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成都黑帽门吴施蒙视频:记录生活,创造无限可能

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 扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、江都区)





成都市(双流区、郫都区、青羊区、邛崃市、武侯区、蒲江县、大邑县、新都区、青白江区、龙泉驿区、新津区、金牛区、温江区、成华区、崇州市、金堂县、锦江区、简阳市、都江堰市、彭州市)









丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市、振兴区)









运城市(稷山县、平陆县、永济市、临猗县、河津市、闻喜县、垣曲县、万荣县、盐湖区、夏县、新绛县、芮城县、绛县)  贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)









海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)









盐城市(响水县、阜宁县、建湖县、射阳县、东台市、亭湖区、盐都区、滨海县、大丰区)









昆明市(寻甸回族彝族自治县、宜良县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、官渡区、晋宁区、安宁市、石林彝族自治县、西山区、五华区、盘龙区、东川区)云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)









阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、沙雅县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、拜城县、库车市、新和县)  庆阳市(环县、华池县、庆城县、合水县、西峰区、镇原县、正宁县、宁县)









绥化市(肇东市、兰西县、北林区、明水县、绥棱县、青冈县、海伦市、望奎县、庆安县、安达市)









松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)









阿里地区(噶尔县、日土县、措勤县、革吉县、改则县、札达县、普兰县)南通市(通州区、崇川区、启东市、海门区、如东县、如皋市、海安市)









厦门市(湖里区、同安区、翔安区、思明区、海沧区、集美区)









白银市(平川区、会宁县、景泰县、靖远县、白银区)









伊春市(大箐山县、南岔县、乌翠区、嘉荫县、铁力市、金林区、伊美区、友好区、汤旺县、丰林县)









潍坊市(高密市、寒亭区、坊子区、昌乐县、奎文区、诸城市、临朐县、潍城区、昌邑市、青州市、安丘市、寿光市)









遂宁市(大英县、射洪市、船山区、蓬溪县、安居区)









阿勒泰地区(青河县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、福海县)

  近日星光证券发布环球新材国际深度研究报告,首次覆盖给予“买入”评级,目标价5.79港元,相比现价存在64%的上涨空间。

  报告摘要如下:

  中国珠光材料知名品牌,外延式扩张打开全球市场。环球新材国际是研发、生产、销售珠光材料及合成云母等关键基础性材料的国家级高新技术企业,公司拥有两千余种珠光材料产品,销售网络覆盖全球上百个国家和地区,已在国内乃至全球市场享有较高知名度。公司基本面优秀,2019-2024年公司营收从2019年的4.41亿元,增长至2024年的16.49亿元,复合增长率高达30.2%。同时公司毛利率常年维持在50%左右的水平,2024年达53.0%。2023年以来,公司相继完成对韩国CQV的并购整合、并且与德国默克达成对其表面解决方案业务的收购,通过跨国并购,环球新材国际正加速打开国际市场,成为一家新材料跨国企业。

  珠光材料应用广&市场空间大,行业壁垒较深。珠光材料色彩和功能性皆优,正逐步替代传统颜料,且由于珠光材料基材多样,应用领域不断被拓宽。根据Frost&Sullivan数据,2023年全球珠光材料的市场规模235亿元,2016-2023年复合增长率14.1%,预计2030年市场规模将达到440亿,2023-2030年复合增长率9.4%。此外,生产工艺难度较高和品牌效应构筑行业深厚护城河,珠光材料市场均价连年上涨,头部玩家强者恒强。

  研发驱动的增长模式,成长确定性较强。环球新材国际高度重视研发投入,随着技术的进步公司中高端产品占比已超过50%,产品矩阵持续向高端领域迭代,驱动公司营收利润双增;同时公司还持续降低生产成本,全面保障低、中、高三档产品的市场竞争力;环球新材国际还掌握合成云母的关键技术,随着合成云母基材对天然云母的替代,环球新材国际已掌握市场先机;未来伴随着并购整合,环球新材国际的产品矩阵/市场资源/研发团队有望得到全面提升,奠定公司未来十年高速发展的基础。

  基于对公司稳定的内源式发展,以及外延式并购整合预期(该盈利预测不计算并购默克表面解决方案业务带来的财务变化)。我们测算2025-2027年,公司营收分别为22.29/29.00/36.31亿元,增速分别为35.2%、30.1%、25.2%;归母净利润分别为3.37/4.58/6.17亿元,增速分别为39.0%、36.1%、34.7%。PE分别为12.22/8.97/6.66,结合可比公司估值水平,我们认为环球新材国际2025年合理PE应为20倍,目标价5.79港元,相比现价存在64%的上涨空间,首次覆盖给予“买入”评级。(1HKD=0.9376CNY)

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