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哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

天水市(秦安县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、武山县、秦州区)

和田地区(策勒县、于田县、和田县、洛浦县、皮山县、和田市、民丰县、墨玉县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)  衢州市(衢江区、龙游县、江山市、开化县、柯城区、常山县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、开远市、绿春县、个旧市、泸西县、红河县、元阳县、弥勒市、石屏县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县)

大连市(瓦房店市、沙河口区、中山区、庄河市、西岗区、旅顺口区、普兰店区、金州区、甘井子区、长海县)

黄山市(徽州区、休宁县、歙县、黄山区、黟县、祁门县、屯溪区)

玉林市(容县、博白县、北流市、玉州区、陆川县、兴业县、福绵区)  那曲市(比如县、索县、安多县、嘉黎县、色尼区、双湖县、班戈县、申扎县、巴青县、尼玛县、聂荣县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

宁波市(余姚市、慈溪市、江北区、鄞州区、海曙区、宁海县、象山县、镇海区、北仑区、奉化区)

中山市

大庆市(肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、让胡路区、萨尔图区、林甸县、红岗区、大同区)

塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县、沙湾市、额敏县)

定西市(安定区、渭源县、漳县、陇西县、通渭县、临洮县、岷县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、山城区、鹤山区)

雅安市(天全县、汉源县、雨城区、芦山县、宝兴县、荥经县、名山区、石棉县)

延安市(富县、宝塔区、黄陵县、吴起县、延长县、甘泉县、黄龙县、洛川县、志丹县、延川县、宜川县、安塞区、子长市)

陇南市(两当县、西和县、文县、宕昌县、康县、武都区、成县、礼县、徽县)

德阳市(中江县、什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

太原市(清徐县、古交市、娄烦县、万柏林区、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、小店区、迎泽区、阳曲县)

澳门特别行政区

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁市、新源县、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、尼勒克县)

周口市(太康县、淮阳区、项城市、西华县、川汇区、郸城县、扶沟县、商水县、沈丘县、鹿邑县)

赤峰市(巴林左旗、红山区、元宝山区、宁城县、松山区、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、巴林右旗、克什克腾旗)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、东营区、河口区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

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鹤岗市(绥滨县、萝北县、向阳区、兴安区、兴山区、东山区、南山区、工农区)

连云港市(东海县、海州区、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县)

昌都市(贡觉县、江达县、左贡县、边坝县、类乌齐县、察雅县、丁青县、洛隆县、芒康县、八宿县、卡若区)  伊春市(铁力市、丰林县、友好区、大箐山县、伊美区、嘉荫县、汤旺县、金林区、南岔县、乌翠区)

榆林市(绥德县、神木市、吴堡县、米脂县、榆阳区、横山区、靖边县、清涧县、府谷县、定边县、佳县、子洲县)

烟台市(牟平区、龙口市、栖霞市、蓬莱区、海阳市、莱阳市、莱山区、莱州市、招远市、福山区、芝罘区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗)遵义市(道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、习水县、赤水市、凤冈县、汇川区、正安县、仁怀市、播州区、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县)

西安市(灞桥区、周至县、未央区、阎良区、雁塔区、新城区、临潼区、高陵区、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、碑林区、长安区)  郴州市(永兴县、汝城县、桂东县、资兴市、安仁县、北湖区、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、临武县、宜章县)

五指山市(临高县、澄迈县、屯昌县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、东方市、定安县、白沙黎族自治县、文昌市)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、黄平县、剑河县、黎平县、凯里市、三穗县、麻江县、丹寨县、锦屏县、台江县、镇远县、从江县、雷山县、岑巩县、施秉县)阿克苏地区(库车市、拜城县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、阿克苏市、新和县、柯坪县、乌什县)

南通市(崇川区、启东市、如皋市、如东县、海门区、海安市、通州区)

梅州市(平远县、蕉岭县、大埔县、梅江区、兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区)

铁岭市(西丰县、开原市、昌图县、调兵山市、铁岭县、银州区、清河区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区、金平区)

滨州市(沾化区、无棣县、惠民县、阳信县、博兴县、滨城区、邹平市)

毕节市(大方县、赫章县、织金县、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县、治多县)

晋城市(陵川县、城区、阳城县、泽州县、沁水县、高平市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

天津市(河北区、静海区、东丽区、武清区、南开区、河东区、蓟州区、和平区、滨海新区、北辰区、宝坻区、宁河区、红桥区、津南区、河西区、西青区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、清河门区、新邱区、彰武县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。