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十堰市(茅箭区、房县、郧阳区、竹山县、丹江口市、张湾区、郧西县、竹溪县)

淄博市(高青县、沂源县、张店区、临淄区、周村区、桓台县、淄川区、博山区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

商丘市(夏邑县、柘城县、民权县、睢县、永城市、睢阳区、虞城县、宁陵县、梁园区)  徐州市(贾汪区、睢宁县、云龙区、铜山区、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区、新沂市、沛县)

周口市(项城市、淮阳区、商水县、扶沟县、郸城县、沈丘县、西华县、太康县、鹿邑县、川汇区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

西藏自治区邢台市(南宫市、隆尧县、南和区、任泽区、巨鹿县、柏乡县、临西县、宁晋县、临城县、广宗县、沙河市、信都区、威县、新河县、清河县、襄都区、平乡县、内丘县)

喀什地区(喀什市、麦盖提县、莎车县、岳普湖县、英吉沙县、伽师县、疏勒县、巴楚县、疏附县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县)  山南市(洛扎县、隆子县、乃东区、加查县、琼结县、错那市、贡嘎县、浪卡子县、措美县、扎囊县、曲松县、桑日县)

大同市(新荣区、广灵县、云州区、天镇县、阳高县、灵丘县、浑源县、左云县、云冈区、平城区)

银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、永宁县、西夏区、金凤区)

贵阳市(云岩区、南明区、乌当区、清镇市、白云区、开阳县、修文县、息烽县、观山湖区、花溪区)

潍坊市(临朐县、寒亭区、奎文区、安丘市、昌乐县、青州市、高密市、坊子区、诸城市、寿光市、昌邑市、潍城区)

昆明市(盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、宜良县、五华区、安宁市、东川区、石林彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、西山区、呈贡区)

辽阳市(白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、灯塔市)

塔城地区(额敏县、沙湾市、托里县、塔城市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

昭通市(大关县、永善县、盐津县、威信县、水富市、绥江县、彝良县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、巧家县)

上海市(青浦区、奉贤区、长宁区、徐汇区、杨浦区、闵行区、虹口区、静安区、宝山区、黄浦区、嘉定区、崇明区、松江区、浦东新区、普陀区、金山区)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县)

厦门市(思明区、同安区、湖里区、集美区、翔安区、海沧区)

和田地区(和田市、策勒县、和田县、洛浦县、民丰县、皮山县、墨玉县、于田县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

洛阳市(伊川县、涧西区、老城区、洛龙区、新安县、嵩县、瀍河回族区、栾川县、汝阳县、孟津区、西工区、宜阳县、洛宁县、偃师区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、同心县、盐池县)

南充市(阆中市、嘉陵区、营山县、南部县、蓬安县、仪陇县、高坪区、西充县、顺庆区)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、温宿县、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、新和县、库车市、乌什县)

天津市(河北区、滨海新区、红桥区、宁河区、东丽区、南开区、河西区、静海区、北辰区、宝坻区、西青区、和平区、蓟州区、津南区、武清区、河东区)

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荆州市(监利市、公安县、松滋市、石首市、沙市区、江陵县、洪湖市、荆州区)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、东兰县、天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)  吕梁市(离石区、岚县、交城县、柳林县、孝义市、文水县、石楼县、兴县、临县、方山县、汾阳市、中阳县、交口县)

白城市(大安市、洮南市、镇赉县、洮北区、通榆县)

唐山市(迁西县、乐亭县、古冶区、丰南区、曹妃甸区、玉田县、开平区、滦州市、路南区、滦南县、路北区、迁安市、遵化市、丰润区)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、合作市、卓尼县、夏河县、迭部县、舟曲县、玛曲县)襄阳市(老河口市、襄州区、南漳县、樊城区、枣阳市、保康县、宜城市、谷城县、襄城区)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城西区、城北区、城东区)  亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

郑州市(新郑市、金水区、上街区、荥阳市、登封市、二七区、惠济区、巩义市、新密市、管城回族区、中牟县、中原区)绵阳市(江油市、梓潼县、游仙区、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、三台县、平武县)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、城区、陵川县、阳城县)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

沈阳市(皇姑区、沈北新区、法库县、康平县、苏家屯区、和平区、浑南区、新民市、沈河区、铁西区、大东区、辽中区、于洪区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、马关县、丘北县、砚山县、文山市、西畴县、富宁县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、榕江县、剑河县、锦屏县、麻江县、台江县、黎平县、黄平县、雷山县、丹寨县、三穗县、凯里市、镇远县、施秉县、天柱县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市)

淮南市(谢家集区、凤台县、寿县、田家庵区、八公山区、大通区、潘集区)

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揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭西县、揭东区)

聊城市(临清市、阳谷县、高唐县、莘县、东昌府区、东阿县、茌平区、冠县)

绥化市(望奎县、青冈县、明水县、绥棱县、肇东市、兰西县、北林区、海伦市、庆安县、安达市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、高台县)

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德州市(德城区、禹城市、平原县、武城县、庆云县、陵城区、夏津县、临邑县、乐陵市、宁津县、齐河县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。