16k精品小说:揭秘如何快速赢取大奖！

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三沙市(西沙区、南沙区)

昆明市(宜良县、官渡区、石林彝族自治县、晋宁区、安宁市、富民县、西山区、五华区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、东川区)

宝鸡市(渭滨区、金台区、凤翔区、岐山县、陈仓区、扶风县、眉县、凤县、太白县、陇县、千阳县、麟游县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县) 毕节市(纳雍县、赫章县、黔西市、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县)

邯郸市(大名县、曲周县、邯山区、鸡泽县、馆陶县、永年区、涉县、魏县、武安市、成安县、峰峰矿区、广平县、临漳县、丛台区、磁县、复兴区、肥乡区、邱县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、淇县、山城区)

衡水市(故城县、冀州区、安平县、武强县、阜城县、饶阳县、武邑县、景县、枣强县、深州市、桃城区)长春市(农安县、公主岭市、南关区、绿园区、九台区、榆树市、德惠市、双阳区、朝阳区、宽城区、二道区)

肇庆市(端州区、广宁县、怀集县、四会市、鼎湖区、封开县、高要区、德庆县) 石家庄市(平山县、新华区、赞皇县、正定县、晋州市、栾城区、赵县、高邑县、鹿泉区、无极县、井陉矿区、新乐市、井陉县、辛集市、裕华区、藁城区、灵寿县、元氏县、行唐县、桥西区、深泽县、长安区)

阿勒泰地区(福海县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县)

贵阳市(乌当区、白云区、花溪区、修文县、云岩区、息烽县、南明区、开阳县、清镇市、观山湖区)

宣城市(郎溪县、广德市、泾县、旌德县、宣州区、宁国市、绩溪县)濮阳市(台前县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)

百色市(平果市、西林县、右江区、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、乐业县、田东县、那坡县、德保县、靖西市、田林县)

喀什地区(疏勒县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县、英吉沙县、莎车县、叶城县、伽师县、喀什市)

焦作市(孟州市、武陟县、博爱县、沁阳市、解放区、中站区、温县、修武县、山阳区、马村区)

承德市(承德县、兴隆县、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县)

芜湖市(繁昌区、南陵县、湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区、镜湖区)

平顶山市(新华区、宝丰县、湛河区、舞钢市、鲁山县、石龙区、卫东区、汝州市、郏县、叶县)

长江宏观 | 从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评

长江固收| 2017-2020年关税扰动，债市走势全复盘

长江建筑 |数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

长江传媒| AI系列跟踪（69）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

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2025.04.16

宏观|于博

从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评

低基数叠加抢出口推动我国3月出口同比增速显著反弹。从主要贸易伙伴看，对美国、欧盟、东盟3月出口均强于季节性。但需要注意的是，出口商品仍延续以价换量模式。综合美国今年以来的关税政策来看，后续或延续三条主线：一是以财政创收为目的，对大多数国家实行10%的基准关税；二是以关税作为谈判筹码，争取更多政治、经济利益；三是针对特定行业加征关税，促进产业回流。美国关税政策冲击之下，国内政策作出积极应对，且政策空间较为充足。若后续外需显著承压，货币、财政政策或将加速落地。

风险提示：美国关税政策不确定性较强，对我国出口的影响尚不完全明确。

摘自：《从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评》

对外发布时间：2025/04/15

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

固收|赵增辉

2017-2020年关税扰动，债市走势全复盘

2025年4月9日，美国所谓“对等关税”正式落地，如何以史为鉴成为把握债市走向的关键。回溯2017-2020年，债市经历四阶段逻辑切换：预期扰动期，短端受益于政策对冲、长端受制于通胀与信用收缩；关税落地期，外资增配短债与财政发力驱动曲线陡峭化，外部冲击逐步钝化；谈判缓和期，宽货币宽信用共振扭转债市趋势；和谈及博弈并行期，政策精准调控重塑定价逻辑。债市对关税扰动呈现“适应性”特征，即期消息冲击强于政策落地后的定价修正。未来债市或复刻“情绪扰动-政策对冲-回归基本面”的逻辑路径，收益率或走出“倒N”型。

风险提示：1.货币政策不及预期；2.外部环境超预期变化；3.财政发力超预期。

对外发布时间：2025/04/15

本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003

建筑|张弛

数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

1）投资&订单：开年基建稳增长，PMI处景气区间：3月制造业PMI持续回升，建筑业PMI中，订单、销售价格、从业人员分项仍处收缩区间，且环比有所下滑。

2）实物工作量：开年基建实物工作量相对平稳：终端实物工作量来看，1-2月水泥产量同比下滑，主要受房建影响较大，基建施工同比相对平稳。

3）项目资金：专项债额度提升，化债快速推进：基建资金到位率相对稳定，房建同比改善；2025年专项债新增限额相比上年有所提升，前3月发行进度快去上年；特殊再融资专项债发行节奏较快，前三月发行约67%。

风险提示：1.项目转化不及预期；2.原材料价格大幅波动；3.实物工作量推进不及预期；4.公司市场化竞争不及预期。

对外发布时间：2025/04/14

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022

传媒|高超

AI系列跟踪（69）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

ChatGPT官宣记忆功能全面升级，能够提供更好的AI交互体验并助力打造个人知识库；OpenAI即将发布多款新模型，包括GPT-4.1系列多模态模型，以及完整的o3和o4系列推理模型。MidjourneyV7、RunwayGen-4Turbo相继发布，生成效率极大提升。模型记忆功能的升级有助于实现更好的AI交互体验并助力打造个人知识库，未来有望成为个人智能体；AI多模态模型生成效率提高可以助力拓宽适用场景，加速AI应用落地。我们认为AI技术及应用领域持续突破，建议持续关注AI在IP、AIAgent、游戏、影视等领域的商业化落地。

风险提示：1.AI技术发展及应用落地不及预期风险；2.内容监管风险。

电话会议

近期回放

行业：建筑时间：2025.04.15

主题：数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

行业：传媒时间：2025.04.15

主题：AI黄金档（67）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

行业：医药时间：2025.04.15

主题：医药观点更新

行业：宏观时间：2025.04.15

主题：【对等关税系列电话会议】贸易摩擦：影响与应对

行业：传媒&轻工时间：2025.04.15

主题：卡游经营近况更新

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