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大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、新城区、回民区、赛罕区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、托克托县)

三明市(泰宁县、宁化县、将乐县、尤溪县、永安市、清流县、三元区、建宁县、沙县区、大田县、明溪县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)  阜新市(彰武县、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区)

荆州市(监利市、洪湖市、公安县、江陵县、石首市、松滋市、荆州区、沙市区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

定西市(临洮县、安定区、渭源县、岷县、陇西县、通渭县、漳县)

衡阳市(祁东县、石鼓区、南岳区、雁峰区、耒阳市、衡山县、衡南县、衡阳县、珠晖区、常宁市、蒸湘区、衡东县)  丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、东港市、振安区、振兴区)

上饶市(弋阳县、广丰区、婺源县、信州区、广信区、鄱阳县、德兴市、余干县、玉山县、横峰县、万年县、铅山县)

合肥市(庐阳区、长丰县、肥东县、庐江县、肥西县、瑶海区、蜀山区、包河区、巢湖市)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、长兴县、安吉县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、云龙县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、大理市、祥云县)

聊城市(东阿县、临清市、阳谷县、莘县、茌平区、东昌府区、高唐县、冠县)

淄博市(博山区、淄川区、桓台县、张店区、临淄区、沂源县、周村区、高青县)

南通市(海门区、启东市、海安市、如皋市、崇川区、如东县、通州区)

烟台市(芝罘区、海阳市、招远市、莱山区、莱州市、牟平区、栖霞市、龙口市、莱阳市、蓬莱区、福山区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、册亨县、兴义市、望谟县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、普安县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县)

邢台市(清河县、襄都区、信都区、任泽区、临城县、隆尧县、广宗县、柏乡县、威县、平乡县、南宫市、宁晋县、南和区、巨鹿县、内丘县、沙河市、新河县、临西县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)

丽水市(龙泉市、遂昌县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、莲都区、青田县、缙云县)

嘉峪关市

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县)

宁德市(福安市、古田县、寿宁县、柘荣县、屏南县、蕉城区、霞浦县、周宁县、福鼎市)

晋中市(平遥县、榆次区、祁县、榆社县、灵石县、太谷区、左权县、昔阳县、和顺县、寿阳县、介休市)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、华容县、云溪区、湘阴县、君山区、临湘市、岳阳县、汨罗市)

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青岛市(市北区、崂山区、黄岛区、平度市、市南区、即墨区、莱西市、李沧区、城阳区、胶州市)

襄阳市(襄城区、襄州区、宜城市、樊城区、保康县、南漳县、枣阳市、谷城县、老河口市)

河池市(南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县)

包头市(九原区、东河区、固阳县、石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)  阜阳市(颍上县、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区、阜南县、颍东区、界首市)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、岳池县、邻水县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市)石家庄市(栾城区、高邑县、长安区、行唐县、新乐市、辛集市、井陉县、无极县、平山县、晋州市、新华区、裕华区、深泽县、藁城区、元氏县、灵寿县、赵县、赞皇县、桥西区、井陉矿区、正定县、鹿泉区)

南阳市(西峡县、社旗县、邓州市、唐河县、新野县、内乡县、宛城区、镇平县、桐柏县、方城县、卧龙区、南召县、淅川县)  营口市(西市区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)

淮安市(金湖县、淮阴区、盱眙县、淮安区、清江浦区、涟水县、洪泽区)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、南海区、禅城区)蚌埠市(固镇县、龙子湖区、怀远县、禹会区、淮上区、蚌山区、五河县)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、林甸县、肇州县、红岗区、龙凤区、大同区)

贵阳市(白云区、乌当区、云岩区、南明区、清镇市、花溪区、观山湖区、开阳县、修文县、息烽县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

杭州市(临安区、西湖区、拱墅区、上城区、桐庐县、钱塘区、富阳区、临平区、余杭区、萧山区、淳安县、滨江区、建德市)

延安市(志丹县、延川县、黄陵县、洛川县、子长市、宝塔区、安塞区、延长县、宜川县、甘泉县、富县、黄龙县、吴起县)

石河子市(阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市、新星市、北屯市、双河市、可克达拉市、铁门关市)

孝感市(汉川市、云梦县、孝南区、应城市、大悟县、安陆市、孝昌县)

汉中市(略阳县、城固县、西乡县、勉县、宁强县、佛坪县、留坝县、汉台区、镇巴县、洋县、南郑区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

伊春市(伊美区、大箐山县、汤旺县、铁力市、嘉荫县、金林区、丰林县、友好区、南岔县、乌翠区)

三沙市(南沙区、西沙区)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)

赤峰市(林西县、巴林右旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗)

昭通市(巧家县、大关县、威信县、永善县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、水富市、镇雄县、绥江县、盐津县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。