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常德市(鼎城区、武陵区、汉寿县、石门县、桃源县、澧县、津市市、临澧县、安乡县)

齐齐哈尔市(龙沙区、依安县、泰来县、富拉尔基区、富裕县、克山县、讷河市、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、克东县、龙江县、建华区、铁锋区、碾子山区)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区、大通区、凤台县、寿县)

汉中市(勉县、南郑区、汉台区、洋县、留坝县、佛坪县、城固县、西乡县、宁强县、略阳县、镇巴县)  新乡市(卫滨区、红旗区、辉县市、卫辉市、延津县、原阳县、凤泉区、新乡县、封丘县、获嘉县、牧野区、长垣市)

内蒙古自治区

榆林市(绥德县、榆阳区、府谷县、子洲县、佳县、靖边县、清涧县、吴堡县、定边县、横山区、神木市、米脂县)

东莞市

济宁市(微山县、邹城市、金乡县、汶上县、兖州区、鱼台县、泗水县、嘉祥县、任城区、梁山县、曲阜市)  大同市(广灵县、灵丘县、平城区、阳高县、浑源县、云州区、天镇县、云冈区、新荣区、左云县)

山南市(乃东区、贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、扎囊县、加查县、琼结县、隆子县、曲松县、桑日县、措美县、错那市)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

肇庆市(德庆县、端州区、鼎湖区、四会市、怀集县、高要区、广宁县、封开县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

吉安市(永新县、永丰县、泰和县、吉安县、青原区、井冈山市、吉州区、安福县、吉水县、峡江县、万安县、遂川县、新干县)

通化市(柳河县、集安市、梅河口市、二道江区、辉南县、东昌区、通化县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、珲春市、汪清县、龙井市、安图县、延吉市、敦化市)

鹤岗市(兴安区、南山区、绥滨县、东山区、工农区、萝北县、兴山区、向阳区)

合肥市(长丰县、庐江县、巢湖市、肥东县、蜀山区、包河区、瑶海区、肥西县、庐阳区)

南京市(浦口区、溧水区、六合区、栖霞区、建邺区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、江宁区、玄武区)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、塔城市、裕民县、额敏县)

鞍山市(铁西区、立山区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁东区、海城市)

南通市(通州区、启东市、崇川区、海门区、如皋市、如东县、海安市)

咸阳市(礼泉县、彬州市、永寿县、杨陵区、秦都区、武功县、泾阳县、旬邑县、长武县、渭城区、兴平市、乾县、淳化县、三原县)

贵阳市(息烽县、开阳县、南明区、修文县、观山湖区、花溪区、乌当区、白云区、清镇市、云岩区)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

中山市

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

驻马店市(确山县、泌阳县、新蔡县、汝南县、平舆县、正阳县、西平县、驿城区、遂平县、上蔡县)

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日喀则市(萨嘎县、亚东县、吉隆县、康马县、定日县、聂拉木县、仁布县、拉孜县、定结县、江孜县、桑珠孜区、白朗县、萨迦县、昂仁县、仲巴县、南木林县、谢通门县、岗巴县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、武宣县、忻城县、象州县)  柳州市(城中区、鱼峰区、柳江区、柳北区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区)

成都市(武侯区、简阳市、蒲江县、青白江区、大邑县、温江区、郫都区、都江堰市、崇州市、龙泉驿区、新津区、金堂县、彭州市、锦江区、新都区、成华区、邛崃市、金牛区、双流区、青羊区)

重庆市(潼南区、巫溪县、綦江区、大渡口区、璧山区、涪陵区、铜梁区、垫江县、北碚区、渝北区、梁平区、渝中区、大足区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、沙坪坝区、云阳县、荣昌区、奉节县、江津区、城口县、南川区、开州区、丰都县、武隆区、巴南区、黔江区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、彭水苗族土家族自治县、永川区、石柱土家族自治县、九龙坡区、江北区、巫山县、合川区、忠县)

荆州市(松滋市、荆州区、洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、石首市、监利市)常州市(武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区、新北区)

开封市(顺河回族区、祥符区、龙亭区、兰考县、禹王台区、通许县、杞县、鼓楼区、尉氏县)  临沂市(沂水县、费县、兰陵县、郯城县、临沭县、莒南县、河东区、沂南县、蒙阴县、平邑县、罗庄区、兰山区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、凤凰县、龙山县、泸溪县、永顺县、花垣县、保靖县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

清远市(连州市、佛冈县、清新区、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县)福州市(平潭县、仓山区、永泰县、罗源县、连江县、晋安区、闽清县、鼓楼区、福清市、台江区、马尾区、长乐区、闽侯县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、姚安县、牟定县、元谋县、武定县、双柏县、南华县、永仁县、禄丰市、大姚县)

那曲市(索县、班戈县、安多县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、色尼区、比如县、尼玛县、巴青县、双湖县)

焦作市(解放区、博爱县、温县、山阳区、修武县、武陟县、沁阳市、马村区、中站区、孟州市)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

伊春市(大箐山县、乌翠区、金林区、嘉荫县、南岔县、丰林县、友好区、铁力市、伊美区、汤旺县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县、马关县、广南县)

锦州市(义县、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县、凌海市、太和区)

南宁市(邕宁区、武鸣区、马山县、江南区、宾阳县、隆安县、良庆区、青秀区、横州市、上林县、西乡塘区、兴宁区)

汕头市(濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区、南澳县、金平区)

湛江市(吴川市、霞山区、赤坎区、徐闻县、遂溪县、坡头区、麻章区、廉江市、雷州市)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

信阳市(浉河区、息县、淮滨县、潢川县、商城县、罗山县、固始县、平桥区、光山县、新县)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、岳阳县、云溪区、平江县、临湘市、湘阴县、汨罗市、君山区)

安康市(岚皋县、平利县、白河县、宁陕县、石泉县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、旬阳市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

许昌市(鄢陵县、长葛市、襄城县、禹州市、魏都区、建安区)

　　美光科技公司周四表示，它正在对业务部门进行重组，以专注于大规模云服务提供商对其存储芯片与人工智能相关的需求。

　　新成立的部门名为“云存储业务部门”，将专注于超大规模企业使用的产品，以及其有助于快速执行数据密集型人工智能任务的高带宽存储（HBM）芯片。

　　由于HBM芯片与人工智能图形处理器（尤其是英伟达的处理器）搭配使用，因此受到投资者的密切关注。美光科技是全球三大存储芯片制造商之一，另外两家是韩国的SK海力士和三星。

　　今年3月，在HBM芯片需求的支撑下，美光科技预测其季度营收将高于华尔街的预期。

　　新成立的专注于HBM芯片的部门将由拉杰・纳拉西姆汉（RajNarasimhan）领导，他曾负责此前的“计算与网络业务部门”。在旧的架构下，该部门涵盖了数据中心、个人电脑、图形和网络市场使用的存储产品。

　　其他新部门包括“核心数据中心业务部门”，该部门将专注于为制造数据中心设备的客户提供存储和存储产品。

　　新成立的“移动与客户端业务部门”将服务于移动设备市场，而“汽车与嵌入式业务部门”将专注于汽车、工业和消费领域。

　　所有部门都将由公司现有的高管领导。

　　来源：北京商报

　　南向资金持续流入港股市场，是对港股投资价值的高度认可，说明港股具有较高性价比，是一种价值投资行为。随着未来港股的估值回升，抄底资金有望获得满意的投资回报。

　　从宏观层面来看，外界因素对港股市场的影响是多方面的，诸如全球经济形势的不确定性等，都可能对港股市场产生一定影响。这些因素导致投资者情绪趋于谨慎，在一定程度上使得港股估值受到压制。其中，许多优质港股的股价大幅下跌，不排除被错杀的可能，它们的市盈率、市净率等估值指标处于历史低位，市场整体呈现出超跌的状态。

　　正是这种超跌，为投资者提供了难得的入场时机。港股市场汇聚了众多优质的上市公司，涵盖了金融、科技、消费、医疗等多个行业。这些企业大多具有强大的竞争力、稳健的财务状况和广阔的发展前景。港股市场拥有像腾讯、阿里巴巴等全球知名的科技巨头，它们在各自的领域占据着领先地位，拥有庞大的用户群体和先进的技术创新能力。尽管短期内受到市场情绪的影响，股价有所回调，但从长期来看，其内在价值并未发生根本性的改变。随着经济的持续复苏和市场的回暖，这些企业的业绩有望持续增长，从而推动股价的回升。

　　南向资金作为内地投资者投资港股的重要力量，其持续买入行为具有深刻的内涵。一方面，南向资金通常由专业的投资机构和经验丰富的投资者组成，他们具备专业的投资分析能力和敏锐的市场洞察力。他们对港股市场的研究更为深入，能够准确把握市场趋势和投资机会。南向资金的持续流入，代表了这些专业投资者对港股市场长期投资价值的坚定信心。在他们看来，当前港股的估值具有极高的性价比，未来随着不利因素的消除和市场情绪的改善，港股有望迎来估值修复和上涨行情。

　　另一方面，南向资金的持续买入也反映了内地投资者资产配置多元化的需求。随着内地经济的快速发展和居民财富的不断积累，投资者对资产配置的要求越来越高。港股市场与内地市场在行业结构、上市公司质地等方面存在一定的互补性，通过投资港股，投资者可以分散投资风险，分享不同市场的经济增长红利。

　　此外，港股市场还具有相对较低的估值水平和较高的股息率，对于追求稳健收益的投资者来说，具有较大的吸引力。

　　一旦港股市场估值回升，那些在低位买入并持有的抄底资金就成了“聪明钱”，将有机会获得满意的投资回报。

　　对于投资者来说，在当前港股估值偏低的格局下，应保持理性和耐心，坚定投资信心。可以结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置港股资产，选择具有长期投资价值的优质标的进行投资。

　　北京商报评论员 周科竞

　　来源：北京商报

　　美国实施的关税政策扰乱全球，给美国自身经济以及全球经济贸易都带来了相当大的不确定性。在此情况下，市场避险情绪迅速升温，美债以及美股更是接连遭遇大规模抛售，下行压力显著增加。市场曾期盼美联储会站出来为美国经济以及金融市场托底。然而，美联储主席鲍威尔的最新讲话称，美联储不打算救市，这无疑给不确定的市场又泼了冷水。

　　优先通胀

　　当地时间4月16日，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的讲话中表示，关税极有可能会暂时导致通货膨胀上升，通胀效应也可能更持久。而美联储的义务是使长期通胀预期保持稳定，并确保物价水平的一次性上涨不会演变成持续的通胀问题。

　　同时鲍威尔暗示，在面临“价格稳定”和“实现最大就业”的双重使命发生冲突时，应对通胀将成为优先选项。“我们将平衡我们的最大就业和价格稳定双重使命，同时牢记，没有价格稳定，我们就无法实现惠及所有美国人的长期强劲劳动力市场状况。”鲍威尔说。

　　从目前的情况看，鲍威尔并未透露出有关下一步利率政策调整方向的信号，只是不断强调目前将继续维持观望立场，之后再采取行动，无须立即调整政策立场。鲍威尔讲话后，市场依然预计美联储将从6月开始降息。

　　此外，当被问及美联储是否会在市场出现暴跌时出手救市，鲍威尔明确表态，不存在这种可能性，但会给出解释。鲍威尔同时强调，市场正在消化当前的形势，并正在应对大量的不确定性，而这意味着波动性。如果出现美元短缺，美联储准备向全球央行提供流动性。

　　没有得到美联储托底承诺，美股市场当天应声下跌。4月16日，美国股市大幅收跌。道琼斯工业指数下跌1.73%，报收于39669.39点；标普500指数下跌2.24%，报收于5275.7点；纳斯达克指数下跌3.07%，报收于16307.16点。

　　鲍威尔还就特朗普贸易政策的通胀效应发出了强烈警告。鲍威尔表示，特朗普的关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升，并警告称这些影响可能会持续很长时间。鲍威尔还表示，政府在贸易、移民、财政事务和监管方面的许多政策仍在演变中，但通胀上升和经济增长放缓可能即将到来。

　　博弈继续

　　“原本以为鲍威尔会保持中立，但他却表现得非常强硬。”纵观鲍威尔当天发言，有分析认为，这是鲍威尔在特朗普关税政策屡变之后的首次公开发声，也是他迄今为止向特朗普发出的最严厉警告。

　　“鲍威尔给特朗普立了规矩。”美国在线证券公司TradeStation全球市场策略主管戴维·拉塞尔发表评论称，既发出滞胀警告，又宣示美联储不会迫于白宫压力迅速降息。

　　对于鲍威尔的美联储主席任期，特朗普团队早就颇有微词，希望尽快换人。特朗普17日在社交媒体表示，预计欧洲央行将进行第七次降息，然而，鲍威尔的行动“为时已晚”，他总是行动太迟且决策错误。“昨天他的发言又是典型的，彻头彻尾的一团糟！目前油价下跌了，食品杂货价格也下跌了，而且美国正从关税中获利颇丰。现在美联储肯定应该降低利率。鲍威尔被解雇的速度再快都不为过！”

　　当被问及美联储主席一职面临政府的威胁时，鲍威尔表示，美联储的独立性是由美国法律赋予的，政府不可以无故罢免联储官员。他说：“我们（美联储）的独立性是一个法律问题。”

　　从根本上说，特朗普政府和美联储之间的博弈仍在继续。独立国际策略研究员陈佳对北京商报记者表示，特朗普希望鲍威尔降息，让美元稍微弱势一些，以提高美国制造业的竞争力，减少贸易逆差。但是，美元弱势一定会削弱美元的全球储备货币地位，这和美联储的职责是相悖的。因为美元之所以能够成为全球储备货币，就是因为存在贸易逆差，每年输出大量的美元，使得更多人持有和使用美元进行交易，如果没有逆差，就没有美元现在的地位。

　　左右为难

　　此前，市场普遍预期美联储可能会在未来几个月内开始降息。根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具，市场预计美联储将从6月开始再次降息，并在年底前降息75到100个基点。

　　然而，鲍威尔及其他几位政策制定者的表态使市场重新评估了这一预期。在此次讲话中，鲍威尔并未明确给出未来利率的方向指引，而是强调了“数据依赖”的重要性。

　　从数据层面来看，当前美国经济呈现出明显的分化特征。一季度GDP增速放缓至2.1%（预估），低于去年四季度的3.4%。消费支出仅温和增长，企业投资也因关税预期而受到显著扰动。

　　然而，就业市场依然保持韧性，3月失业率稳定在3.8%，时薪同比增速达到4.1%，实际工资增长甚至跑赢了通胀。此外，近期家庭和企业调查显示，美国消费者信心正急剧下降，他们对经济前景的不确定性正在加剧。

　　《华尔街日报》报道说，从某种程度上来说，美联储就像一名足球守门员，必须决定是向右扑救、专注于通胀，还是向左扑救、应对增长放缓。很显然，美联储陷入了两难境地，在做出决定时必须平衡好两个变量。

　　面对复杂局面，美联储官员们在政策路径上也出现了明显的分歧。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（BethHammack）主张缓慢而稳步地推进正确的方向。她认为，过于急切的行动可能适得其反，因此建议维持货币政策稳定，直到有更多信息可供决策。

　　哈玛克警告称，美国可能面临滞胀的风险——即高通胀伴随增长疲软的局面。她认为，在这种情况下，保持政策的稳定性是当前最为合理的策略。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）则持相对乐观的态度。他认为，关税对价格的影响可能是暂时的，“关税冲击本质上是供给侧扰动，降息可对冲需求收缩”。沃勒表示，如果关税对通胀的影响较小，美联储在2025年下半年“非常有可能”考虑降息。

　　北京商报记者赵天舒

　　中新网4月18日电据英国《金融时报》和路透社报道，美国与乌克兰17日签署了关于矿产协议的意向备忘录，承诺推进一项针对乌克兰自然资源和能源资产的投资基金协议。

　　报道称，乌克兰第一副总理兼经济部长斯维里坚科在社交媒体上证实了这一消息。

　　当地时间17日，乌克兰总统泽连斯基在签署前的吹风会上表示，美国谈判代表提出了一个临时步骤作为善意的姿态，同时双方的法律团队将继续就全面协议的细节开展工作。

　　本报记者 刘 萌

　　4月17日，财政部办公厅、商务部办公厅发布《关于开展2025年现代商贸流通体系试点城市申报工作的通知》（以下简称《通知》）。

　　据了解，财政部、商务部从2024年起分批开展现代商贸流通体系试点城市建设工作，试点工作拟分三批（2024年—2026年）实施，建设期限为三年。后续年度根据实施情况确定试点规模，并优先支持政策未覆盖省符合条件的城市。

　　2024年，在地方推荐基础上，按照优中选优原则，成都、天津、石家庄、大连、哈尔滨、上海、杭州、宁波、合肥、福州、厦门、南昌、济南、青岛、郑州、武汉、广州、深圳、西安和银川等20个城市进入2024年试点名单。

　　《通知》提及，择优推荐申报城市。2025年拟支持不超过20个试点城市。申报范围包括直辖市、省会城市及其他地级市，不包括已纳入2024年试点范围的城市。

　　《通知》提出，大力支持提振消费。聚焦提振消费等重点任务，在保持《关于支持建设现代商贸流通体系试点城市的通知》支持方向和内容总体不变的前提下，鼓励创新拓展工作举措，更好发挥商贸流通试点工作对提振消费的牵引作用。一是鼓励加快新技术应用。推动城乡商贸流通网络设施数字化、智能化改造，拓展无人商店、智能导购、虚拟体验等应用场景，改善居民消费环境。二是鼓励加快新业态培育。发展数智供应链，培育品牌连锁、即时零售、直播电商等新模式，提升消费供给水平。三是鼓励加快新设施布局。发展智慧物流，推广智能引导车、自动分拣、无人配送等设施设备，提升流通效率，降低消费成本。

　　《通知》要求，提高资金使用效能。一是加快资金拨付。各省级主管部门要指导试点城市通过建立项目储备库、即审即结等方式，加快资金拨付。试点申报城市应在方案中明确资金总体安排和拨付时间进度。二是避免交叉支持。试点城市要在项目资金安排上，避免交叉重复，与超长期特别国债、地方政府专项债券、中央基建投资和其他中央财政专项资金等加强衔接，严禁资金拼盘。三是完善项目管理。试点城市在方案编制上，要坚持问题导向、因地制宜、聚焦关键、突出重点。在项目安排上，对公益性、基础性的非盈利项目，财政资金要足额保障，严禁新增隐性债务或拖欠企业账款；对于经营性的市场化项目，积极探索通过贷款贴息、购买服务、以奖代补等方式撬动社会资本，共同推动现代商贸流通体系建设。四是加强日常监督。建立省市区三级的日常监督机制，引入审计、监理咨询等独立第三方参与决策监督，加强资金和项目审核，及时防范和化解风险。

　　根据媒体看到的一份陈立武的备忘录，英特尔新任首席执行官陈立武正在精简这家半导体巨头的领导团队，让重要的芯片组直接向他汇报。根据这份备忘录，英特尔还提拔网络芯片主管萨钦-卡蒂（SachinKatti）担任首席技术官兼人工智能主管。这些领导层变动是陈立武上个月上任后的首次重大举措。英特尔的数据中心和人工智能芯片组以及个人电脑芯片组将直接向陈立武汇报。

　　此前，这些部门由英特尔产品首席执行官米歇尔-约翰斯顿-霍尔索斯（MichelleJohnstonHolthaus）负责。

　　陈立武写道：“我想与工程和产品团队一起卷起袖子，以便了解加强我们的解决方案所需要的东西。”在米歇尔和我推动这项工作的过程中，我们计划发展和扩大她的角色，更多细节将在未来公布。“

　　根据备忘录，兼任斯坦福大学教授的卡蒂将接替即将从英特尔退休的格雷格-拉文德（GregLavender）。

　　在这份备忘录之前，陈立武曾公开表示，他的目标是削减公司的管理层级，使行政领导层与工程师的合作更加紧密。

　　陈立武在备忘录中说：“我清楚地认识到，组织的复杂性和官僚程序已经慢慢窒息了我们取胜所需的创新文化。”做出决定需要花费太长时间。新想法没有孵化的空间和资源。不必要的各自为政导致执行效率低下。

　　●本报记者王辉

　　受经济基本面持续修复、国内科技产业快速发展、市场情绪起伏等因素影响，今年以来A股结构性机会表现突出。另外，4月上旬以来全球股市的巨震，也在很大程度上影响了部分投资者的预期。展望第二季度，多家知名股票策略主观多头私募在接受中国证券报记者采访时表示，尽管外部不确定性因素持续存在，但国内政策与市场估值优势将为A股提供支撑，第二季度市场或呈现“震荡中分化、分化中寻机”的格局，整体可保持中性偏积极的预期。其中，消费与科技板块因政策红利释放、产业趋势加速升级，或成为机构布局的核心方向；高股息资产与避险品种则被视作对冲市场波动的关键配置。

　　后市展望较为积极

　　对于二季度A股大势，受访私募普遍持中性偏积极态度，认为市场调整空间有限，但上行动能需等待政策与基本面进一步共振。

　　亘曦资产基金经理兼投资总监董高峰认为，当前市场处于“上下空间有限”的复杂环境中：一方面，前期外部扰动事件落地后，市场情绪已部分消化，我国应对机制较2018年更为成熟，市场调整风险可控；另一方面，地缘局势与国际经济基本面重塑压制风险偏好，市场需等待不确定性因素进一步消散。

　　同犇投资总经理童驯表示，A股当前估值处于历史低位，动态市盈率显著低于发达市场，叠加国内10年期国债利率降至1.67%左右的低位，资金配置股票的动力大幅提升。

　　有私募机构进一步表示，第二季度国内政策工具箱工具充足，流动性环境友好，预计会为A股市场带来较正面的影响。

　　丹羿投资执行合伙人、基金经理朱亮称，经历近几年的持续调整后，中国资产已进入“底部区域”，高股息资产为投资者提供了安全垫，后续内需刺激政策有望推动市场估值修复。

　　从容投资研究部认为，二季度国内政策重心已转向“稳增长与扩内需”，财政前置发力与货币宽松的时间窗口正在打开。尽管外部冲击难以量化，但政策对冲方向明确，金融市场的战略定位提升将持续为股市保驾护航。目前判断第二季度市场单边上涨或为时过早，但不少板块已表现出估值韧性。整体而言，外部冲击反而加快国内经济转型步伐，A股后市依然光明。

　　关注确定性机会

　　在相对复杂的市场环境下，受访私募普遍表示“在不确定性中捕捉确定性”，策略上兼顾防御性与成长性，聚焦三大主线：内需政策驱动、高股息避险、科技高成长。

　　童驯称，第二季度的策略应对要点是“聚焦不确定外部环境下的相对确定性”。具体而言，要在相对复杂的环境下，兼顾策略的防御性与成长性。第一，聚焦产业周期的确定性，关注已形成产业趋势、渗透率正快速提升且仍处于发展早中期的方向；第二，重点观察商业模式稀缺性，优选具备独特壁垒且现金流稳定的优质资产；第三，重视估值的合理性，优先选择业绩能见度高、未来三年业绩有望显著增长的标的。整体而言，第二季度需要重点规避业绩能见度不足的行业，对长期产业趋势明确的领域要选择坚定持有。

　　多家机构还将“政策刺激”视为第二季度的关键变量因素。童驯表示，在外需承压背景下，扩内需政策有望从短期补贴转向长效机制，消费提振“组合拳”（补贴+供给+提信心）或持续加码。朱亮表示，以一些头部乳业企业的生育补贴计划为例，可以看到政策鼓励生育与消费升级相结合，正在催生新消费场景的投资机会。董高峰也提示，人口老龄化相关产业（如医疗、养老服务）因需求刚性，可能成为政策发力的重点领域。

　　此外，以一定的防御性配置为投资组合托底，也成为了一些私募第二季度的策略落脚点。保银私募建议，第二季度可重点关注两类资产：一是高分红标的（尤其是业绩考核强化制度背景下的国企、央企），其回购预期对股价形成保护；二是黄金等贵金属产业链，地缘风险与全球央行“去美元化”增持趋势，将提升黄金相关资产的长期配置价值。朱亮表示，要适当聚焦位置低、股息率有保障的资产品种。

　　消费与科技板块成关注焦点

　　从结构性机会来看，消费与科技板块成为了私募机构第二季度布局的两大核心赛道。

　　从容投资研究部表示，科技成长、服务业开放等仍是第二季度市场热点所在。在外部不确定性因素尘埃落定之前，符合政策大势的板块预计始终会享受“确定性溢价”。

　　此外，在科技领域，国产化与创新药也成了受访私募第二季度掘金的关键词。董高峰表示，当前我国半导体、工业软件等领域的国产化进程因政策支持正加速推进；同时军工板块未来的配置“优先级”可能提升。此外，朱亮建议，第二季度投资者可聚焦港股创新药板块。尽管前期部分品种涨幅较高，但创新药行业仍处于爆发初期，多数标的股价较历史高点仍有大幅折扣，潜在修复空间较大。

　　童驯表示，在当前的宏观背景下，第二季度市场机会最值得看好的方向预计集中在两方面，即内需消费和“科技国产”。内需消费大致可划分为传统消费和新消费领域，相比较而言，新消费的增速更快，未来的想象空间更大。看好“进可攻退可守”的大消费板块，尤其是新消费领域。第一，在国内经济结构转型和外部不确定性增加的背景下，扩内需成为政策发力的必选项，预计未来消费提振政策会从短期提振转向长效机制，通过“补贴+供给+信心”组合拳持续释放内需潜力。第二，随着代际需求变迁和国潮崛起，具有情绪价值和高质价比的消费品更易得到消费群体的青睐。第三，随着人工智能（AI）带动全社会科技创新加速，AI正重塑消费场景、提升消费体验，优化供应链降本增效将成为未来消费品公司发展的趋势之一。

　　保银私募则提示，受全球经济复苏预期与资源稀缺性因素影响，有色金属行业中长期抗风险能力较强，但需警惕供需变化带来的波动。黄金则因央行增持与避险需求，预计将持续成为对冲地缘风险的标配品种。