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菏泽市(巨野县、鄄城县、东明县、单县、牡丹区、曹县、成武县、郓城县、定陶区)

黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、孙吴县)

焦作市(博爱县、中站区、解放区、武陟县、温县、山阳区、修武县、孟州市、沁阳市、马村区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、额尔古纳市、阿荣旗、根河市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)  延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、珲春市、和龙市、安图县、汪清县、敦化市、龙井市)

包头市(青山区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、固阳县、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县)

牡丹江市(东宁市、西安区、海林市、东安区、绥芬河市、穆棱市、宁安市、林口县、阳明区、爱民区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)  嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区、嘉善县、平湖市、桐乡市)

永州市(蓝山县、东安县、双牌县、江永县、道县、新田县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、零陵区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

哈尔滨市(阿城区、木兰县、通河县、方正县、双城区、延寿县、南岗区、宾县、道外区、依兰县、五常市、平房区、呼兰区、尚志市、香坊区、巴彦县、松北区、道里区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、巴宜区、米林市、波密县、朗县)

南昌市(青云谱区、安义县、南昌县、红谷滩区、进贤县、青山湖区、西湖区、新建区、东湖区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、达日县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县)

天津市(静海区、西青区、武清区、蓟州区、津南区、滨海新区、宁河区、河东区、红桥区、东丽区、河北区、和平区、北辰区、宝坻区、南开区、河西区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

喀什地区(疏附县、英吉沙县、疏勒县、泽普县、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、莎车县、伽师县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

六安市(霍邱县、金寨县、舒城县、霍山县、叶集区、金安区、裕安区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、新和县、阿瓦提县、乌什县、拜城县、库车市、沙雅县、阿克苏市)

扬州市(邗江区、仪征市、宝应县、江都区、高邮市、广陵区)

开封市(鼓楼区、尉氏县、兰考县、顺河回族区、杞县、祥符区、通许县、禹王台区、龙亭区)

武汉市(汉南区、青山区、东西湖区、洪山区、江汉区、武昌区、江夏区、黄陂区、新洲区、江岸区、蔡甸区、汉阳区、硚口区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

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锦州市(古塔区、凌河区、义县、北镇市、凌海市、黑山县、太和区)

常德市(武陵区、安乡县、津市市、澧县、石门县、鼎城区、汉寿县、临澧县、桃源县)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、莲都区、龙泉市、松阳县、遂昌县、缙云县、庆元县、云和县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、砚山县、文山市、丘北县、麻栗坡县、马关县)  安康市(镇坪县、石泉县、汉滨区、白河县、宁陕县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、旬阳市、平利县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)济源市

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县、象州县)  铁岭市(开原市、铁岭县、昌图县、调兵山市、银州区、西丰县、清河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

大庆市(林甸县、肇州县、肇源县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、昌黎县)无锡市(滨湖区、梁溪区、宜兴市、惠山区、锡山区、江阴市、新吴区)

阜新市(新邱区、太平区、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

肇庆市(封开县、怀集县、广宁县、德庆县、四会市、高要区、鼎湖区、端州区)

朔州市(应县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县)

福州市(晋安区、鼓楼区、台江区、闽侯县、仓山区、长乐区、连江县、罗源县、马尾区、闽清县、永泰县、福清市、平潭县)

佳木斯市(富锦市、同江市、抚远市、郊区、汤原县、桦南县、向阳区、东风区、桦川县、前进区)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

鸡西市(麻山区、虎林市、恒山区、鸡东县、城子河区、梨树区、密山市、滴道区、鸡冠区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、达坂城区、米东区)

廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、固安县、三河市、香河县、大城县、永清县、安次区、文安县、霸州市)

宣城市(泾县、旌德县、郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市、广德市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、巩留县、特克斯县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市)

乌兰察布市(凉城县、商都县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、兴和县、四子王旗、卓资县、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗)

许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区、襄城县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。