丰县、靖安县、万载县、铜鼓县、樟树市、上高县、丰城市)

台州市(天台县、椒江区、温岭市、黄岩区、仙居县、临海市、三门县、路桥区、玉环市)

南通市(崇川区、启东市、海门区、海安市、通州区、如皋市、如东县)

大连市(普兰店区、长海县、沙河口区、中山区、西岗区、金州区、瓦房店市、甘井子区、庄河市、旅顺口区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

徐州市(云龙区、睢宁县、贾汪区、沛县、泉山区、鼓楼区、新沂市、丰县、邳州市、铜山区)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区)

昌都市(左贡县、卡若区、贡觉县、芒康县、边坝县、江达县、类乌齐县、丁青县、洛隆县、八宿县、察雅县)

牡丹江市(东安区、爱民区、林口县、阳明区、海林市、穆棱市、绥芬河市、宁安市、西安区、东宁市)

黑河市(北安市、五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区、孙吴县)

漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县、阿勒泰市)

拉萨市(达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、曲水县、尼木县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区、怀远县、淮上区、蚌山区)

温州市(龙湾区、瓯海区、洞头区、永嘉县、鹿城区、乐清市、文成县、苍南县、瑞安市、龙港市、泰顺县、平阳县)

吉安市(青原区、峡江县、泰和县、万安县、吉安县、吉州区、新干县、永丰县、遂川县、井冈山市、安福县、永新县、吉水县)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、连平县、东源县、源城区)

南宁市(良庆区、上林县、横州市、青秀区、宾阳县、西乡塘区、马山县、江南区、兴宁区、隆安县、武鸣区、邕宁区)

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绵阳市(涪城区、平武县、北川羌族自治县、三台县、安州区、盐亭县、梓潼县、游仙区、江油市)

北京市(西城区、平谷区、朝阳区、密云区、通州区、石景山区、顺义区、门头沟区、海淀区、昌平区、丰台区、大兴区、东城区、延庆区、怀柔区、房山区)

泸州市(龙马潭区、泸县、合江县、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

枣庄市(峄城区、薛城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区)  贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

邢台市(巨鹿县、新河县、威县、临城县、沙河市、平乡县、隆尧县、内丘县、柏乡县、清河县、广宗县、南和区、临西县、南宫市、信都区、襄都区、宁晋县、任泽区)

平凉市(庄浪县、静宁县、泾川县、崆峒区、华亭市、灵台县、崇信县)

黄山市(黟县、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、黄山区、徽州区)十堰市(郧阳区、郧西县、房县、竹溪县、丹江口市、竹山县、茅箭区、张湾区)

江门市(蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市、台山市、新会区、开平市)  湛江市(徐闻县、坡头区、吴川市、廉江市、霞山区、麻章区、雷州市、赤坎区、遂溪县)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、融安县、柳江区、城中区、鹿寨县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、海盐县、平湖市、南湖区、桐乡市、嘉善县)

汉中市(略阳县、镇巴县、佛坪县、洋县、勉县、西乡县、汉台区、宁强县、留坝县、城固县、南郑区)梧州市(藤县、龙圩区、苍梧县、蒙山县、长洲区、万秀区、岑溪市)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、德江县)

湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

唐山市(滦州市、曹妃甸区、古冶区、丰润区、滦南县、玉田县、迁安市、遵化市、开平区、路北区、路南区、乐亭县、丰南区、迁西县)

昆明市(东川区、官渡区、石林彝族自治县、五华区、呈贡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、嵩明县、富民县、安宁市、西山区、宜良县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区)

达州市(通川区、开江县、大竹县、达川区、宣汉县、渠县、万源市)

厦门市(思明区、湖里区、海沧区、翔安区、同安区、集美区)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、库车市、乌什县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、温宿县、柯坪县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗)

榆林市(靖边县、神木市、定边县、横山区、子洲县、米脂县、绥德县、佳县、清涧县、吴堡县、榆阳区、府谷县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。