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柳州市(柳南区、城中区、鹿寨县、融安县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、柳江区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、船营区、丰满区、永吉县、磐石市、昌邑区、蛟河市、龙潭区)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、博望区、当涂县)

三明市(尤溪县、明溪县、沙县区、永安市、清流县、大田县、宁化县、三元区、将乐县、泰宁县、建宁县)  淮南市(寿县、大通区、八公山区、凤台县、潘集区、田家庵区、谢家集区)

通化市(梅河口市、二道江区、集安市、辉南县、通化县、东昌区、柳河县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、永平县、祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县、弥渡县、宾川县、云龙县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗)

邢台市(临城县、沙河市、巨鹿县、南宫市、信都区、柏乡县、新河县、隆尧县、广宗县、襄都区、清河县、宁晋县、平乡县、临西县、威县、任泽区、内丘县、南和区)  宿迁市(宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

五指山市(乐东黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市、文昌市、昌江黎族自治县、临高县、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县)

榆林市(子洲县、府谷县、吴堡县、神木市、定边县、清涧县、横山区、绥德县、靖边县、榆阳区、佳县、米脂县)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

青岛市(崂山区、平度市、胶州市、黄岛区、城阳区、李沧区、莱西市、市南区、即墨区、市北区)

绥化市(明水县、肇东市、青冈县、庆安县、望奎县、海伦市、兰西县、安达市、绥棱县、北林区)

株洲市(荷塘区、茶陵县、攸县、炎陵县、石峰区、渌口区、天元区、醴陵市、芦淞区)

大同市(云州区、新荣区、浑源县、云冈区、左云县、灵丘县、阳高县、平城区、广灵县、天镇县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、新昌县、诸暨市)

东营市(利津县、河口区、广饶县、垦利区、东营区)

赣州市(章贡区、宁都县、石城县、龙南市、南康区、赣县区、信丰县、兴国县、瑞金市、上犹县、全南县、大余县、定南县、崇义县、会昌县、于都县、安远县、寻乌县)

重庆市(奉节县、渝北区、九龙坡区、长寿区、北碚区、城口县、永川区、涪陵区、綦江区、巴南区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、江北区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、黔江区、垫江县、荣昌区、合川区、秀山土家族苗族自治县、大足区、大渡口区、璧山区、武隆区、丰都县、梁平区、石柱土家族自治县、开州区、云阳县、南川区、忠县、江津区、巫山县、铜梁区、沙坪坝区、万州区、渝中区)

阿里地区(札达县、日土县、措勤县、改则县、普兰县、噶尔县、革吉县)

唐山市(迁安市、迁西县、丰润区、遵化市、滦南县、丰南区、古冶区、开平区、乐亭县、路南区、曹妃甸区、路北区、玉田县、滦州市)

厦门市(思明区、海沧区、集美区、同安区、湖里区、翔安区)

昆明市(东川区、宜良县、晋宁区、安宁市、富民县、盘龙区、五华区、石林彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、官渡区)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区)

信阳市(商城县、淮滨县、平桥区、新县、浉河区、息县、光山县、罗山县、潢川县、固始县)

无锡市(滨湖区、惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区、宜兴市、江阴市)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

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襄阳市(宜城市、谷城县、襄城区、保康县、樊城区、襄州区、南漳县、枣阳市、老河口市)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、苍梧县、蒙山县、藤县、岑溪市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、市中区、夹江县、五通桥区、井研县、沐川县、马边彝族自治县、犍为县)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、恒山区、麻山区、梨树区、密山市、鸡东县、滴道区、虎林市)

双鸭山市(集贤县、宝山区、饶河县、友谊县、尖山区、岭东区、四方台区、宝清县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、托里县、裕民县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)南京市(秦淮区、鼓楼区、玄武区、浦口区、高淳区、雨花台区、六合区、江宁区、栖霞区、建邺区、溧水区)

中山市  淮安市(洪泽区、淮阴区、金湖县、涟水县、清江浦区、盱眙县、淮安区)

安顺市(西秀区、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

长沙市(望城区、浏阳市、长沙县、岳麓区、天心区、宁乡市、雨花区、开福区、芙蓉区)

吉安市(吉水县、安福县、永丰县、吉安县、新干县、青原区、井冈山市、遂川县、吉州区、永新县、泰和县、峡江县、万安县)台州市(路桥区、三门县、天台县、黄岩区、玉环市、临海市、仙居县、椒江区、温岭市)

哈尔滨市(巴彦县、宾县、方正县、南岗区、木兰县、双城区、延寿县、香坊区、依兰县、呼兰区、五常市、阿城区、通河县、尚志市、松北区、道里区、平房区、道外区)

遵义市(播州区、余庆县、湄潭县、红花岗区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、正安县、绥阳县、仁怀市、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、新源县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、奎屯市、伊宁县、伊宁市)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

宁夏回族自治区

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阜阳市(太和县、颍上县、临泉县、界首市、颍泉区、阜南县、颍州区、颍东区)

烟台市(芝罘区、莱阳市、栖霞市、牟平区、招远市、海阳市、莱州市、福山区、龙口市、莱山区、蓬莱区)

廊坊市(大城县、文安县、香河县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、三河市、广阳区、安次区、固安县)

温州市(文成县、泰顺县、龙港市、平阳县、鹿城区、洞头区、龙湾区、瑞安市、瓯海区、乐清市、苍南县、永嘉县)

铁岭市(开原市、西丰县、铁岭县、昌图县、银州区、清河区、调兵山市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、呼图壁县、阜康市)

金华市(磐安县、兰溪市、婺城区、金东区、浦江县、永康市、义乌市、东阳市、武义县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。